双创50，创业板50，科创50，到底哪个更有投资价值

创业板和科创板近一个月以来屡创新高，之后又推出双创50，那下半年，到底哪个板块会更具有投资价值？

先来说创业板和科创板的区别：

创业板类型上以TMT、医药、新能源、机械、化工类上市公司居多，科技、医药和新能源三类新经济代表性板块上市公司的数量占比达到46%，总市值占比65%，流通市值占比接近70%；

科创板上市企业研发投入较高、市场认可度较高、科创属性突出，成分股主要集中在新一代信息技术、生物医药等战略新兴行业,具有较高的成长性与未来潜力。

再来看看创业板50和双创50的选股策略：

创业板50指数，以创业板指数100只成分股为样本空间，在编制时综合考虑个股的市值规模、流动性和板块覆盖度三个原则，优选流动性最佳的50只成分股编制而成，汇聚创业板核心的高成长龙头企业。

科创创业50指数，以科创板和创业板为样本空间，在编制时综合考虑个股或存托凭证的市值规模、流动性和板块覆盖度三个原则，优选市值最大的50只成分股编制而成，汇聚两板核心的高成长龙头企业。

最后再来看创业板50和双创50的投资价值分析：

从行业分布上看，创业板50和双创50指数均体现了在新能源、生物医药、电子、计算等高科技新兴行业上的集中布局。

创业板50指数中成分股主要集中在高新技术产业和战略新兴产业，契合新经济发展方向。创业板50指数成分股主要集中在电力设备及新能源（41.01%）、医药（28.56%）和计算机（10.44%）三类板块，合计占比80.01%。

科创创业50指数在创业板50指数的基础上补充了科创50指数的投资方向，即科创板的集成电路、半导体等产业。指数成分股主要集中在电力设备及新能源（42.11%）、医药（30.52%）和电子（12.94%）三个板块，合计占比85.57%。

创业板个股市值相对科创板较高，因此在科创创业50成分股中的占比更大。

双创50指数前十大重仓股中，同属创业板50指数前10大重仓股的有9只：

宁德时代

（11.08%）、

亿纬锂能

（4.08%）分别是全球领先的动力电池系统提供商和全球锂电池龙头；

汇川技术

（3.48%）主要从事工业自动化和新能源相关产品研发、生产、销售，目前公司已成为国内最大的中低压变频器与伺服系统供应商，在新能源汽车领域，也是电机控制器的领军企业；

阳光电源

（3.82%）专注于太阳能、风能等可再生能源产品研发，是国内领先的光伏逆变器制造商和风能变流器企业；

迈瑞医疗

（9.24%）是国内领先的高科技医疗设备研发制造厂商，主营业务覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域；

爱尔眼科

（6.14%）、

泰格医药

（3.46%）分别是国内眼科医疗机构第一大龙头和CRO龙头；

智飞生物

（4.99%）则是国内疫苗领域的龙头企业；

卓胜微

（4.01%）是全球最大的单晶硅生产制造商，依托长期积累形成的规模化生产优势、全产业链优势、创新优势、品牌优势和人才优势，致力于领先的光伏发电技术和产业；

而属于科创50指数的仅有一只：

金山办公

（3.35%）是国内领先的办公软件和服务提供商，旗下主要产品及服务皆由公司自主研发，对核心技术具有自主知识产权，是国内办公软件的绝对领导者。

科创创业50指数编制历史较短，没有往期成分可供参考，我们将它的当期持仓与创业板50、科创50指数的当期持仓从财务指标的维度进行比较。

三者对比，财务指标上，创业板50指数呈现出大市值、高增长、低估值、高ROE的特点；科创板50指数呈现出高净利润增长、高估值的特点；科创创业50指数跨市场覆盖两板，则取两者之均衡：三条指数均体现出了较高的营收增速，其中科创50在营收增速上稍低，而在归母净利润增速上更高。从PE、ROE的角度，创业板50低PE高ROE，科创50高PE低ROE，双创50则体现了创业板50、科创50两者相结合的均衡特征。

在创业板50和双创50的对比中，发现两者的相关性很高；

在多数的行情区间中，创业板50的回撤和收益均小幅优于双创50：

2020年以来在双创50指数和创业板50指数年化波动率相近的情况下，创业板50指数累计上涨119.46%，稍稍领先双创50指数（113.79%）；最大回撤为-25.03%，同样略优于双创50（-25.65%）。

分行情来看，大部分上涨行情中，创业板50指数表现更优：按市场走势将2020年以来分为4个大阶段：2020年1月至3月中旬的震荡期、2020年3月中旬至2021年2月的上行期、2021年2月至2021年3月的下行期和2021年3月至今的上行期。在四个阶段中，创业板50走势与双创50走势高度相似。

从年化收益率的角度，非上涨行情中，科创50的表现优于创业板50和双创50；而在上涨行情中，二者均跑赢科创50，尤其在2020年7月出现的分化行情中双创50和创业板50表现出了异于科创50的强劲的上涨趋势。

从风险指标来看，创业板50指数和双创50指数在2021年以前波动和回撤较小，而2021年后科创50指数的波动和回撤更小。

创业板50指数长期跑赢大多数中信一级行业指数。对比中信一级行业指数和创业板50指数的历史涨跌可以看到，创业板50指数近1年、近3年、近5年、近7年、近10年收益率基本保持在前1/3的水平，长期能够跑赢市场多数行业指数。