财迷精选‖半真半假之"谣言":解读“公募基金行业最大丑闻”

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闲话休提，直捣黄龙。

简单谈一谈最近发生的“公募基金行业有历史以来最大丑闻”：

具体起来如下：

就连微博上某大V也跑过来“故弄玄虚”地凑热闹：

为了让列位看官搞清楚原委并做到看清形势，趋利避害，财迷稍作解毒如下：

第一：此“场外期权”的底层逻辑是神马？

答曰：就财迷了解到的更多信息进行推演，相关的操作模式如下：

a) 某些基金经理们在无关联第三方(私募或券商)开立期权账户，买入看涨期权，然后拿着基民们的钱去股市上拉高相关股票股价。
b) 基金经理建仓后，如果买的股票上涨，基金经理私下买的场外期权则会由于高杠杆的特性涨幅上翻数百倍，在兑现期权收益时一万就可能变成数百万。

这诚然是所谓的一本万利。

而股价拉高后回落后，期权的对手方一般会想办法做对冲，以做到平滑损失。

真正亏钱，毫无疑问就只有基民。

因此，这种操作的底层逻辑，实际上就是一桌隐秘的“斗地主”——搞场外交易的基金经理、基金经理的对手方以及基民三家之中，基金经理赚大头，对手方小赔，而基民将为一切买单。

而且，据说现在搞得还有点水平，都是通过第三方中介进行交易，公司和机构客户可以参与，但是基金经理不能参与。

第三方往往是券商，在场外根据特定需求指定的特定合约操作，有点私人定制的感觉——而订制者和操作者，两边互相不知道对方，颇有点新时代的“低下工作”的味道。

第二，此事是真是假？

窃以为此事是真假参半。

如果说是假的，则我们确实很难解释为何近期大量基金经理职位出现变动。下面这个长长的名单就是证据（下图觉得太长请往后拉跳过）：

但如果这是真的，这里也有几个疑点：

首先，就财迷所知，神州股票类基金经理也就1800左右，300人被一锅端，这等于涉及了1/6的基金经理——这难免过于太惊世骇俗，骇人听闻。

其次，更重要的是，神州基金经理素质一言难尽，绝大部分人难以玩转场外期权。

比如，最近，招商基金的朱红裕讲了一段话，内容如下：

而著名大V曹三石替他进行了翻译：

由上面图片，可见基金经理们的能力之一斑。

就财迷所了解的业内大佬的说法是：神州操盘基金的人，其实没几个真的懂场外期权。真正懂这个的，还能玩转这个东西的，基金经理里面估计两只手都能数的过来。

而这一次，涉事的基金经理高达300人，其中有30人据说深度陷入——这实在是太高看基金经理们了。

第三，此事真相究竟如何？

窃以为，一个合理的解释是，确实有基金经理在利用场外期权做老鼠仓，但人数不多，300人中的绝大部分基金经理是未遂。证据如下：

就财迷查到的信息，有场外期权配置牌照的券商总共加在一起也就45家：

其中，一级交易商4家，2级交易商37家：

所以，很可能45家券商里面，有几家懂行的人操盘，然后帮一些基金经理做场外期权赚了一把，这些基金经理又拉来了更多同好，在杭州开了一个大PARTY，准备来一次大的。

上图为示意图，图文无关

不过，基金经理们缺乏”地下斗争“之经验，行事不密，被警方发现了蛛丝马迹，警方顺藤摸瓜，来了个一锅端。

而一锅端之后，涉事基金经理大部分虽然大部分是“未遂”，但券商为了甩锅，连未遂的人一起做了“切割”。

于是，就有了前面那个长长的名单。

第四，这件事极大可能是中介出了问题。

这里面其实基金经理和操作者相互“背靠背”，并不知道是谁。

所以，很可能问题就出在上面这45家中介机构身上。

据行内人士称，这几年场外期权的费用越来越贵。

现在费用已经涨到快8%了，这说明买的人增多。交易的人多，水涨船高，费用自然就贵。

所以，这45家机构肯定是赚了大钱的。

但可能也正因如此，导致了监管的跟进。

很可能，监管发现这些机构成功率太高，发起了调查。

当然，也有可能同行券商看到这些机构赚了钱，眼红，反手就是一个举报。

无论如何，正当中介和基金经理们在“大秤分金银，大碗吃酒肉”的时候，被“一锅端”，也是悲剧。

第五，这件事确实提醒了一下你我草民。

我等草民，买基金的时候恐怕还是需要注意一下这里面的风险——毕竟，前面财迷也说过，这种“老鼠仓”的底层逻辑就是基金经理，基金经理的对家，以及基民这三家一起“斗地主”，然后基民做“冤大头”。

要想解决这个问题，最好的办法就是不给这些基金经理进行场外期权操作的机会。

具体起来，可以是买指数基金，或者买与黄金石油有关的ETF,或者美股/港股基金。

以上这些投资标的，要么很难坐庄搞“拉升”（比如指数基金），要么需要大量资本（比如贵金属相关ETF),要么会受到成熟市场的监管（比如美股/港股基金），所以出现“老鼠仓”的概率应该会下降一些。

另外，最近美股实际上实在触底回升了的，比如昨晚，因为米帝CPI回落，所以美股三大股指全线大幅回升。

财迷之前抄底买入的资产，现在也开始盈利了，下图为部分证据：

财迷展示这个不是想炫耀，而是想讲清楚一点道理——财迷知道自己没有金刚钻，所以不敢去揽瓷器活。知道A股里面水深，所以很少碰A股个股。

但这并不代表我们就赚不到小钱钱——就财迷粗浅的实践来看，只要我们保持一个开放的态度，多了解一些信息，看清形势，能绕开那些坑就绕开，似乎确凿还是可以赚点小钱钱的。

言尽于此。

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