来源:CFC农产品研究
01
市场分歧与展望
短期市场投机交易的难度仍在提高:1、随着棉花行情波动率上升,自然而然吸引了一批重视技术面的短期投机者,他们的逻辑要么在于“超跌反弹”,要么在于“下行趋势增强”,加快了短线交易的难度。2、与此同时,政策扰动因素也在增加。对旧作棉花收储政策令深陷困局的轧花厂失望,本周有传言将修改收储内容,其中包括以较18600限价收储、取消二次公检、增量收储21/22年度新疆棉花等内容。3、与高结转库存形成对比的是,短期市场可流动的供应量有限,一方面,新疆部分银行延期轧花厂还贷日期,轧花厂挺价意愿再次上升,而目前有大部分滞销货源仍质押在银行手中,银行低价了解货物的意愿仍不强,目前价格位置可供应量有限,形成一定支撑。
长期的确定性依然存在,即未来面临更严峻的棉花消费形势。虽然产业链高库存的现状已经反映出下游消费的疲软,但两个长期性因素正在发酵。1、欧美市场的订单减量可能在秋冬季开始明显体现。木齐爱你美国服装类批发商和零售商的库存仍维持高增速,5月美国批发商库存同比增速达到49.28%,零售库存同比增速达到23.02%,累库趋势未有改变。而美国服装进口仍维持增长:截至5月,美国棉纺织品进口量维持季节性高位水平,不考虑价格因素,1-5月棉纺织品进口重量同比增幅10.07%。库存量和进口量的同时走高,说明美国市场终端消费已经大幅放缓。这一趋势从去年九月份就开始出现并不断加强,所以我们预计,今年欧美秋冬订单量将出现大幅降低,对于全球纺织业而言是一次沉重打击。2、国内纺织产业受限于疆棉禁令,外单承接依然乏力。中国5月出口美国的棉纺制品占比进一步压缩至19.9%,连续4个月占比下滑,1-5月累计占比仅有22.3%,较去年同期占比水平下降2.93个百分点。在外贸订单萎缩的前提下,国内形势可能更为恶劣。
全球纺织业面临行业的过度竞争,库存尚未看到去化迹象。国内外纺织业在近两年呈现高利润状态,带来整体纺织产能扩张。据国内纺机协会对重点生产企业统计,在纺纱板块,2021年并条机销量同比增长66.7%,粗纱机销量同比增长101.6%,棉纺细纱机销量同比增加117.8%,转杯纺纱机销量同比增加61.1%。由于生产和消费在时间、空间和主体上是分离的,因此很难实现产能投资与最终需求的完美匹配,在经济繁荣时投资者对未来过于乐观并加大投资,极大可能导致产能过剩的局面,且随着外部环境的恶化,欧美服装市场终端消费增速回落的被动局面,产业链各个供需环节的库存可能还将面临进一步的积压,抑制价格反弹。
本周我们邀请到部分棉花产业人士和私募研究员进行闭门交流,一致认为纺织业目前仍处于被动累库阶段,未来仅有大幅降价才能去化如此高企的库存,这或许将带来整个棉纺产业链最后一跌。
02
棉纺产业回顾
棉纺产业回顾:本周在棉价不断反弹情况下现货交投较上周明显转淡,仅周二郑棉下跌时现货成交相对较好,但成交量也一般,纺企现价采购意愿不强,整体点价基差重心略有下移。纯棉纱市场本周走货较上周有所好转,但整体而言交投依旧较为清淡。常规普梳纱交投略好,精梳及高支纱市场成交好转不明显。棉纱库存本周依旧有所累积,库存依旧以精梳及高支纱为主,普梳纱库存不多。纺企减停产现象依旧持续,部分纺企延长原放假时间。全棉坯布市场淡季深入,价格稳中偏弱。出口坯布贸易商反映近来也受到外销市场不振影响,降价也难能销售。由于上下游淡季行情,织厂目前采购棉纱随用随买、小幅采购为主。
03
其它数据
1、期货市场
2、生产供应端情况
3、需求替代品情况
4、内外价差情况
5、国内棉纺织行业情况
6、国内服装业销售情况
7、海外棉纺织运行情况
特别声明:以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布,本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.