放弃增资，360与哪吒汽车的高光“241天”

6月26日晚，三六零安全科技股份有限公司（360）发布公告称，拟将其持有合众新能源汽车有限公司（哪吒汽车）近8000万元注册资本，对应哪吒汽车3.532%的股权分别转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业、深圳精诚开阔企业管理中心。转让完成后，360仍持有哪吒汽车11.4266%的股权，对应的注册资本约为2.588亿元。

随后在27日上午，哪吒汽车发布公告做出回应，此次360转让的部分股权的基金，与管理团队形成一致行动人，有利于改善公司治理结构，提高经营团队的控制权，对哪吒汽车各项业务的长期可持续经营更为有利。目前，哪吒汽车正在推进本轮融资的工商变更工作，并将迅速启动公司股份制改制工作。

360的“造车情结”

实际上，360曾参与过哪吒汽车的两轮融资，B轮融资9亿元已于去年5月31日前完成支付。而在去年10月底，哪吒汽车宣布完成D1轮40亿元的融资，其中由360领投20亿元，也就是说，360连续两轮投资总金额共计29亿元。投资完成后，360将间接合计持有哪吒汽车16.594%的股权，成为哪吒汽车第二大股东。

不过，360的D1轮首笔投资款为10亿元，而另外对应哪吒汽车3.532%的股权，也就是剩下的10亿元截止到发稿前仍未完成支付，因此累计实缴投资为19亿元。

哪吒汽车在公告中还表示，360的部分股权转让后，其持有10%以上的股权仍然是哪吒汽车的重要股东，双方将在数字安全、智能驾驶安全技术等领域持续合作，进一步保障智能网联汽车的安全。

这几年，企业跨界造车已经不是什么新鲜事。实际上早在360向哪吒汽车B轮融资之前，就有传闻其将要入局造车行业，但CEO周鸿祎不止一次表示过，“互联网人独立是造不了车的”。在最近的一次在今年举办的亚布力中国企业家论坛第22届年会上，周鸿祎谈及与哪吒汽车合作造车的问题时也同样表示360没有造车，只是支持别人造车。

至于为什么选择与哪吒汽车合作，周鸿祎曾表示“造车是个严肃的事，要找专业的人来干，所以我们挑了专业的哪吒团队，我们来支持它，提供后台的安全和数字化体系”。可以说，选择与哪吒汽车在部分技术领域展开合作，对于互联网公司360而言，简直是水到渠成之事。

但是，360的最终目的究竟会像小米那样，去一手打造全新的汽车品牌，还是像华为、百度那样，仅限于在自身擅长的领域加强与车企的合作，目前还未表露明确迹象。

为哪吒汽车赴港IPO铺路？

从今年以来，哪吒汽车已进入快速增长的阶段。据官方数据显示，今年前5个月，哪吒汽车已实现累计交付49974辆，同比增长213%。目前哪吒U（参数丨图片）和哪吒V两款车的月度订单持续稳定在1.5万辆以上，且仍保持增长。

与此同时，基于哪吒全栈自研的“山海平台”打造的首款车型哪吒S耀世版已经开启预售，7月份将启动全系车型预售，预计四季度交付上市。

值得注意的是，无论哪吒汽车还是360的公告，都提到了股份制改制，而360还明确说明为支持哪吒汽车改制工作，将放弃包括赎回权、优先收购权、追加投资权等特殊权利，并授权管理层根据具体情况酌情处理相关事宜。

与此同时，再结合哪吒汽车股份制改制的目的，是为了建立产权清晰、权责分明的企业制度，并为企业上市融资提供体制基础及实体资质。因此有说法认为，此次360转让股权的行为，可能是在为哪吒汽车未来赴港IPO上市铺路。

不过，360公告带出的哪吒汽车关键财务数据，似乎又暗示另外一个说法。

2021年，哪吒汽车营收约为57.348亿元，扣非后净利润约亏损30.518亿元。截至2021年最后一天，哪吒汽车资产总额约为136.896亿元，负债总额约83.275亿元，资产净额约52.621亿元。这说明，表面上销量数据可观的哪吒汽车，实际与大多数造车新势力一样，不断靠招揽融资跑马圈地。

与此同时，从品牌来看，哪吒汽车能做到快速出圈的秘诀，基本可以归结为低价产品切入 渠道下沉的错位竞争，也就是以亲民的价格迅速换取可观的市场销量成绩。目前新能源汽车市场竞争激烈，无论是中低端还是高端市场并不乏有实力的竞品。因此，哪吒汽车想要抢占高端市场，面临着最关键的问题就是品牌形象和溢价能力的问题。

因此，结合哪吒汽车财报现状和品牌定位综合来看，360不打算继续出资，一方面可能是自身内部投资计划有变更，另一方面也可能是当前新能源汽车市场发展逐步形成分化，哪吒汽车的竞争能力被削弱，缺乏足够新引力。

从去年10月27日360投入D1首轮融资，到今年6月26日选择转让股权，360与哪吒汽车的“热恋”，经过了241天。