大类资产：美元指数强势不减 全球股市继续承压

来源：国投安信期货研究院

　　摘要

　　全球大类资产表现情况：股市商品下跌债市震荡

　　05月09日—05月13日当周，美国4月CPI同比增速回落幅度不及预期，市场对全球经济衰退的忧虑有所增加。10年期美债收益率回落，美元指数涨势延续。股票商品价格回落，债市震荡为主。综合来看，以美元计价，债＞商品＞股。

　　国内大类资产表现情况：股债上涨商品价格回落

　　05月09日—05月13日当周，国家统计局数据显示，4月中国CPI同比上涨2.1％，前值1.5％，高于预期；环比较上月持平转为上涨0.4％。4月中国PPI同比上涨8.0％，前值8.3％，环比上涨0.6％。海关总署进出口数据显示，按美元计价，中国4月份出口总值2736.2亿美元，同比增长3.9％，进口总值2225.0亿美元，与上年同期持平。综合近期公布数据，通胀温和上涨，进出口总值环比下滑，人民币贷款增速明显放缓。疫情冲击已在经济数据中有所表现。随着国内开工逐步改善，经济有望逐步企稳。市场情绪有所回暖。股债上涨，商品价格持续回落。综合来看，股＞债＞商品。

　　大类资产价格展望：关注国内经济复苏情况

　　综合来看，随着国内疫情冲击拐点显现，最困难的时期或已过去，经济有望逐步恢复。关注后续稳增长政策落地所带来的影响。国内权益资产有望逐步企稳。

　　正文

　　1、全球大类资产整体表现情况：股市商品下跌债市震荡

　　05月09日—05月13日当周，美国4月CPI同比增速回落幅度不及预期，市场对全球经济衰退的忧虑有所增加。10年期美债收益率回落，美元指数涨势延续。股票商品价格回落，债市震荡为主。综合来看，以美元计价，债＞商品＞股。

　　1.1、全球股市概况：权益市场延续跌势

　　05月09日—05月13日当周，市场忧虑情绪不减，权益资产价格继续回落。按地域来看，欧股韧性相对较强。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数持续回落。

　　1.2、全球债市概况：欧美主要央行逐步进入紧缩周期

　　05月09日—05月13日当周，多位美联储官员表示支持快速加息以对抗通胀。欧央行官员强化7月加息预期。欧美主要央行正逐步进入紧缩周期。通胀预期回落使得10年期美债收益率下跌。主要国家10年期国债收益率普遍回落。

　　1.3、全球汇市概况：美元指数强势运行

　　美联储官员鹰派言论支撑美元指数上涨。非美货币普遍贬值。人民币汇率贬值态势延续。美元指数周线涨幅0.76％。

　　1.4、全球商品市场概况：国际小麦价格上涨

　　市场对原油需求预期忧虑加重，国际油价承压运行。国际油价大幅上涨。印度政府宣布立即禁止小麦出口，加剧全球粮食供应担忧，CBOT小麦持续走强。其它主要全球大宗商品价格普遍出现不同程度下跌。

　　2、国内大类资产表现情况：股债上涨商品价格回落

　　05月09日—05月13日当周，国家统计局数据显示，4月中国CPI同比上涨2.1％，前值1.5％，高于预期；环比较上月持平转为上涨0.4％。4月中国PPI同比上涨8.0％，前值8.3％，环比上涨0.6％。海关总署进出口数据显示，按美元计价，中国4月份出口总值2736.2亿美元，同比增长3.9％，进口总值2225.0亿美元，与上年同期持平。综合近期公布数据，通胀温和上涨，进出口总值环比下滑，人民币贷款增速明显放缓。疫情冲击已在经济数据中有所表现。随着国内开工逐步改善，经济有望逐步企稳。市场情绪有所回暖。股债上涨，商品价格持续回落。综合来看，股＞债＞商品。

　　2.1、国内股市概况：A股整体反弹

　　受国内开工逐渐改善，以及稳增长预期升温的影响。市场情绪有所回暖，A股整体反弹，成交额维持8300亿元左右。风格方面，创业板指涨幅最为突出。板块方面，仅汽车、电力设备、电子等板块上涨，煤炭、石油石化、银行等板块跌幅居前。短期资金面上，北上资金近一周净流出73.22亿元，净流出环比增大。上证综指周涨幅2.76％。

　　2.2、国内债市概况：债市延续偏强态势

　　05月09日—05月13日当周，央行公开市场操作净投放400亿元。银行主要资金利率下行，资金面维持宽松态势。债市偏强运行。整体来看，企业债＞国债＞信用债。

　　2.3、国内商品市场概况：工业品普遍回落

　　国内商品板块周度继续收跌。工业品各板块呈现不同程度回落。农产品表现相对偏强。主要大宗商品多数下跌。

　　3、大类资产价格展望：关注国内经济复苏情况

　　综合来看，随着国内疫情冲击拐点显现，最困难的时期或已过去，经济有望逐步恢复。关注后续稳增长政策落地所带来的影响。国内权益资产有望逐步企稳。