供需形势向好 钢厂盈利有望上行

本文转自【中国证券报】；

● 本报记者 董添

受下游地产、基建恢复速度不及预期等因素影响，钢铁需求不足导致钢材价格持续走低，淡季特征较为明显。近日，中钢协发文呼吁，钢企当前不仅要关注钢铁需求总量的变化，更要关注新材料、新基建、新领域、新业态等钢铁消费结构的新变化。

业内人士表示，中长期来看，压减粗钢产量政策叠加地产、基建、汽车等行业利好政策不断出台，供需形势逐步改善，随着铁矿等原料供给逐步宽松，钢厂盈利有望进一步上行。

被动检修情况增多

对于2022年以来钢铁市场的运行情况，中钢协认为，受疫情等因素影响，钢材市场呈现“供给减量、需求偏弱、库存上升、价格下跌、成本上涨、收入减少、利润下滑”的运行态势。钢铁企业统筹推进疫情防控和改革发展工作，努力克服供应链物流不畅、原燃料价格大幅上涨等困难，积极适应市场变化，加强产供销组织协调。

但近两个月，钢铁产量显著超出市场需求，钢企利润受到影响。在此背景下，钢企被动减产、检修持续增多。

国盛证券研报显示，钢铁行业淡季效应再次显现，全国高炉产能利用率与五大品种钢材产量近期均出现回落，钢厂被动减产、检修继续增多。在高温多雨天气影响下，钢材需求再度回落。在当前低利润、高供给及弱需求背景下，粗钢产量压减的必要性增强。

民生证券研报表示，长流程方面，螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利最近一周分别下降了15元、61元和65元，为了减少亏损，钢厂减产延续。

首钢股份7月7日披露的投资者关系活动记录表显示，随着6月钢材价格下跌，部分企业由于盈利问题被迫检修，但大中型钢铁企业多为计划检修。压减产方面，今年4月国家发改委明确2022年继续压减粗钢产量，重点压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量。随着国家“双碳”战略的实施推进，钢铁行业供给端受到约束或处于常态化，有利于促进钢铁行业高质量发展。现阶段钢铁行业发展机遇与挑战并存，对于环保绩效好、发展质量好的企业是有利的。

兰格钢铁网监测数据显示，6月下旬，大中型钢企生铁日均产量已经回落到了200万吨以下的水平，这表明国内钢企的减产闸门已经打开，短期钢铁产能释放将延续收缩态势。短期来看，国内钢材市场将面临供给延续收缩、淡季需求不足、成本支撑减弱的局面。

积极应对淡季行情

中钢协党委书记兼执行会长何文波表示，当前最重要的就是将行业自律付诸行动，坚持按合同组织生产。一是不要努力生产然后都放到库存中去，把资产都变成存货。二是不付款不发货，不要努力销售把收入都变成应收账款。三是反对不正当竞争，不要低于成本线向市场抛售抢占市场份额，恶性竞争损害行业正常市场秩序。

中钢协建议，一要密切跟踪下游各领域需求变化趋势，及时向企业提供动态市场信息；二要重点分析消费结构的变化，满足总量偏弱条件下的新消费增长需求；三要组织研究并提出可操作性的政策建议，为促进高附加值产品发展创造条件；四要加速推进以钢结构建筑为代表的跨行业合作，在扩大钢铁应用上下功夫。

为了应对淡季影响，钢铁企业普遍表示，下半年，将根据市场变化合理安排生产，调整优化品种结构，深入开展对标挖潜，强化资金管理、库存管理、基础管理，加快核心技术攻关，多措并举提升运营效率和经营质量。

业绩存在分化

目前，已经披露上半年业绩预告的钢铁上市公司不多，业绩存在分化。

攀钢钒钛预计2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润10.4亿元至11.5亿元，同比增长50.72%至66.66%。业绩变动的主要原因是，公司紧抓市场机遇，根据市场行情实时调整营销策略，全力做好产销衔接，钒钛产品销售价格同比有较大增长。公司保持均衡稳定生产，积极消化主原料、辅料、动力等采购成本上升所带来的减利，严格落实降本增效措施提升盈利能力。

抚顺特钢预计2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润1.53亿元至2.13亿元之间，同比下降50.6%至64.52%。公司表示，上半年，公司使用的镍、钴等主要原材料价格及能源价格较上年同期大幅上涨。受此影响，公司主要产品成本上升，毛利率下降，导致公司2022年上半年经营业绩同比大幅降低。

中钢协表示，需求总量相对较低会促使行业分化，企业间竞争力差距更加显性化，将会出现分化和整合并行的态势。要继续加快推进行业兼并重组，创造条件推动优势资源向优势企业集中。虽然当期行业经济效益出现下滑，但行业总体资产状况仍处于历史较好水平。目前，钢铁企业债务结构持续优化、资产负债率同比下降，短期借款下降、长期借款增加，企业成本费用下降、研发费用支出持续提高，表明行业整体经营较为稳健，有能力有实力可以抵御阶段性风险。

对于中长期钢企的盈利情况，国盛证券认为，预计在粗钢产量年度压减政策的推进下，供给高速增长趋势难以持续，同时钢材需求在稳经济政策导向下逐步回暖，行业供需改善拐点有望临近。中长期来看，压减粗钢产量政策叠加地产、基建、汽车等行业利好政策不断出台，供需形势逐步改善，随着铁矿等原料供给逐步宽松，钢厂盈利有望进一步上行。