中报观察 建业新生活筑高墙

观点网 受地产行业影响，上半年，物管企业股价、估值迅速回调，显然，资本市场还需时间重新对这一行业建立信任、修复信心。

8月22日晚间，建业新生活如期披露2022中期财报。

数据显示，上半年，该公司实现营业收入15.65亿元，同比增加0.1%，实现净利润3.01亿元，同比增涨11.3%，归属股东净利润2.89亿元，同比增加11.4%。

业绩公布后，不少投资者在公开平台纷纷评论称：“业绩继续增长，虽然不多，但在这个局面下难能可贵”、“分红确实给力”……

受业绩利好提振，翌日，该公司股价止跌回升，截至当日收盘，建业新生活报价3.42港元/股，同比增长6.54%。

有投资者告诉观点新媒体，在8月23日召开的业绩投资者会当中，董事会主席王俊明确，收入方面，期望建业新生活未来三年保持10%到20%的增长，而净利润期望达到年化10%的增长。

不过，在地产行业困境牵制的当下，物管企业除了保证盈利能力以外，更重要的是保持独立性，优化业务结构降低对母公司的依赖性。

对此，王俊强调，未来，建业新生活还是会继续深耕河南，继续筑高墙，筑好护城河，同时，接下来公司会加强外拓，集团跟河南铁建投合作后，未来高铁站点、学校、医院等均是建业新生活外拓的重点方向。

业绩篇：未来三年保持10%到20%的增长

建业新生活晒出的这张“中考”成绩单，还算稳健。

从盈利情况来看，上半年，该公司实现营业收入15.65亿元，这一收入较去年同期上涨0.1%

综合上市以来的数据，建业新生活近三年营收增幅逐步放缓，2020年中期、2021年中期，该公司营收涨幅分别为56.05%、47.37%，而今年整体业绩基本与去年持平。

对于这一业绩表现，投资人表示理解，近两年，房地产行业信用风险提升，物管行业难免受到影响，在如此艰难的情况下，建业新生活还能实现正增长，实属不易。

具体到各项业务上，物业管理及增值服务依旧承担主要的业绩贡献任务。报告期内，该板块实现收入13.95亿元，同比增长8.5%，占总收入的89.1%。

不过，上半年，建业新生活的生活服务、商业资产管理及咨询服务收入明显下降，前者降幅达到48.7%，后者降幅为9.9%。

“受到疫情反复、经济形势等大环境影响，居民消费信心不足，生活服务板块的收入比去年同期明显下降”，上述投资人转述建业新生活首席执行官史书山的话语表示。

据了解，该公司的生活服务版块，主要是在建业+平台提供产业及服务，其次是旅游服务，以及为旗下5家建业大食堂提供管理服务。

王俊坦言，生活服务收入下降，不是建业新生活自身的问题，而是整个经济下滑导致，大家对经济预期转弱、消费减少。

不过，按照管理层的介绍，经济下行压力加大，居民消费结构也产生了一定变化，在此情况下，建业新生活也迅速调整，比如建业+平台上，减少了3C电子产品，但加快推出米面粮油等跟社区结合更紧密的产品。

“今年的618其实是我们有史以来交易额最大的618，在七八月份我们也看到了相应复苏的趋势，我们对建业+以及生活服务版块的未来增长还是非常有信心的。”投资者转述管理层话语表示。

具体到盈利指标方面，报告期内，建业新生活实现毛利4.97亿元，同比减少0.84%，毛利率15.89%；实现净利润3.01亿元，同比增11.3%；归属股东净利润2.89亿元，同比增11.4%。

在此次召开的投资者会上，王俊亦坦言，目前地产行业面对的危机，或多或少会影响到物业行业，这是不能回避的，而建业集团赖以生存的品牌，都是跟建业这两个字是相关的，如果建业地产出现了重大的问题，当然也会影响到建业新生活。

不过，紧随河南铁建投的入股，建业集团流动危机得以缓解，同时，在王俊看来，建业新生活的物业管理和生活服务两个版块具有一定的韧性，未来建业新生活的增长值得期待。

他亦提到，在整个建业集团里面，建业新生活未来将会占据主导位置，成为整个集团赖以生存的法宝。

“建业新生活到年底的目标是40亿元的收入水平，7.8亿元的利润水平和7.5亿元的归母净利润收入。未来三年左右，期望收入水平能保持10%到20%的增长，净利润期望超过年化10%的增长。”

规模篇：深耕河南，加快第三方拓展

物管企业在上市初期对母公司依赖度较高，一直都是遭外界诟病的话题，尤其是房地产行业面临严峻挑战的当下，如何保证物企独立性尤为重要。

从上半年情况来看，建业新生活不断进行规模外拓，以降低对母公司的依赖。

数据显示，截至2022年6月30日，建业新生活的在管建筑面积达1.42亿平方米，合约建筑面积达2.55亿平方米，分别较2021年末增加4.6%及7.5%，对比2021年同起，上述两个指标分别增加23.6%及22.1%。

投资者会上，该公司管理层提到，整体的面积方面，增长率还是保持了一个相对较高的水平，另外，上半年新增了1789万平方米合约建筑面积，其中84.6%来源于第三方外拓。

财报披露，截至报告期末，该公司在管建面当中，来自建业集团及其联营公司或合资企业的面积达到6513万平方米，占总在管建面的45.8%，而来自第三方物业开发商的面积为7700万平方米，占比达到54.2%。

至于未来的增长，王俊强调，一方面，建业新生活还会继续深耕河南市场。

在他看来，河南市场足够大，尽管这次建业集团出现了一定的流动性危机，但危机就是转机，当前的下行市场，也给建业新生活提供了非常多的机会。

“简言之，我们还是会继续深耕河南，继续筑高墙，筑好护城河，继续挖掘我们的客户资源优势。”

另一方面，未来，建业新生活将以外拓为主要方式，去扩大公司的规模。

在该公司管理层看来，“公司的优势是外拓，而非收并购”。

对此，王俊解释称，简单的收并购，尤其是原有团队继续操盘的收并购，实际上只是并入了一个收入，以这种方式增加规模不符合建业长期发展的方向。

“我们希望接过来的项目，都按照我们的方式来管理，当然也要按照我们的收费标准，所以现在外拓是一个非常重要的事，外拓在某种程度上来说是不花钱的并购，而且在这个地方我们把控的程度更高，挑选的选择面更广。”

同时，随着河南铁建投的入股，以及企业间合作，未来建业新生活还会向高铁的站点、学校、医院等公建项目发力。

“上半年建业集团与铁建投、中海、电建等集团签署战略合作协议，这些国企均有大量的公建项目缺少物业管理，为建业新生活提供了潜在的优质承接公建项目合作的机会，业务会更加多元。”

数据显示，截至2022年上半年，建业新生活在河南省内在管面积市占率达到6%，河南省内合约面积市占率达8.4%。

该公司认为，“强大的品牌效应促使公司第三方外拓高速增长，在地产行业也一定波动的大环境下，我们的业务韧性也获得了市场的印证，我们也相信今年下半年肯定是比上半年更好。”

营收、净利稳中有进，第三方外拓持续发力……建业新生活上半年的成绩可圈可点，不过，截至上半年，该公司与关联方的贸易应收款达到15.53亿元，较去年年末增加36.59%。

在资本市场看来，与关联方的往来款项的回收亦是未来需要警惕的重点。