阳光乳业特别风险提示

江西阳光乳业股份有限公司（以下简称“阳光乳业”或“发行人”）首次公开发行不超过 7,070 万股人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可[2022]649 号文核准。本次发行采用网下向符合条件的投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证一定市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
发行人和保荐机构（主承销商）东兴证券股份有限公司（以下简称“保荐机构
（主承销商）”或“主承销商”）协商确定本次发行价格为人民币 9.46 元/股。

招股书提示投资者需注意以下风险：

（一）食品安全风险

1、行业风险

随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识及权益保护意识的增 强，食品质量安全控制已成为食品类企业经营的重中之重，特别是近年来国内发 生的“三聚氰胺”、“塑化剂”等食品安全事件，对公司在产品质量安全控制方面 提出更严格的要求。 另外，虽然国家不断强化食品安全方面的监管，但食品行业分支众多，企业 数量庞大，难免存在部分企业不规范运作的情况，若某个食品子行业的个别企业 发生严重食品安全事故，也将可能给乳制品行业经营发展造成不利影响。

2、公司食品安全风险

公司主营乳制品、乳饮料的生产销售，其中以低温乳制品、低温乳饮料为主， 其销售收入占比在 85%左右。低温乳制品、低温乳饮料需低温冷链运输，从产品 生产至最终销售到消费者手中，经历多道环节。 虽然公司有严格的质量控制体系，在历次市场抽检中，产品质量均符合要求， 未发生过食品安全责任事故，但若未来因公司的质量管理工作出现疏忽或因为其 他原因发生产品质量问题，将会对公司的品牌、信誉度、市场形象、产品销售等 造成不利影响。

（二）奶牛养殖行业疫病风险

生鲜乳是公司重要的原材料之一，公司生产经营与提供生鲜乳的奶牛养殖行 业密切相关。如果我国内地大规模爆发任何牛类疫病或公司自有牧场奶牛遭受疫 病侵害，则可能导致公司的原料供应不足；同时，消费者可能会担心乳制品的质 量安全问题，从而影响到乳制品的消费量。此外，还可能由此给公司奶牛生物资 产带来减值的风险。因此，公司存在由于奶牛养殖行业发生疫病而导致公司原材 料供应不足、产品消费量下降以及自有奶牛减值的风险。

（三）奶源不足风险

生鲜乳为公司的重要原材料之一，目前，公司主要通过自有牧场以及与规模 较大的牧场建立稳定的合作关系，有效地满足了公司对生鲜乳的需求。报告期内， 公司自有牧场生鲜乳供应比例在 10%左右，公司主要通过从合作牧场采购生鲜乳 以满足日常生产需求。为了增加自有牧场的供奶量，公司已对自有牧场进行了扩 建，并逐步增加奶牛存栏数量，以提高自有奶源供应比例。同时，公司与大型牧 场建立了长期的合作关系，报告期内，公司奶源供应稳定。 但是，我国历史上曾因奶源不足而出现过“抢奶”现象，如果乳制品行业对 生鲜乳的需求量超出有效供给量较多，短期内公司可能面临原材料供应不足的风 险，将对公司经营及募集资金投资项目的实施产生不利影响。

（四）新冠肺炎疫情等不可抗力情形导致的风险

生产方面，2020年初，新冠疫情爆发，根据《南昌市人民政府办公厅关于延 迟省内复工的通知》和《安徽省人民政府办公厅关于延迟企业复工和学校开学的 通知》，公司及安徽阳光产品属于群众生活必需（超市卖场、食品生产和供应等 行业），不在延迟复工企业范围内。 生鲜乳供应方面，《农业农村部办公厅关于维护畜牧业正常产销秩序保障肉 蛋奶市场供应的紧急通知》中规定：“三、不得拦截畜产品运输车辆。要推动将 商品畜禽、禽蛋、生鲜乳等运输车辆纳入重要物资供应绿色通道，协调办理交通 通行证，解决运输过程中存在的问题，确保畜产品运得出生产一线、运得到消费 一线，防止出现“卖难”和“断供”现象”，疫情期间公司主要原材料生鲜乳供应未 受到重大不利影响。

