北京
自2020年12月底上市以来，一鸣食品的股价一度受到追捧，但登陆资本市场一年半以来，股价整体处于震荡下行趋势，与其不佳的业绩有着直接关系，这是又一家上市之后业绩表现颓势的区域乳企。
数据显示，2021年，一鸣食品实现营业收入约为23.16亿元，与2020年19.47亿元相比，增幅在19%以内；归属于上市公司股东的净利润约为2026万元，相较于2020年1.32亿元，降幅在85%以内；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为723万元，与2020年1.18亿元相比，降幅在94%左右。
针对净利润下滑，一鸣食品方面给出三点原因，一是原材料价格上涨导致生产成本增加；二是募投项目（嘉兴一鸣与江苏一鸣）投入使用导致固定成本增加；三是由于去年同期受国家阶段性社保减免政策影响，公司社保费用成本低于本期。
资料显示，一鸣食品的产品销售以“一鸣真鲜奶吧”连锁门店为主要渠道，辅以非门店销售渠道，如区域经销、直销（商超、自动售货机）等多元销售渠道，其中，一鸣食品的奶吧门店采取加盟与直营相结合的经营模式；非门店渠道的区域经销主要通过区域经销商面向早餐店、学校等终端进行产品销售，直销主要包括向商超、团购客户销售、自动售货机等。
以2021年为例，一鸣食品旗下乳品、烘培和其他食品贡献收入分别约为11.25亿、8.72亿和1.19亿元，同比增长9%、23%和68%左右；但是，乳品和烘培业务的毛利率分别减少2.28个百分点和1.25个百分点。
对此，食品产业分析师朱丹蓬表示，“新零售”业态崛起给一鸣食品带来了较大的冲击，尤其是快速涌现的“奶茶+烘焙”店铺带来的影响更为巨大，同时，一鸣食品旗下店铺的精细化管理、专业化服务提升较慢。
“一鸣食品现在品牌的知名度、认知度都还不高。”一位战略分析人士认为，同样是区域性品牌，85度C的辐射区域包括华东，桃李的话现在涵盖的范围则更为广阔。而无论是一鸣的烘焙还是乳饮品来说，新鲜、直达的定位标签传播远远不够。
为此，2021年，一鸣食品加快了市场销售网络建设，继续加大力度深耕华东市场，对新的城市区进行重点拓展，制定不同区域、市场、城市的奶吧布局策略。
截至2021年12月31日，门店总数2139家，已签约待开业店106家，年度新开门店569家（其中直营门店467家），其中在第三季度新开 174家，第四季度新开266家，使得一鸣食品第三、第四季度在外部疫情的影响下，收入得到了增长。
但由于本年度7月中旬后江苏、杭州等地出现疫情，使得客流量下降明显，加之新区域门店存在一定培育周期，一鸣食品的经营利润在下半年同比出现了不同程度的下降。
开拓市场也是有代价的。“作为区域性较强的市场化品牌，一鸣食品外扩面对的竞争压力也将不断加剧，整体运营成本也将加剧。”朱丹蓬直言，如果品牌力不达标，后期管理跟不上，盲目开拓市场，风险是巨大的，会直接拖累业绩。
国盛证券则在研报中表示，一鸣食品的直营店单店下滑主要源自下半年新拓展区域疫情反复，交通枢纽店和学校店客流下降，门店产品销售情况受到一定影响。
进入2022年，一鸣食品的业绩不仅没有得到改善，反而还在大幅恶化之中。公告显示，2022年第一季度，一鸣食品实现营业收入约为5.56亿元，同比增幅在13%左右；归属于上市公司股东的净利润约为-3995万元，同比降幅在498%左右；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为-4031万元，同比下滑542%左右。
“一鸣食品是烘焙加乳业的模式，国内烘焙业近些年增长迅速，尤其是在三四线城市，这部分业务在之前也确实给一鸣食品业绩带来帮助，但是受到疫情影响，餐饮、零售业客流量明显下降，所以现在对一鸣食品业绩产生负面影响，”乳业人士直言，对于一鸣食品来说，如果能把线上业务很快开展起来的话，会减少一些业绩受损情况，这就要观察一鸣食品后续的布局。
而在朱丹蓬看来，国内快消品行业都在进入快速分化阶段，中小乳企扎堆上市还是希望借助资本，避免掉队，但上市并不一定是灵丹妙药，企业发展要考虑综合因素，很多区域乳企上市之后，业绩便开始“见光死”，致使大量中小股民被套。
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