昆仑万维祸不单行

富凯摘要：2020年，Opera整体月活跃用户3.8亿；2021年，Opera全球平均月活跃用户近3.6亿。

作者|股伯通

从前，一个国王要出门远行，临行前就交给三个仆人每人一锭银子，吩咐他们拿着银子去做生意。

国王回来时，第一个仆人说：“陛下，我用您给我的一锭银子赚了十锭银子。” 于是国王奖给他十座城。

第二个仆人说：“陛下，我赚了五锭。” 于是国王奖给他五座城。

第三个仆人说：“陛下，我怕弄丢您给的银子，把它埋到了土里。”

于是国王把他手里的一锭银子赏给了第一个仆人，说：“凡有的，还要加给他，叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。”

这是圣经《新约·马太福音》中的一则寓言，后人称它为马太效应，意指强者愈强，弱者愈弱，赢家通吃。

从一些数据来看，昆仑万维正在面临类似的挑战。

浏览器业务不进反退

2012年8月，StatsCounter统计数据显示，挪威浏览器厂商Opera当年7月的浏览器市场份额为1.72%，而谷歌Chrome为33.81%，微软IE为32.04%。在移动浏览器市场，Opera的市场份额为2%，排在苹果浏览器和安卓浏览器之后。

2022年4月，StatsCounter公布的2022年3月浏览器市场数据显示，谷歌Chrome以67.13%的市场份额雄居第一，苹果Safari浏览器以9.75%的市场份额居第二名，微软Edge浏览器以8.81%的市场份额居第三名，火狐浏览器以8.06%的市场份额居第四名，Opera浏览器以2.71%的市场份额居第五名，其他浏览器市场份额为3.55%。

过去十多年间，全球浏览器市场经历了沧海桑田般的巨变，微软IE浏览器从最高峰时期的95%的市场份额，到几乎退出历史舞台；火狐浏览器的市场份额从巅峰时期的20%跌到4%。唯一不变的是谷歌浏览器的高歌猛进，以及Opera浏览器的几乎原地踏步。

2021年1月13日晚间，昆仑万维发布公告称，全资子公司香港万维以现金方式购买Opera在外流通的8.47%股份，至此持有Opera 53.88%的股权，Opera将纳入昆仑万维合并财务报表范围。中新网14日对此公告的报道中称，Opera全球月活跃用户在2020年第三季度月活跃用户突破3.8亿。

然而，昆仑万维2020年年报显示，截至报告期末，Opera整体月活跃用户达到3.8亿，第四季度PC端月活跃用户达到环比增长10％，Opera for Android月活跃用户只是提到两年半时间内翻了两倍，并没有提及第四季度环比变动情况。

今年4月28日，昆仑万维发布的2021年年报显示，截至报告期末，Opera全球平均月活跃用户近3.6亿。也就是说，过去一年，Opera的全球平均月活跃用户下降超过2000万。

比Opera用户下滑更为惨烈的是其盈利状况。同花顺数据显示，2021年，Opera实现营收2.51亿美元，同比上涨52.06%，但其净利润却从2020年的1.79亿美元，转为亏损4396.40万美元，同比下滑124.54%。

今年一季度的数据显示，Opera的盈利能力非但没有改善，还遭遇了进一步恶化，当期净利润亏损943.60万美元，同比剧烈下滑1576.68%。

应该是受到Opera业绩的拖累，昆仑万维2021年实现营业收入48.5亿元，比上年同期调整后增长4.75%；归母净利润15.47亿元，比上年同期调整后暴跌69.32%。

市值剧烈蒸发

4月29日，Opera浏览器股价大跌10.58%，收于5.66美元/股，股价连续8个月下跌。相比2018年7月上市时的最高价15.62美元/股，其市值在三年多时间内蒸发超过60%。

如果对比其控股股东昆仑万维，Opera的表现还不是最差的。自2015年创出63.88元/股（前复权价）的高点以来，昆仑万维进入了长达6年多的漫漫“熊途”。以4月29日的收盘价14.33元计算，其市值蒸发接近80%。

作为一个以游戏起家的公司，有分析将昆仑万维与腾讯相类比，但从数据来看，游戏业务在其营收格局中处于越来越弱势的地位。

西南证券指出，其自研游戏以海外市场为主，涵盖欧美、日韩、东南亚等，多款游戏正在研发，2年之内会陆续上线。国内游戏方面，闲徕互娱深耕下沉市场棋牌娱乐赛道，推出房卡模式实现稳定增长，市场份额达29%，位居同类型行业第二。

不过，富凯财经注意到，昆仑万维的游戏收入在2020年同比下滑近20%，在2021年则进一步恶化，同比下滑超过35%。2017年，其游戏收入为15.65亿元，营收占比为45.53%；2018年为14.58亿元，营收占比为40.76%；2019年为14.86亿元，营收占比为40.29%；2020年为11.99亿元，营收占比为43.79%；2021年为7.78亿元，营收占比为16.04%。

昆仑万维最引以为傲的应该是StarMaker。其2021年财报显示，截至报告期末，StarMaker累计注册用户约2.4亿，在全球82个国家的音乐/音频类下载榜单排名前五，其中26个国家排名第一，其中在韩国、西班牙、意大利等国同品类下载榜第一，法国、比利时等欧洲国家及墨西哥、巴西、智利等拉美国家均进入前五。

不过，由此就将昆仑万维类比为“海外版字节跳动”显然过于夸张。据分析公司Data.ai.数据显示，2022年一季度TikTok月活用户已近16亿，同比增幅高达45%。另据投行Cowen调查，目前约37%的Facebook 用户也在使用TikTok，高达51%的Instagram用户在使用TikTok。

从马太效应的逻辑来看，在26个国家排名第一有助于强化其市场地位，但在56个排名前五的国家显然不算是有利局面。

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