销售方面，公司主要通过送奶上户渠道销售产品，疫情期间受住宅小区实行 封闭管理的影响，对公司销售产生了较大不利影响，公司 2020 年 1 季度产品销 量下滑，使得公司生产线产能利用率出现下降。随着疫情在国内得到有效的控制， 社会秩序逐步恢复，2020 年第二季度公司产品销量已逐步恢复正常，并在 2020 年下半年及 2021 年持续保持稳定，产品产量及产能利用率得到了有效地提升。 虽然疫情在我国已得到控制，社会秩序逐步恢复，但疫情影响尚未完全消除， 若疫情出现反复，一方面，如公司主要销售区域爆发疫情，公司的销售将受到不 利影响，公司业绩存在下滑的风险；另一方面，如果公司的供应商所在地区因疫 情停产停工或交通运输受限，公司面临原材料供应不足的风险，亦将对公司的正 常生产经营带来不利影响。 如发生其他不可抗力情形，使公司的商业环境发生重大变化，亦将对公司业 绩造成不利影响。

（五）销售区域集中风险

公司品牌在全国范围内缺乏知名度 受冷链运输的限制，公司产品主要销售于江西市场。报告期内，公司来自江 西地区的收入占比90%以上，55%左右来自于南昌。近年来，公司积极开拓省外 市场，目前公司产品已推广至湖南、安徽等周边省份。公司于2019年专门设立安 徽阳光开拓安徽市场，并取得了积极的成效。未来，随着公司销售市场的扩大，区域销售市场占比较高对公司生产经营业绩稳定性带来的影响将逐步降低。 但是，区域销售市场占比较高仍可能给公司经营带来一定风险，如果公司产 品所覆盖的区域市场情况发生变化而公司未能及时做出相应调整，短期内将对公 司经营业绩造成不利影响。 同时，与全国性乳品企业如伊利股份、蒙牛乳业等相比，公司品牌在全国性 市场上知名度较低，品牌影响力在全国市场范围内较为有限。

（六）土地、房产瑕疵风险

1、生产厂房未办产权证书的风险

公司在厂区内拥有产权的自有土地上建设了生产车间（乳品二厂）用于生产， 后由于南昌市城市规划调整，公司未能取得该厂房的产权证书。针对该厂房未办 理产权证书事宜，南昌市青云谱区住房和城乡建设局出具说明：

（一）乳品二厂 未能办理产权证书系历史原因造成，我局不会因此对阳光乳业进行行政处罚； （二）在乳品二厂所在土地的土地使用权期限内，该厂房不会被列入征收、拆迁 计划，阳光乳业可以继续使用该厂房。 虽然该厂房建设在公司拥有产权的自有土地上，土地使用权性质为工业用 地、期限至 2053 年 6 月，公司仍存在生产厂房搬迁的风险。 截至目前，公司同一厂区内的拆旧改新厂房主体已完工，如乳品二厂需要搬 迁，可用于承接其机器设备。

2、租赁的办公房产无产权证书的风险

公司租赁了阳光集团一处楼房作为行政办公场所，但阳光集团尚未取得该房 屋的房屋所有权证书，针对上述情况，南昌市青云谱区住房和城乡建设局出具说 明：（一）该办公楼未能办理产权证书系历史原因造成，我局不会因此对阳光乳 业进行行政处罚；（二）在该办公楼所在土地的土地使用权期限内，该厂房不会 被列入征收、拆迁计划，阳光乳业可以继续使用该厂房。

阳光集团出具《承诺函》， 承诺：

一、该房屋系本公司投资建造，其所坐落土地的土地使用权为本公司所有， 土地及房屋权属不存在权属纠纷。

二、若政府有关部门对阳光乳业租赁使用上述 没有产权证明的房产对阳光乳业进行处罚，导致阳光乳业承担经济责任的，由本 公司对阳光乳业进行全额赔偿。

三、若上述无证房产被认定为违法建筑而要求拆除或停止使用，则因上述事项对阳光乳业造成的任何损失，本公司将进行全额赔 偿；因此而导致的阳光乳业搬迁费用全部由本公司承担。 公司存在办公用房搬迁的风险。

3、部分租赁的产品分发点无产权证书风险

为向南昌市内经销商分发产品，公司在南昌市内各区设有分发点，主要负责 产品分发、玻璃瓶回收等工作。出于产品分发便利、管理便利的考虑，部分分发 点房屋由分发点员工自行租赁并支付费用。截至 2021 年 12 月末，公司在南昌市 内共有 49 处分发点，除 3 处营销管理中心为公司自有房产兼做分发点、2 处由 公司租赁外，其他分发点由分发点员工自行租赁；公司分发点中 26 处房屋无产 权证书。报告期内，各分发点运转良好，完成了公司产品的分发及玻璃瓶的回收 等工作。 虽然分发点运转良好，且分发点周边类似房屋的可替代性强，但如上述无产 权证书的房屋无法继续租赁或负责租赁房屋的员工离职，短期内可能对相关分发 点的产品分发带来一定不利影响。

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