网络爆火的“4%定投法” 是否真的很厉害？

　　作者：基金复基金

　　来源：雪球

　　我在前段时间逛B站时 ， 就看到一个号称 “ 名校硕士毕业 ， 资深研究员 ” 的博主分享的 “ 进阶版定投策略 —— 4%定投法 ” 。

　　我认真反复看了这个视频 ， 理解到其核心就是 “ 只买跌 ， 不买涨 ” ， 如果只是原地轻微波动 ， 都是不会触发加仓的 ， 目的也很明确 ， 就是要尽量降低买入成本 。

　　这个视频在B站的播放量已经达到了28.6W ！

　　当我看完4%定投法的介绍后 ， 第一反应就是 ：

　　“ 想法不错啊 ！ 我怎么没有想到 ？ “

　　“ 迫不及待想要试试看 ！ ”

　　于是 ， 我立即开启了 “ 策略数据回测 ” 项目 ， 邀请到了成都西筹科技来为我提供数据支撑 ， 一起来验证一下 “ 4%定投法 ” 是否真的这么好 。

　　如果效果真的好 ， 我肯定会第一时间推荐给大家 。

　　于是在与西筹团队进行了多次沟通和分析后 ， 我们终于得到了令人失落的结果 ： “ 4%定投法竟然跑不赢普通定投 ！ ”

　　难道 ： 买跌不买涨 ， 不能降低成本 ？ 在本文末尾 ， 我会回答这个问题 。

　　那么接下来，文章会依次讲解一下内容：

　　①4%定投策略的规则

　　②回测148只优秀基金后的数据结论

　　③分析 “ 买跌不买涨 ” 跑不赢普通定投的原因

　　④到底怎么定投更好

　　我们先来看看 “ 4%定投法 ” 的具体策略

　　4%定投法总共有3个环节 ：

　　1 、 建仓期 ： 把可投资资金平分成10份 ， 每次投入一份 ；

　　2 、 投入期 ： 每当从上一个 “ 最低点 ” ， 跌幅达到4%后达到 “ 新低点 ” 时 ， 就投入1份 。 如下图所示 ， 假设你上一次买入时的低点在A ， 那么后面 ， 你应该在B和F点买入 ， 而不是D点 （ 这一点很关键 ！ ）

　　3 、 大涨脱离成本期 ： 假设牛市行情突然来临 ， 开始单边上涨行情 ：

　　①当未涨到超越成本15%时 ， 则持基不动 ， 也不投入 ；

　　②当净值涨到超过平均成本15%后 ， 进入止盈观察区间 ， 然后从最高点回撤达到4%后 ， 卖出止盈 。 并在下跌4%后 ， 开启新一期定投 。

　　以上就是视频中讲解的具体方法 。

　　视频中也解释了为什么是 “ 4% ” —— 因为从大量基金历史数据来看 ， 特别是优秀的基金 ， 通常最多跌30%就差不多到底了 。 极端行情下会跌到40% ， 但是这种情况在历史上出现次数很少 。 所以 ， 把资金分成10份 ， 即便在高位开始定投 ， 每跌4%就投入一份 ， 等10份钱全部投完 ， 代表基金也已经跌了40%了 ， 也是在底部区间了 。

　　怎么样 ？ 看完后是不是第一感觉就觉得 ： 真不错 ！ 很有道理 ！

　　那么，我们来看看真实的回测数据。

　　回测148只优秀基金后的数据结论

　　1.首先确定本次回测的基金样本

　　①基金成立满5年 ， 且近5年年化收益率≥18% ；

　　②基金公司非货规模前20%

　　共筛选出148只长牛基 ， 并从2018年1月开始跑策略 ， 到2022年初截止 。

　　2.以下是回测数据结论

　　回测的时间段是从2018年1月~2021年12月 ， 穿越牛熊 。

　　为了更全面的验证策略 ， 我们不仅回测了视频推荐的4% ， 还同时回测了3%和5% 。

　　回测源数据by西筹科技 数据整理by范范

　　▶我们先看在2018~2019年的 “ 微笑曲线 ” 行情下 ： 平均138只基金触发了下跌定投 ， 虽然单看 “ 每一期 ” (才开始到止盈)的回报率17%还行 ， 但是最大的问题就是 “ 定投扣款间隔 ” 过长 ， 平均要等2个月才定投一次 ， 这导致的问题就是 “ 投入金额 ” 太低了 ， 最终落到盈利金额少 ， 也没赚多少钱 。 这也侧面说明了优秀的权益类基金 ， 可能日常波动不低 ， 但是不容易创新低 ！ 所以 ， 总体还是比较稳 。

　　▶再来看2020年~2021年的牛市行情 ： 最大的问题就是 “ 触发定投扣款 ” 的基金数量 ， 相当少 ！ 即便设置3%的下跌扣款幅度 ， 也只能触发28只基金扣款 。 （ 咱们回测基金有148只 ） 也就是说 ， 对于绝大部分基金来说 ， 如果采用 “ 下跌至新低才买一笔 ” 的定投法 ， 就完全错过了整个牛市行情 ， 连汤都喝不到 。

