倪正东：2022上半年中国股权投资同比降55%

　　中新经纬8月10日电 题：2022上半年中国股权投资同比降55%

　　作者 倪正东 清科创业创始人、董事长、首席执行官

　　当前，我们正在经历着中国创投历史上的大变局。首先，从中美创投实力对比来看，股权投资的实力是一个国家的软实力之一。

　　回顾2022年上半年，根据我们统计，中国股权投资募资金额大约7700亿人民币，与2021年相比下降了10%；投资数量4000多起，同比下降32%；投资金额同比下降最大，大约55%；退出数量同比下降了50%。

　　其次，从募资数据来看，2021年中国整体募资金额达到了2.2万亿人民币，对比来看2022年上半年整体稍有下降。人民币募资也出现了明显的分化现象——大额战略新兴领域产业基金、基础设施建设、政府引导基金频频设立，市场中小规模基金的数量占比居高不下，民营机构募资依然艰难。投资方面，投资节奏放缓也是行业的普遍感受。

　　再次，细化到投资行业来看，从金额上来说，2022年上半年生物技术和医疗健康、互联网、清洁技术均有下降，消费投资也大幅度下滑。

　　然后，在地域上，上半年投资活跃度前四名分别为：北京、上海、深圳、苏州。前十名有三个城市是在江苏，另外无锡、合肥、济南、嘉兴这些城市增长迅速。而金额下降比较多的城市中，北京、上海、深圳因为疫情的原因不难理解。我们比较感兴趣今年的资金往哪里走，可以看到投资最活跃的还是长三角。

　　最后，从上半年头部机构的情况来看，节奏集体放缓，出手数量和金额大幅度下降，出手方向也发生巨大变化。从2017年的移动互联网和医疗健康，到如今半导体、双碳、清洁技术相关领域的投资大幅上升。

　　此外，值得注意的是，整体退出情况也在下降，上半年退出下降了50%，其中退出方式仍然还是IPO为主，比例占到了80%，并购大时代还没有到来。从IPO行业分布来看，主要集中在先进制造、半导体、医疗健康。今年至今，互联网才三家公司上市，相比往年互联网公司IPO热闹的景象，美元基金传统的粮仓受到了巨大的冲击。

　　至于LP分布，政府出资金额在上半年超过了千亿，以政府引导基金、国企和央企出资最为活跃。所以募资开始从一线城市到二三线城市，募资下沉已经成为明显趋势。

　　总体而言，在各种因素和多元化发展背景下，GP投资回报受到较大挑战，因此，股权投资不仅要关注投资的策略，还要考虑退出的策略。

　　不过，从LP发展趋势来看，在重重压力下，今年上半年险资作为长期资本增加投资私募股权，这是一个非常好的现象。另外，银行理财子公司也在不断加快速度，为股权基金提供更多的子弹。需要指出的是，今年S基金非常活跃，里面也蕴藏着许多投资机会。

　　在此基础上，我们对股权投资市场有以下三点思考：

　　第一，目前创投行业最大的问题是流动性问题。从LP(有限合伙人)的角度来看，整个行业需要改变，不仅要看账面回报，还要多谈DPI(个人可支配收入)。流动性的问题应该要成为所有GP(普通合伙人)和LP共同关注的问题，GP们更有责任把基金的流动性做好。

　　第二、经济大环境的问题。2022年经历了中国股权投资历史上最多的变化，经济政策大环境面临着许多的考验，股权投资基金需要快速适应新的环境。面对经济大环境，我们还是要坚定信心，重仓中国。

　　第三、要做到行业自律，坚持资本有序发展。支持实体经济，支持中国的先进制造，为中国的经济增长继续作贡献。另外，行业要控制节奏，防止行业内卷。(本文根据倪正东在第十六届中国基金合伙人峰会暨2022扬州股权投资峰会上的发言整理而成。)(中新经纬APP)

　　本文由中新经纬研究院选编，因选编产生的作品中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。选编内容涉及的观点仅代表原作者，不代表中新经纬观点。

责任编辑：王蕾 实习生 彭琪云

【编辑：董文博】