山西
今年，美国通过美元加息，回流全球美元，意图降低美元流动性，控制物价上涨。但今年以来，原油价格高涨，已经站在100美元之上，而且在未来也未必会下来，同时，全球粮食市场价格也飙涨，给美国通胀带来了近40年最高的通胀率水平，稳稳地站在了8%以上。
而这种情况在美元加息两次之后仍然没有变化，甚至还有愈演愈烈的趋势。那么导致这样的情况发生的原因是什么？难道真是加拿大副总理所认为的那样是中俄导致的吗？
加拿大副总理认为，俄罗斯对乌克兰的战争导致能源和粮食价格高涨，而中国抗疫封城导致生产停滞，影响终端产品的供应，导致了商品价格的普遍上涨。
这大概就是西方国家从精英到普通大众的普遍认知吧，那么真的是这样吗？
从西方经济学的观点看，也就是从西方学术观点来说，通胀就是个货币现象，当然通缩也是，简单说就是钱印多印少的问题。通胀就是市场上过多的货币追逐过少的商品导致的物价上涨，而西方国家解决的办法也是从货币上着手的，就是加息和缩表，其实缩表也是加息的一种，本质上还是加息。
运作机制就是通过提高市场利率，回收市场上多余的货币。美联储通过公开市场，卖出债券，回笼货币，在这个过程中市场上由于货币流通数量减少，货币持有成本增加，也就是利率提高，实现了对货币流通数量的控制，进而降低了总的需求，实现了总供给和总需求的匹配，达到控制通胀的目的。
往常美国加息，全球美元资本回流美国，导致国际市场上美元稀缺，降低了美元流动性，会引起国际市场上资产价格的大幅下挫，美国再买入这些便宜的资产和商品，可以实现控制美国通胀的目的。
然而这次，这个加息工具不再有效，美元指数看起来也在大幅上升，证明美元确实在回流美国，但国际市场上美元的流动性并未降低，因为资产价格和商品价格都在高位，未曾回落。说明市场上并不缺乏美元，那么问题出在哪儿了呢？
一方面正如加拿大那位副总理所说的，供给端出现了问题，但却并不完全是中俄的问题。特别是俄罗斯被西方国家制裁后，能源供应出现障碍，引起全球供应紧张，特别是欧洲国家天然气价格飙涨，导致欧洲整体工业成本飙升，引起生产停顿，推高了欧美的通胀水平。另外中国疫情也影响部分商品的生产，会对全球供应有影响，但这部分低端产品有越南和东南亚补位，影响不是太大，真正影响大的反而是那部分产业链离不开中国的产品。但这部分本身就在美国制裁的范围之内，关税的影响可能更大一点吧。
另一方面就是金融市场本身的问题了。我们知道美元加息会让美元回流美国，引起美元稀缺，导致美元流动性紧张，使得部分美元贷款到期难以偿付，进而发生金融危机，引起全球资产泡沫破裂，价格普遍暴跌。实际上目前已经有国家开始出现这样的问题了，典型如斯里兰卡外汇存底已经耗尽，连民众日常的食品都没钱进口了，更不用说偿还贷款了。但这次有点不一样，是因为市场上美元并不缺乏，斯里兰卡的问题是该国疫情期间收入大降，没有开源的能力。那么这个美元是从哪儿来的呢？
我们知道俄乌冲突发生后，欧美诸国对俄罗斯资产进行了冻结和没收，这就导致非西方国家开始怀疑这些国家的信用，也由此产生了两个后果，一是贸易结算时降低了美元结算比例，这就对美元的需求量下降了许多。二是将原有的美元外汇储备进行重新调整，增加其他非美国家货币储备，降低美欧货币储备，这就给市场上释放出了大量美元流动性。
大致情况就是这样了，美元加息预期下，美元指数上升，但美国通胀并未控制得住，而于此同时，美国金融市场却出现了重大风险，就是资本市场开始大幅回落，这将导致大量金融资产暴露在风险之下，后市美国经济将如何演变，也够管理当局头疼的了。
另外，在美国股市处于风雨飘摇之时，大洋彼岸的中国股市，可能反而会迎来一波幅度巨大的涨幅，这不仅是经济本身的需求，也是金融市场竞争的要求，同时也是超越美国必须要跨越的一步。
我们拭目以待吧！
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