　　为了更形象给大家展示该策略 ， 我特地找了$中欧医疗健康混合A(F003095)$ 来给大家展示细节 。

　　我首先关注到的还是 “ 第2期 ” ， 2018年6月~2019年4月期间 ， 先跌后涨的微笑曲线行情下 ， 该基金本身期间涨幅 -5.9% ， 而该定投策略的收益率是13.8% ！

　　但是 ， 我对比了同期中欧医疗健康混合的 “ 普通月定投 ” 的情况 ：

　　先看看收益率 ： 下跌定投策略并没有明显优势 ， 仅仅多了3.8% ；

　　再看收益金额 ： 两者差别更小 。 最重要的是 ， 普通定投操作起来相当简单 ， 省时省力 。

　　所以 ， 还是简简单单的普通定投好 。

　　分析“4%定投法”跑不赢“普通定投”的原因

　　看完数据后 ， 我陷入了沉思 ： 为什么这种看似能赚更多钱的 “ 下跌4%定投法 ” 还跑不赢普通定投呢 ？

　　今天我终于想通了 。 还是拿上面 “ 中欧医疗健康混合 ” 为例 ：

　　4%定投法是 “ 买跌不买涨 ” ， 从18年6月高位基金净值为1.46元 ， 每次跌破新低4%后就买一笔 ， 直到底部净值为1.016元结束购买 ， 然后一直持有等待上涨 。

　　期间平均定投成本为1.26元 ， 也就是下图横线位置 ：

　　问题就在这里 ： 上图红框的 “ 回暖区间 ” ， 如果继续定投 ， 是可以继续拉低成本的 ！ 普通定投就赢在这里 。

　　所以 ， 这就是为什么 看似成本更低的 “ 只买跌不买涨 ” ， 还不如在整个 “ 微笑曲线 ” 期间无脑定投的成本低 。

　　不知道大家有没有发现 ， 无论是左侧下跌定投 ， 还是在右侧回暖时定投 ， 其实成本都差不多的 ！

　　那么 ， 问题就来了 ？

　　到底怎么定投更好

　　既然 “ 左侧下跌定投 ” 和 “ 右侧回暖定投 ” ， 成本都一样 ， 那我们为什么不等跌到底部区间 ， 甚至开始回暖后 ， 再慢慢定投呢 ？

　　为什么机构和媒体都反对 “ 等回暖后再开始加仓 ” 的行为呢 ？

　　这个问题其实也是文章开头抛出的问题 ： 买跌不买涨 ， 不能降低成本 ？

　　我还是先说结论 ： “ 左侧下跌定投 ” 肯定比 “ 右侧回暖定投 ” 更好 ！

　　原因1: 左侧定投可以更好地设置卖出策略 ， 而右侧定投很容易上头一直买 ， 难以及时止盈 。

　　通常 ， 当我们在左侧下跌时不断定投 ， 等定投到底部区间时 ， 大概率 “ 子弹 ” 已经打完了 ， 等后续回暖期间 ， 可以投入的资金很少 （ 被动控制追高的资金量 ） 。 那么 ， 当基金净值涨回到跟定投成本一样后 ， 就可以一层一层卖出了 。

　　但是 ， 如果回暖才开始右侧定投 ， 特别是看着基金一直涨 ， 再看看自己手里还剩下那么多现金 ， 第一反应就是 “ 再不投进去 ， 就真错过机会了 ” ， 然后就越买越贵 ， 很容易上头 ， 从而忽略止赢 ， 最后高位站岗 。

　　原因2 ： 左侧开始定投 ， 可选择的定投策略更多 。
比如 ， 在你时间精力允许的前提下 ， 你可以在每一个小的微笑曲线中 ， 做 “ 左侧定投 ， 右侧止盈 ” 的波段操作 ；

　　也可以像4%定投那样 ， 只买跌不买涨 ， 追求最低的成本 ； 还可以用 “ 倒三角 ” 加仓法 ， 越跌 ， 买得越多......

　　我认为比较理想的定投策略就是在 “ 急跌 ” 后的 “ 稳定期 ” 开始 ， 越跌越买 ， 然后回暖后继续定投 ， 直到 “ 定投成本=基金净值 ” 后 ， 就要开始留意了 ， 保守一点的客户 ， 可以一层一层逐步逢高卖出止盈 。

　　总之 ， 左侧开始计划定投 ， 你的选择会很多 。 但是 ， 一旦回暖后才开始 ， 那么就很容易被上涨影响情绪 ， 从而造成非理性操作 。

　　最后想说的是 ， 虽然网络大V的4%定投法 ， 没有视频中宣传的那么好 ， 但这种 “ 尽量降低成本 ” 的思路肯定是对的 ！

　　所以一味追求 “ 最低买入成本 ” 的后果就是 ： 一年都投入不了几次 ， 投入的本金少了 ， 那么收益率即便高一点 ， 最后获得的收益金额也很低 。 特别是在牛市行情中 ， 很可能完全 “ 不在场 ” ， 完全错过一波行情 ！

　　所以啊 ， 大道至简 ， 对于我们普通投资者来说 ， 可能真的没有太多必要去费时费力做一些 “ 花样定投 ” 。 就老老实实设置好普通定投 ， 制定好 “ 止赢目标和减仓计划 ” ， 并且一直坚持下去 ， 就已经很棒了。

　　风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

　　把握市场低估阶段，将 基金布局在无人问津时！