中报或推动板块整体估值抬升，军工板块中报，预计延续高景气？

1、早盘量能观察

6月21日周二早盘，基建股震荡走强，天域生态涨停，浙江建投涨超6%，文科园林、安徽建工、杭州园林、金埔园林等跟涨。其次，教育股开盘领跌，豆神教育跌超10%，全通教育、昂立教育、科德教育、中公教育等多股跌超5%。再次，数字货币板块异动拉升，神思电子涨超10%，四方精创、雄帝科技、中科金财、古鳌科技等跟涨。

早盘受到江浙资金攻击，股价出现短期异动的品种为：天顺风能。早盘截至11:30分老安撰稿时，沪深两市累计成交6500亿，量能和昨日同期基本持平，两市呈现放量震荡态势，投资者在上证指数年线下方时，可继续稳健持股，耐心等待持仓有序轮动。板块跟踪方面，预计随着疫情改善，6月以来或迎来基建赶工行情，而低基数效应或使得3季度基建投资成为年内高点，随着疫情对施工扰动减弱、年初新开工项目逐步进入到实物施工环节，预计基建的实物投资增速或将在3季度加快形成，同时基建类建材的需求旺季也有望到来。

2、基金动态观察

截至6月20日，科创50指数5月以来上涨21.3%，成为A股市场上表现最优异的主要指数之一。从个股表现来看，41只科创板股票5月以来涨幅超过10%，其中15只个股涨幅超过50%。科创板股票强势上涨的背后，少不了各路资金的大力推动。其中，有着“聪明钱”之称的北向资金就是主力之一。数据显示，5月以来，北向资金对科创板股票的净买入额达到48.23亿元。其中，东方生物、金山办公和中微公司分别获北向资金净买入6.04亿元、5.68亿元和5.26亿元。此外，固德威、晶晨股份、西部超导、华熙生物、海尔生物等12只科创板股票均被北向资金净买入超过1亿元。

3、早盘投资感悟

从一季报看， 军工板块持续延续了规模放量下净利率提升的趋势（20Q1\21Q1\22Q1 分别为5.57%\8.92%\9.65%），从产能分析来看，2022 年是军工新增产能集中爬坡相对高位，我们预计随着规模放量的延续，中报或将保持此净利率提升趋势。从合同负债+预收款总额来看，军工2022 年仅为进入高景气的第二年，下游主机厂22Q1 合同负债与预收款总额同比增长252.2%，目前处于订单饱满阶段。看好军工中期续订，中报中大型飞机领域大额合同或完成最后落地（中航西飞日最高存款限额调整预示的大额现金到账。（2022 年度在航空工业财务日最高存款限额由140 亿元提高至750 亿元）我们认为，军工板块中报预计将反应行业的高景气，同时部分企业或出现超预期带动业绩上修，板块估值或因中报表现出现估值上修/切换。

备注：股市有风险，投资需谨慎；据此操作，风险自负。