顶流基金经理投资时是怎么想的？

前两年因为重仓白酒而成为千亿顶流基金经理的张坤一度被投资者亲切地称为“坤坤”，他在季报、半年报、年报中金句频出，此前有“一期荣华一杯酒，炼钢化为绕指柔”、“孤单心事都隐藏得很体面”、“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”等，简简单单一两句话就将自己剖析的十分透彻，将投资该如何去做清晰明了的表达出来。

在这次的二季报中，除开对二季度市场行情的分析，以及基金收益情况外，张坤还写下了几句肺腑之言送给投资者。我最喜欢的就是这句：投资者倾向要么过于看重风险，要么完全忽略风险，很难有中间地带。

就这么简单的一句话就将投资者在投资中对风险的倾向表述出来，仔细地回想了一下自己以及周边朋友甚至是一些粉丝在投资中的操作，可不就是这样子的，要么十分谨慎，在投资时机到来是不敢下手；要么十分激进，即使前期已经涨得很高了也还要追高介入。

除开投资者对风险的倾向外，张坤还提到了“近因效应”，说到“近因效应”可能对很多人来说还比较陌生，实际上这是行为金融学中的一种认知偏差，指的就是投资者因为近期发生的一些印象深刻的事情而忽视更长期全面和客观的规律。

谁又能说这不是张坤在通过二季报来和投资者交心，提醒投资者在投资中要谦虚谨慎，更加全面地来看待局势，而不是仅仅因为近期发生的事情轻易地做出不够谨慎的投资决策。

焦巍的报告向来都很受投资者的关注，基金收益和持仓变动是一个关注点，更重要的则是他在报告里的妙语连珠以及对投资一系列别样的比喻，例如此前的报告里面提到的“打鱼理论”、“搬砖思维”、“投资退守南宋”等，也正是因为这个，焦巍也被不少投资者称为“南宋基金经理”。

在刚发布的二季报中，焦巍同样也保持了金句频出的风格，并且用关于“人性”的思考来向我们阐述自己的投资理念和持仓操作。

金句一：脆弱的事物喜欢安宁的环境，而能够反脆弱的事物则从混乱中成长

在焦巍看来，上半年A股市场先黑天鹅后白天鹅走出了“✓”，市场的混乱并不代表无能为力或者是随波逐流，而是要学会去适应它并且把握从中牟利的机会。

金句二：只有耐心才能治愈我们在投资上的新事物狂热症

投资者总是追逐热门板块，而忽视能够长期稳定增长的板块。

这一点从频频登上热搜的基金就能够看出来，此前白酒涨势非常不错，白酒基金就开始被不少投资者疯狂买入；后来新能源板块大涨，新能源基金又被投资者追捧。而热度过去后，真正能拿到收益的人所剩无几，更多的则是大幅亏损的人。

不知道焦巍的这句话是不是在提醒大家对市场多一些耐心，而不是浮躁地去追逐热点板块。

金句三：人性的本能总是会放大现在缩小未来的影响，而抵抗噪音的最佳方式就是对各种负面社会现象的生动描述和伟大科技的震撼未来通通加以独立思考并配之以钝感力和愿意孤独 的态度。

这句话是二季报中“投资策略和运作分析”板块里面的最后一句话，这句话的前面写着“本基金管理人不断提醒自己”，一个在投资中能够不断提醒自己、反思自己的基金经理很难让人不喜欢。

如果说张坤和焦巍的二季报是金句频出的小作文，那么杨锐文的季报则是全面分析的长文。

公募基金的二季报发行之后，我把自己基金池里面的基金的二季报基本上都翻了一遍，大多数基金经理的季报也就是随随便便的几句话，寥寥一二百字而已，杨锐文动辄五六千字的长文与他们比较起来，则显得对投资者更加负责，更有诚意，而不是敷衍了事。

杨锐文的二季报关于“投资策略和运作分析”板块的内容一共五千八百余字，可以简单地概括为四个方面的内容：

1. 主体经济的分析
2. 中国经济的相关数据
3. 中国优势的思考
4. 长期看好的方向

完完整整地看完杨锐文的二季报，会发现他的投资思路非常清晰，是一个自上而下的过程：先是从全球经济出发，分析全球三大经济体目前的经济发展情况；在分析完全球经济体之后转向我国的相关经济数据；我国的优势表现在哪些方面；最后则是后期看好的方向。

在分析的过程中也并非是凑字数的泛泛而谈，而是有理有据，从国际形式、经济数据等多个方面来佐证自己的观点。

在他的二季报中同样有个观点我感同身受：武断地拍脑袋，不仅无济于事，更有可能会被过去的认知蒙蔽双眼，忽视了事物本身的发展。

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投资有风险，入市需谨慎。