*ST雪发： 被罚却大涨 为何不按常理出牌？

作者：何艳

最近5个交易日，*ST雪发录得3涨停，不过，就在股价开启本轮上涨的前一日，公司才刚刚收到监管层处罚告知书。而更早之前，*ST雪发已经收到深交所监管函，披露了其信披违规事项。*ST雪发的困境并不止于此，可即使如此，市场仍不按常理出牌，屡屡推高股价，对此需要深思。

两年虚增利润总额超1.6亿

2022年6月26日晚间，雪松发展股份有限公司（原希努尔男装股份有限公司，以下简称*ST雪发）发布公告称，于6月24日收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》。

该事件还需追溯至2018年1月16日，山东省诸城市政府与广州雪松文化旅游投资有限公司（下称“雪松文投”，系雪松发展控股股东）签署协议，约定由雪松文投或其指定的关联方开发建设诸城恐龙大世界旅游项目，诸城市政府同意将第一期出让用地相当于竞得用地所缴纳的全部费用在扣除土地成本部分后的剩余部分，由诸城市政府以符合法律法规及当地政策的方式支付给雪松文投或其指定的关联方，并承诺不少于6亿元。

2018年至2019，为支持诸城恐龙大世界项目建设，诸城市旅游局分批向雪松支付合计16216.44万元。证监会调查结果显示，上述资金“来源为雪松集团旗下诸城雪松君华房地产开发有限公司上缴入库的土地出让金，用于兑现诸城市政府与雪松集团签订的《诸城恐龙大世界旅游项目投资协议书的<补充协议>》约定的扶持政策，支持恐龙大世界旅游项目建设”，应当认定为与资产相关。然而，*ST雪发却公告表示，收到的政府补助与收益相关，上述资金将直接计入营业外收入。

证监会认为，希努尔将前述政府补助计入当期营业外收入并直接计入当期损益的行为导致2018年年度报告虚增营业外收入9739.44万元，虚增利润总额9739.44万元，占当期利润总额的比例为51.29%；2019年年度报告虚增营业外收入6477万元，虚增利润总额6477万元，占当期利润总额的比例为27.68%。

基于以上违法事实，根据相关司法解释，如果投资者于2019年4月16日至2021年4月28日期间买入*ST雪发，并在2021年4月29日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏（无论是否解套）均可发起索赔，您只需将姓名、联系电话与交易记录（建议为Excel文件）发送到weiquan@hongzhoukan.com的邮箱，参与由《证券市场红周刊》“民间维权”栏目组织的索赔征集活动，以维护自身合法权益。广大投资者在获得赔偿前无需支付任何律师费用。

业绩面临挑战

作为国内规模最大的男式正装生产基地，*ST雪发近几年业绩表现并不好，特别是最近两年，业绩均为亏损。其中2021年度，上市公司实现营业收入20.16亿元，较上年同期增长32.15%；归属于上市公司股东的净利润亏损4.43亿元，同比减少2124.83%。

而营收和净利润造成如此巨额差异的主要原因，便是被深交所问询的“采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益”-4.14亿元。在财报中，公司给出的解释为主要是受疫情持续反复影响导致投资性房地产公允价值减少所致。不过，这一说法并不被业内认可，甚至出现了公司业绩“洗大澡”的质疑。

2022年第一季度，*ST雪发业绩表现依然不佳，当期公司实现营收约3.24亿元，同比增加28.53%；归母净利润亏损约233万元，上年同期归母净利润亏损约507万元。

除了业绩方面的难题，*ST雪发的困难远不止如此。比如，就在公司收到监管层《行政处罚事先告知书》前几日的6月22日，深交所发布了一则监管函，通报了*ST雪发的一起信披违规事项。同日，*ST雪发在回复深交所年报问询时，坦承公司的确面临一定短期流动性风险，公司表示其持有资产提供的抵押担保足以覆盖债务，公司也在积极采取应对措施。

此外，*ST雪发人事方面的变动也备受关注，5月27日，*ST雪发董事会收到公司董事、财务总监廖崇康递交的书面辞职报告，廖崇康因个人原因辞去公司董事和财务总监职务，辞职后廖崇康将不在公司担任任何职务。

对于*ST雪发后续相关事项发展，《红周刊》将保持持续关注。