反弹是否宣告终结

在经过16个交易日的持续反弹过后，A股终于出现了长阴走势，周二全天都处于单边下行状态，几大指数收盘几乎都在最低点附近，两市超过4300只股票下跌，近1900股跌超过5%，不少个股一天就把此前一周的涨幅全部吐回。确实，跌幅不算小，但是否因此而判断从2863点的反弹就此终结，恐怕也有点武断。

大跌过后，有券商第一时间就做了解读，下跌的主因就是反弹动能衰竭，前期抄底资金集中兑现收益。并且认为，经济稳增长政策集中发力后，下一阶段可能进入政策空窗期和基本面验证期。目前海外仍有负面因素，压制市场风险偏好，所以调整就此展开。至于调整的时间，市场各方肯定有不同的观点。有的人比较绝对，认为反弹彻底终结，大盘将再度探底，也有的认为就是快速调整，本轮反弹还远远未及目标。到底怎么看，大盘还具备反弹的动能吗？

看指数，确实一口气跌到了3070点，这里恰好就是日线中大道子位置，所以还不能说趋势再度被空头掌控。看60分钟分时，一口气跌到了午线位置，有点过猛，甚至于通子线全部跌破，两市都出现了放量下跌的情况，北向也出现了近100亿的净流出，这说明短期的杀跌动能的确很强。但看看A50指数，似乎情况又没有那么糟，跌幅1.3%，总体看还属于正常的调整范畴。也就是说，今日市场杀跌的主要动能不在权重身上，而是新冠治疗、数字经济、新型城镇化等前期热门品种上。甚至于近期表现不错的汽车产业链还有持续，中通客车8连板，福达股份4连板，通达动力、宇通重工2连板，远东传动、海马汽车、广汇汽车、兴民智通涨停，这说明自身逻辑较好的标的后面还会有反复机会。

对这个近期大热的板块来说，影响板块的原材料、疫情冲击、风险偏好等多个因素边际改善，乘用车板块可类比2021年Q3后半段，有望开启一轮修复周期，同时在需求仍然受到抑制的情况下，这轮修复周期的时间会更长。短期在刺激政策预期下，整车、供给端和风险偏好端改善的零部件预期修复明显，中期维度关注焦点仍然是成长的确定性。

很明显，目前的市场还是一种各板块的轮动状态，有攻有守应当是现阶段的主要思路。攻则以“新半军”为代表的热门赛道为主，守则以煤炭、工业金属和农业为代表的“周期+能源”的稳健赛道为主。当进攻方向开始进入震荡和调整的时候，防守方向将会再度发力。比如，消费、军工，都属于近期反弹明显落后于市场的品种。

以军工为例，军工板块2022年以来在市场情绪等因素影响下，出现大幅回调，中证军工指数今年以来累计下跌27.3%。行业景气扩张逻辑不变，下游企业预收款项验证大额订单落地，将沿产业链向上游、中游有序传导，“十四五”期间配套企业需求放量确定性强。2022年作为国企改革三年行动的收官之年，下半年“国企改革”有望成为军工板块投资的重要主线之一，资产证券化预期有望再起，估值体系面临重塑。短期，军工集团资产证券化或仍聚焦体外优质企业类资产，随着事业单位改制配套政策出台，未来有望向质地更优的院所类资产过渡。

至于说大盘，是否意味着重新进入调整或者说会否再创新低？其实，2863的低点已经全面的反映了市场对基本面、流动性、风险偏好、海外风险的悲观预期，未来难以跌破，所以即使现在出现震荡，继续向下的空间也很有限。特别是上海疫情已经明显在好转，加之宏观流动性明显改善，这些都将为市场底部提供支持。在现在这个时刻，对流动性更为敏感的小盘股和成长风格尤其值得关注。市场仍将以结构性行情为主。关注的方向应该是受疫情影响小、政策受益和流动性敏感的行业，例如汽车、光伏、军工、食品饮料、煤炭等。对大盘来说，跌破3100点不是末日再度到来，关注沪指周线中3050点（大道卯线）的支撑情况，继续在各板块的轮动中寻找机会，市场，远没你想的那么悲观。