游向东：后疫情时代 大健康产业应注重价值投资和赛道优选

5月18日下午，由浙商创投与省股权投资行业协会、省并购联合会联合举办的“后疫情时代医疗产业的投资机会”医药专题分享会在浙商创投中心举行。来自投资机构和医药企业共20多位代表参会，浙商创投执行总裁游向东做主题分享，省并购联合会执行会长兼秘书长龚小林主持活动。

▲图：主题分享会现场

▲图：省并购联合会执行会长兼秘书长龚小林主持活动

游向东说，近两年来，大健康产业投资持续火热，许多创投机构加入到这一赛道，使得不少项目出现了高估值、高风险、高热度的情况，给投资者提出了新的挑战。2022年第一季度，全球与国内医疗健康融资事件数均创历史新高，但融资额下降明显；全球与国内医疗服务领域增速加快，数字健康领域增速减缓。大健康产业投资中，生物制药、医疗信息化、研发制造外包、IVD、互联网+医疗健康成为热门标签，全球IVD、国内CXO赛道热度稳步上升。总体上，新冠疫情对医疗健康资本涌入的催化作用仍未失效，资本对医疗健康产业的热情仍未减退。此外，与2020年资金抱团的情况相比，资本在2022年延续了2021年对初创公司的态度，包容度有所提高，更多有潜力和成长性的初创企业得到资本助力。

▲图：游向东做主题分享

游向东认为，2020年至今，医疗遭遇杀估值和杀逻辑的双重打击，但是医疗健康产业将会是一个长期存在，且长期发展的重要行业。现在一些企业受大环境影响估值或处于低点，正是持有的好机会。2022年，一级股权投资市场的特征体现在资金和好资产的双重稀缺。一二级股权市场间价差减少，投资机构逐步对企业投资阶段的前移。同时，具有产业投资能力的基金管理人，凭借其对产业、对投资的双重理解，多重经验，将在一级股权投资的市场占据竞争优势。2022年一级市场医疗投资的最重要主题在于真正有创新力的药械公司、近些年呈现爆发式增长的数字疗法和以脑机接口为代表的脑科学领域等。

最后，游向东介绍了浙商创投选择优质标的的标准，即高景气、低估值和高成长的企业，在价值投资的基础之上，着重于赛道优选、聚焦科技、坚持长期主义、深耕头部、关注人才和资源整合六大关键要素。他强调，做好大健康产业的投资，重点在于坚持产业投资的逻辑；坚持科学性、政策性思维；坚持行业研究和有效投后管理；坚持投早、投小、投专、投高，和科学家、和时间做朋友。

▲图：与会代表进行了热烈的交流

主题分享结束后，来自省并购联合会、天堂硅谷、科发资本、东方嘉富、杭实资管、贝达药业、泰格医药、康恩贝、遂真生物以及联川生物等机构和企业的相关负责人结合游总提出的“疫情之下，医药产业的重要性及产业短板；医疗产业发展与投资新趋势，如移动医疗、智慧医疗等；医疗器械及医疗健康产业未来的投资趋势；现阶段二级市场的激荡对一级市场投资的影响和未来展望以及数字医疗市场高增长背后的投资逻辑”等五大命题，交流分析当前形势，针对如何提升医疗健康产业投资的信心以及如何做好医疗投资等内容展开了热烈讨论。

▲图：参会人员合影留念