光伏行业的赛道之王，光伏组件成海外市场王者，这6股核心受益

前言：在光伏行业的各赛道中，我国光伏组件发展较早在海外市场的竞争力也比较高，前面在《光伏组件系列一》中我梳理了光伏组件行业的产业链和细分赛道，本篇我将补充介绍其他内容，如光伏组件的行业前景等内容。

本篇目录

1.行业现状

2.行业前景

3.市场空间

4.相关上市公司

一，行业现状

1.光伏组件环节具有三重核心门槛

品牌、渠道 、供应链是光伏组件环节的核心门槛，技术进步是一体化企业重要门槛。

1）品牌门槛

组件使用期长，往往可达 25-30 年，出售品质不良的组件将会影响厂商的品牌声誉和客户资源，因此客户较为重视品牌背书。

2）渠道门槛

在全球 GW 级市场数量不断增长的背景下， 组件企业的海外渠道开拓能力十分重要 。销售渠道的全球布局需要企业投入大量的人力、物力以及财力，从销售费用率角度来看，隆基、晶澳、天合等头部组件企业的销售费用率明显高于硅料、硅片、电池片企业。

3）供应链门槛

组件制造成本中电池片占比较高，除此之外生产所需辅材相较于其他环节也更多，包括玻璃、胶膜、背板、互联条、汇流条、接线盒等。由于组件生产所需原辅材料众多，某些环节时常会出现供不应求的情况，因此组件企业的供应链管理能力非常重要。

2.组件行业市场集中度提升

各组件企业经过多年的角逐，目前隆基、晶科、晶澳、天合、阿特斯依靠品牌、渠道、供应链方面的优势已稳居行业前五。由于领导企业在品牌、渠道方面的先发优势明显，近年来也正不断加速扩产，未来几年组件环节行业集中度提升的趋势将延续。预计 2021 年组件环节 CR5 为 65.1%（假设全年 155GW 新增装机，考虑 1.2 容配比），2022 年提升至78.4%（假设全年 220GW 新增装机，考虑 1.2 容配比）。

二，行业前景

1.光伏行业快速发展，组件需求也将随之保持高速增长

当前，全球能源体系正加快向低碳化转型，可再生能源规模化利用与常规能源的清洁低碳化将是能源发展的基本趋势，加快发展可再生能源已成为全球能源转型的主流方向。2021年，全球新增光伏装机量约为183 GW，创历史新高。在光伏发电成本下降驱动等因素推动下，我国也逐步成为全球重要的光伏市场之一。2025 年累计光伏装机将达 2135.9GW，当年新增光伏装机 429.7GW，十四五期间年均复合增速 27.7%。按 1.2 容配比测算，2025年全球光伏组件需求量将达到 515.6GW。

2.海外市场装机需求旺盛，国产组件迎出口机遇

受全球能源转型的大环境影响，海外市场装机需求激增，我国作为光伏组件第一大出口国，光伏组件出口规模持续扩大。

根据 CPIA 数据，从出口量来看，2018 年的出口量为41.0GW，2021 年已经达到98.5GW，2018-2021 年的 CAGR为 33.9%；2022H1 的组件出口量达到了 78.6GW，同比+74.3%。

从出口额来看，2018年的出口额为 129.9 亿美元，2021 年达到 246.1 亿美元，2018-2021 年的CAGR 为 23.7%；2022H1 的组件出口额达到了 220.2 亿美元，同比剧增116.1%。

3.国内组件产能全球领先，带动行业持续发展

随着我国对于光伏产业持续的支持和相关技术水平的不断进步，以及国内企业规模化生产能力增强，我国光伏组件厂商在国际市场中的竞争优势逐渐扩大，全球前 20大产能厂商中除韩华均为国内厂商。

具体到 CR5 企业来看，据 solarzoom统计及预测，2018-2021 年，全球 CR5 组件厂商产能约为 46.4GW、68.4GW、116.1GW、223.9GW，占光伏组件总产能比重逐年增加，分别为 36.5%、40.9%、48.7%、55.7%。CR5 组件厂商扩产的增速明显高于全行业扩产增速，预计2022 年 CR5 组件厂商产能将达到 292.0GW，占总产能比重将达到 56.9%。

三，市场空间

根据 CPIA 预测，在保守情况下 2022/2023/2024/2025年全球光伏新增装机容量分别为 205/220/245/270GW，乐观情况下全球光伏新增装机容量分别为 250/275/300/330GW。

2022 年硅料供给将持续紧张直至 Q4 会有小幅缓解，随着 2022H2 地面电站等大型集中式项目的陆续启动，集中式项目对组件涨价的接受度有望改善，组件价格有望小幅上行，基于 2022 年H1 的均价 0.207 美元/W，预计2022 全年预期均价为 0.212 美元/W； 2023/2024/2025 年预计组件均价 5%/4%/3%的年增速。

根据以上假设测算可得： 保守预期下 ，2022 年全球光伏组件市场规模将达 521 亿美元，同比+66.92% ；至 2025 年 ， 全球光伏组件市场规模将达771 亿美元 ，2021-2025 年 CAGR为 25.40%。

四，相关上市公司

先导智能（300450）：公司于 2009 年进入光伏行业，致力于光伏电池和光伏组件的自动化成套设备的开发设计、生产和销售。公司光伏设备业务的政策聚焦于行业优质客户，经过多年来的积累，已经形成较强的技术优势和品牌效应，设备受到隆基股份、晶科能源、中国节能等业内一流厂商的青睐。

晶澳科技（002459）：根据晶澳科技规划，2021 年底组件产能为 40GW，同时硅片、电池片产能均为 32GW，自供比例维持在 80%左右。2021 年公司组件出货预计为 24GW，我们预计 2022 年公司组件出货有望达到 40GW，单

瓦利润预计将实现 0.1 元/W 以上的水平。

晶科能源（688223）：晶科能源 2021 年组件出货预计为 22GW 左右，全球排名第四。公司在 TOPCon 电池片技术领域较为领先，量产效率已达 24.6%，2022 年产能有望达到 16GW，全年出货 10GW 以上，23 年出货占比预计达到 50%以上，未来有望持续赚取相对于行业的溢价。

隆基股份（601012）：隆基股份 2021 年组件出货预计为 37GW 左右，全球排名第一，在品牌、渠道方面具备明显优势。2022 年单瓦利润有望达到 0.12-0.15 元/W，后续新型 N 型电池技术量产后有望带来进一步的提升空间。同时，公司在硅片领域也具有较强的成本优势。

天合光能（688599）：天合光能在 210 组件领域较为领先，目前是全球 210 组件龙头。2021 年，公司组件出货预计为 24GW，年底组件产能达到 50GW，并且 210 占比已达 80%以上。预计 2022 年公司组件出货将达到 40GW，同时 210占比将进一步提升。

奥特维（601012）：公司是国内组件设备的龙头企业，占据串焊机市场绝对份额，未来，公司的串焊机有望深度受益于光伏组件技术迭代，在新一轮市场扩展中占据优势地位。