北京
面对海外罕见的高通胀与猛紧缩，海外债券市场今年以来纷纷下跌，美国、德国、法国、英国10年期国债收益率纷纷上行近百个或百余点基点，表现之惨淡为近年罕见。
与之相对的是，中国债市无惧海外债市共振下跌，一枝独秀，今年以来走出一波独立行情。
海外市场债市大跌原因何在？中国债市强支撑又源自何处？如何看待中国债市独立走势？
海外债市共振下跌
通胀持续高企，主要央行快步紧缩特别是美联储加息不止、缩表在即，引发全球流动性收缩，叠加乌克兰危机、新冠疫情反复……今年全球金融市场面临“最难开局”。
对宏观基本面一向敏感的债券类资产表现惨淡，海外主要债券市场纷纷上演“见证历史”的调整。据统计，截至5月9日，今年以来美国、德国、法国、英国10年期国债收益率分别上行153个、133个、143个、98个基点。
数据来源：Wind
美债表现尤其“惨”。Wind数据显示，5月9日，10年期美债收益率最高升至3.21%，创2018年12月以来新高。对于有“全球资产定价锚”之称的10年期美债收益率来说，2018年四季度所创下的3.26%的峰值，是此前自2012年以来的最高。
美国中短期国债收益率上行也非常显著。比如，2年期美债收益率5月4日达到2.86%，创2018年12月以来新高；5月9日，5年期美债收益率最高至3.11%，更是创下2008年9月以来新高。
数据来源：Wind
以月度表现衡量，今年4月，10年期美债收益率单月上行幅度达到57个基点，为2010年以来最大，这意味着上个月美国债券市场的表现几乎为最近10余年来最差。
中国债市走出独立行情
与海外市场债市纷纷走跌不同，中国债市表现稳定，走出一波独立行情。
今年以来，10年期国债收益率表现平稳，在2.6%至2.9%范围内波动，最高至2.86%，债券收益率整体呈现底部震荡走势。截至5月9日，10年期国债收益率较上年末仅上行6个基点。10日上午，银行间市场10年期国债活跃券成交在2.81%附近。
来源：Wind
期货市场方面，截至5月10日上午收盘，国债期货全线上涨，其中10年期国债期货主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.07%；今年以来，10年期国债期货累计跌0.08%，5年期国债期货累计跌0.06%，2年期国债期货累计涨0.12%。
多位业内人士表示，我国债市主要受到国内基本面影响。开源证券固定收益研究员陈曦称，我国债券市场收益率整体并未大幅上行，主要与国内通胀水平低、人民银行“以我为主”的货币政策以及市场存在宽货币预期有关。
值得一提的是，近日，财政部、人民银行纷纷“点赞”中国国债走出独立行情。
财政部副部长许宏才说，相较于近期全球国债市场波动加大，我国国债市场运行较为平稳。究其原因，主要是今年以来我国CPI涨幅较为温和，有利于国债收益率稳定；加大稳健货币政策实施力度，为国债收益率平稳创造了较好的环境。此外，我国国债投资者结构也较为稳健。
“国债市场平稳运行，国债收益率保持稳定，体现了投资者对中国经济健康发展的信心。我国经济具有强大的韧性和活力，长期向好的基本面不会改变。”许宏才说。
人民银行副行长陈雨露日前在接受采访时也说，近期全球国债市场波动加大，而中国国债市场运行非常平稳，这既是货币政策主动而为、前瞻操作的结果，也再次体现了投资者对中国经济金融市场长期平稳健康发展的信心。
编辑：叶松
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