美的集团22亿入主科陆电子加码储能 标的四年累亏40亿或借易主纾困

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

白电企业借多元化突围已经不是新鲜事。继格力再次加仓盾安环境后，美的集团（000333.SZ）也再出手布局新能源领域。

5月23日晚间，科陆电子（002121.SZ）发布公告，美的集团将通过“委托表决权+定增”的方式，从深圳资本集团手中拿下科陆电子实控权。

长江商报记者注意到，近年来，科陆电子业绩表现不佳，2018-2021年，其净利润累计亏损超40亿元。美的入主后，在资金及业务支持下，科陆电子经营或许会迎来转机。

而对于美的而言，入主科陆电子将进一步扩张储能业务。美的集团表示，科陆电子在储能赛道中兼具自研技术、项目经验、海外认证、渠道资源等方面能力，是国内少数有能力参与储能项目全产业链的储能集成商，并已实现对相关核心部件的自主研发。成为科陆电子的控股股东后，美的拟将其作为开展能源管理业务的主要平台之一。

深圳国资入主不到一年拟让出控制权

科陆电子将迎新主美的集团。

最新公告显示，科陆电子的控股股东、实际控制人深圳资本集团拟将其持有的公司1.26亿股股份(占总股本8.95%)，以6.64元/股的价格协议转让给美的集团。本次发行的股份登记至美的集团名下之日起的10个工作日内，深圳资本集团有权按照6.64元/股的价格继续向美的集团转让所持部分股份。同时，深圳资本集团还将上述8.95%的股份对应的表决权委托给美的集团行使。

此外，科陆电子拟向美的集团定增，以3.28元/股发行不超过4.23亿股，募集不超过13.86亿元，将全部用于偿还有息负债。

长江商报记者粗略计算，本次揽入科陆电子实控权，美的集团整体投入资金约为22.23亿元。美的集团将持有科陆电子29.96%的股权及表决股，成为科陆电子控股股东，何享健成为科陆电子实际控制人。深圳资本运营集团在科陆电子中的持股比例将从24.26%减少至11.78%。

有意思的是，本次易主距离深圳资本集团正式入主科陆电子不到一年。

据了解，深圳资本集团为深圳国资控股，2019年成为科陆电子第一大股东，不过直至2021年6月，公司前任实控人饶陆华放弃行使其所持有的公司股份对应的表决权，深圳资本集团才正式成为科陆电子控股股东。

科陆电子业绩表现不佳，2019-2021年及2022年一季度，其净利润分别为-23.76亿元、1.85亿元、-6.65亿元、-4700万元，此前的2018年，也曾亏损12.2亿元，近四年累计亏损超40亿元。

国资委萌生退意之际，美的集团却大张旗鼓入主。“白电霸主”能拿出什么“灵丹妙药”令科陆电子“起死回生”？本报将持续关注。

美的B端业务高速发展

2021年年报中，美的集团曾提到，2022年的经营重点是实现核心To B业务增量创造，着力发展机器人与自动化、楼宇科技、能源管理、智能出行等四大核心To B业务，不断拓展业务边界并实现加速增长。在绿色能源领域，实现储能产品全面落地和解决方案落地。

数据显示，2021年，美的集团智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人&自动化部、数字化创新五大事业群分别实现营收2349亿元、201亿元、197亿元、253亿元、83亿元，同比分别增长13%、44%、55%、23%、51%。可以看出，ToC为主的智能家居虽贡献了近七成的总收入，但ToB业务增长十分迅速。

“美的集团成为科陆电子的控股股东后，拟将其作为开展能源管理业务的主要平台之一。”美的集团于5月24日在投资者互动平台上表示。

本次入主科陆电子，似乎只是美的集团在能源领域大手笔扩张的冰山一角。

今年2月，美的工业技术旗下安庆威灵汽车部件有限公司的新能源汽车零部件战略新基地签约暨奠基仪式在安徽省安庆市举行。新基地项目总投资约110亿元，其中固定资产投资约65亿元。项目建成后可形成年产6000万套产能，实现年产值400亿元。

公开资料显示，科陆电子成立于1996年，2007年在深交所上市，积极构建以新能源为主体的新型电力系统，在智能电网、储能、新能源汽车充电及运营、综合能源服务领域提供核心技术和系统解决方案。

科陆电子具有深厚的客户储备和研发能力，公司客户及研发产品覆盖国家电网、南方电网大部分需求，同时海外电能表产品通过了多项国际主流认证，是国内少数有能力参与储能项目全产业链的储能集成商。

显然，科陆电子涉足的领域与美的集团的B端业务方向重叠较高。

从业务情况来看，智能电网作为科陆电子的主营业务，2021年营收达到24.51亿元，收入占比76.63%，同比下滑1.72%。同年公司储能业务、综合能源管理及服务业务分别贡献营收2.33亿元、3.14亿元，占营收比重分别为7.3%、9.82%，分别同比下滑39.19%、17.29%。

从营收来看，科陆电子表现稳定，2018年-2021年分别实现37.91亿元、31.95亿元、33.37亿元、31.98亿元。然而，由于此前大举外延并购、子公司亏损等原因，公司屡现巨亏。

对此，天风证券认为，近年来科陆电子大力解决历史遗留问题，集中优势资源聚焦主业，坚定以储能为主的新能源发展战略。美的注入增量资金有望纾解公司近期的流动性压力，此外，科陆电子相对美的体量较小，预计对美的报表端影响有限。

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