半导体投资“冷热不均”：整体节奏放缓 汽车芯片火热

上半年，国内和国际的汽车制造商都因缺芯而受冲击，加之疫情反复，暂时停止生产的消息不断传来。
“现在的汽车芯片，价值已经很高了。一些 MCU公司，只要是跟汽车相关的，利润也就是几千万，但市值却能达到二十亿。”

这在今年也不是什么新鲜事，早在去年末的时候，就有不少投资者告诉记者，目前国内的芯片行业正在从一开始的竞争，到了现在的排名赛，再加上新能源汽车的发展，芯片行业的投资也越来越多。
承风资本的合作伙伴尉言凯对21世纪经济报道说：“汽车电动化、智能化、车载芯片确实是一个很好的机会，虽然车载市场估值高，但还是有人投。但今年的半导体行业，却没有那么火爆了，很多原本价值不菲的公司，现在都很难融资了。各大公司的动作都慢了下来，看热闹的很。”
甚至还有一些投资者已经开始质疑“资本寒冬”。在中国南沙国际 IC产业论坛上，华登投资公司的合作伙伴王林表示：“资金的寒冬有些言过其实，但我们也要看到现实。从华登投的公司来看，从四月份开始，芯片的销售就出现了断崖式的下滑，五月和六月也是如此，这样的话，半导体行业的调整是不可避免的。不管是芯片还是半导体，只要是有实力的人，都能拿到钱。这一年，所有人都感觉到了压力，这是一种回报，不能再像前两年那样，拿着一腔热血去投资了。”
汽车晶片的繁荣
汽车芯片的市场本来就很小，只占据了10%的市场份额，所以大家都不用为生产发愁，但这10%的市场，在整个行业都受到了一定的影响。
上半年，国内和国际的汽车制造商都因缺芯而受冲击，加之疫情反复，暂时停止生产的消息不断传来。据一家汽车工业数据预测公司 AutoForecast Solutions称，全球汽车市场的累计削减产量将达到3040,000台。
除汽车制造商外，供应商也受到影响，比如均胜电子，今年上半年损失1.1亿元。均胜电子在财报中称，一方面，由于疫情、芯片短缺、原材料涨价、运输成本上涨等因素的影响，2022年上半年汽车工业生产总体产量有所下滑。
尽管上游的供应链依然紧张，但汽车芯片市场的繁荣依然如火如荼。广汽资本的总经理袁锋举例说，中国的芯片企业数目也有“摩尔定律”，每年都会翻一番。因为缺芯的问题，一天之内，汽车厂商都要接待十个以上的厂商。
目前，在汽车芯片领域，参赛的人越来越多。恩智浦，瑞萨，英飞凌，意法等汽车用半导体行业的传统厂商，都是国外的巨头，而博世等公司，也都在加强芯片的生产。
目前国内已有以汽车芯片为主业的地平线、芯驰科技、奕行智能、广汽、比亚迪等多家汽车厂商。
就拿广汽来说，他说，广汽汽车在做生态系统的投资，广汽汽车是最早的投资商，广汽汽车已经投入了十多款产品。而广汽则与粤芯进行了合作，为将来的型号研发提供芯片。广汽汽车公司的一些电子控制器（ECU）已经初步实现了国产化。
据了解，比亚迪的半导体产品主要有工业级的 MCU芯片、工业级的三位一体 MCU、车规级的触摸板、车规型 MCU和电池管理 MCU。
袁锋认为，芯片短缺并不是一件短时间内的事情，甚至2023、2024年都会出现芯片短缺的情况，而新能源汽车也会给芯片带来一片蓝海。他说：“最初的预测是，中国在2025年将会有大约500万辆新能源汽车，最近的预测是在今年或者明年。在传统汽车行业，半导体汽车的价格大约在300亿美金左右，而新能源汽车的价格则高达700亿美元。而新能源汽车和智能汽车，在数量和规模上，将会是普通汽车的六倍。”
但应该注意到，汽车芯片不会那么容易，创业公司应该更加小心。一些投资商说，新公司的市场占有率太低了，虽然有这个机会，但还是要在消费电子行业有一定的基础，这样才能在未来的两三年内，占据更多的市场。
投资不景气
与汽车芯片行业的火爆相比，其它行业的芯片企业却并不尽如人意。单以今年国内上市的半导体企业来看，有近半数的公司已经破发，市值也在不断缩减。在这个错综复杂的2022年中，投资机构的行动变得更为谨慎，同时也更注重帐面上的损失。
一位投资人表示：「近来投资人士都有一种深切的感受，一楼的价格过高，二楼的暴跌，面粉的价格比面包还高，投资也愈加困难，实在下不去手。之前的 IPO已经不管用了，2019年 IPO的时候，可能会有更高的回报，而一些我们认为能大赚一笔的项目，到了现在，可能只有一倍的利润。其他的公司，也会亏损，因为他们的 IPO，都是2020年和2019年的 IPO，比市场价要高。”
所以，“我们现在还有意避免那些价值太高的公司，或是过于依赖于融资的现金流量。”我们还可以通过债务融资、债权融资等方式来解决。“从退出的轨迹来看，科创板的审批时间从四个月到十一个月，到了现在，已经过去了十一个多月，而且随着时间的推移，公司的倒闭率会越来越高，60%的公司已经宣布破产。所以，要么就是不能赚钱，要么就是不能上市。既然如此，那就请大家都同意，不要把价格炒高了。”
从大环境来看，当前的半导体市场增长速度和红利都在缩小。
从整体来看，粤澳半导体产业基金执行合伙人刘丹表示：“从目前的数据来看，在2020-20223年间，半导体市场的发展速度将会下降到5%。每个行业的市场，都会有不同程度的波动，但当整体市场下跌的时候，所有的股票都会下跌，这是一种很可怕的现象。”
兴橙资本的联合创始人冯锦锋说：“中国的芯片行业，在过去的三到五年里，都已经完全享受到了市场的红利。但未来5-10年，资金和市场的红利将会逐渐减少，而资本市场上，一级市场价格过高，二级市场的价值也会朝下走，资金的红利将会逐渐减少；市场份额的减少，是因为市场上的同行太多了，同一个产品、同一个型号的企业，从一开始的产品，到后来的产品，都是一样的。”
从几年前的 AI芯片，到现在的汽车芯片，都是一样的，资本和市场都看好了，企业家们蜂拥而至，他们制造了大量的泡沫，但他们很快就进入了泡沫时代，在泡沫中苦苦挣扎。
一位半导体公司的主管说，目前国内的芯片设计企业超过2800个，美国仅有数百个。有些公司，不是 toB，也不是 toC，而是 toVC，有些公司为了讲故事，为了赚钱。不过， VC的钱虽然烧光了，但人也要烧光，以后还会有兼并收购。
很多投资者都认为，必须认清现实，重新变得理智，团结一致，做好应对危机的准备。这是一个很好的发展机遇，目前市场上有一个合理的估值，国内的半导体产业，比世界上任何一个国家都要大，只要生存下来，就能找到发展的契机。