“跑步专家”显长足动力： 利基市场撬动特步业绩大涨

8月23日，特步国际发布2022年半年报。今年上半年，特步国际实现营业收入56.84亿元，同比增长37.5%，创历史新高。公司普通股股权持有人应占溢利为5.9亿元，同比增长38.4%。

上半年，国内疫情有所反复，部分地区物流运输以及线下门店营业都受到一定程度影响。在这样情况下，特步国际的收入规模仍呈现加速增长的趋势，足见其内生增长动力充沛。

特步是如何逆势实现增长的？他的中期财务报告又透露出哪些新动向呢？

特步儿童成为成长新引擎

从中报的数据来看，特步儿童的强势爆发再度打开了特步主品牌的增长空间。今年上半年，特步主品牌实现营业收入48.98亿元，同比增长36.2%。其中，特步儿童的收入飙升83.7%，贡献特步主品牌收入约15%。

其次，特步对此前并购的新品牌的改造已经完成，未来将进入加速布局线下渠道的阶段。

特步旗下的专业运动品牌索康尼和迈步乐今年上半年共实现营业收入1.57亿元，同比增速高达106.4%。虽然这部分业务基数仍然较低，但是高速增长的业绩也显示出消费者对品牌较高的接受度和认可度。未来，随着线下销售网络的日益完善，特步专业品牌业务板块的规模仍有很大提升空间。截止今年上半年，索康尼和迈步在中国内地分别有46 家和7 家自营店。另外，特步的时尚运动分部的收入已经达到6.3亿元，同比增长36.3%。旗下品牌盖世威和帕拉丁在亚太区的自营门店分别有50家和71家。门店网络布局在有序推进。

而且，时尚运动板块、特步儿童以及专业运动板块贡献的收入提升，都有助于特步优化产品结构，提升综合毛利率水平。今年上半年，在多数企业都受到原材料成本、运费成本上涨，挤压利润空间的情况下，特步国际的毛利率还能同比提升0.2个百分点达到42%，很重要的一点就是因为产品结构改善。

经典产品夯实利基市场

以“跑鞋专家”起家的特步，如今已经成长为国内领先的时尚体育用品集团。尽管如此，特步仍在专长领域孜孜不倦的探索，强化其在跑鞋市场的优势，不断扩大利基市场。

近年来，夜跑和马拉松逐渐流行起来。越来越多人在朋友圈晒出跑步的打卡记录。人们参与马拉松的热情也是空前高涨，“摇号”报名也已经司空见惯。在疫情之前，我国马拉松及相关路跑赛事持续保持高速增长。2019年，我国全部省市自治区共举办规模赛事1828场，较2018年增加247场，同比增长15.62%。累计参赛人次达到712.56万，较2018年583万增加129.56 万，同比增长22.22%。各项赛事也刺激了人们对于路跑装备的需求。

而路跑装备专业性强，前期的技术投入要求高，需要企业在该领域有技术积淀。这方面，深耕专业跑鞋市场数十年的特步无疑具有优势。

特步的跑鞋有多个系列，可以满足不同专业度需求以及消费能力的人群。其中，160X系列堪称经典，曾获得多个世界级的鞋履大奖。在专业度方面，特步已经跻身世界跑鞋顶流圈。2021年世界田联白金标赛事厦门马拉松上，特步跑鞋力压外资巨头，成为更多精英跑者的选择。根据悦跑圈数据，2019年厦门马拉松，耐克和阿迪在一度统治86%精英选手的双脚，仅有4.2%的精英选择选择了特步；到了2021年，精英选手选择特步的比例已经达到51.03%。国内马拉松赛事也少不了特步的身影。2018年-2022年，特步共助力38位中国运动员，斩获207个马拉松冠军。2021年中国10强马拉松运动员中7个穿特步。

除了打造经典产品，特步还通过跑步俱乐部夯实自己的跑步生态圈，在潜移默化中提升特步的品牌影响力。特步跑步俱乐部是一个集赛事、社交、装备、服务于一体的专业一站式跑步体验中心，已经先后在北京奥森公园、长沙橘子洲、合肥滨湖公园、南京玄武湖、厦门体育中心、苏州爱琴海等跑步圣地落地，未来将陆续向全国更多城市挺进。目前已经有约150万特跑族会员。

研发能力是护城河

一双看似简单的竞速跑鞋，实际上是工艺与科技的高度凝练。特步在研发方面久久为功是其产品竞争力的底气所在。今年上半年，特步投入研发占比为1.9%。在2019-2021年的三年里，特步研发投入占比一直保持在2.4%以上，2020年更是达到了2.7%。

2015年特步斥巨资打造了行业领先的运动科学实验室X-lab。这一实验室的职责便是用高精仪器设备为特步新品的研发提供足够的数据支持以及实验测试结果参考。X-lab拥有比肩鸟巢的专业田径赛事模拟跑道，配备了6国的专业设备，其中采用日本Photron高速摄像机，每秒抓取8万个肉眼无法捕捉的瞬间，可清晰无误地记录跑者的步态；跑鞋的常态测试速度一般是4米/秒，但X-lab可以通过仪器把跑鞋测速速度提到4.5-4.8米/秒。3D打印设备将以往传统模具打造设计样品的1个月耗时，压缩至几小时之内就能拿到模型，研发效率指数级提升。

尖端设备创造了超高标准检测环境，打造出高标准X-TESTING测试系统。X-Testing 的舒适性测试可以根据不同脚型模拟每天30000步以上真实试穿感受。经过这种超负荷测试，研发团队能更清楚跑鞋结构和材料的强度，最终打磨出的160X系列产品经权威评测，回弹、减震等核心指标测试结果超越外资巨头。从研发到制造，特步都有了比肩国际大牌，并与之竞争的能力。

在跑鞋这一利基市场，特步已经跻身国际顶流圈。同时，特步儿童，时尚运动和专业运动板块也正处于快速发展期。按照特步规划，到2025年其主品牌有望实现200亿元收入，对应年均增速约为25%，四个收购品牌的收入目标为40亿元，对应增速约为50%。目前，特步业绩多点齐发，主品牌收入增速快于既定目标，收购品牌正在蓄力亟待爆发，特步实现“五五目标”指日可待。