苏宁易购困境中转型

2022年目标：实现全年盈利。

21世纪经济报道记者倪雨晴 深圳报道

4月29日晚间，苏宁易购发布2021年财报和2022年一季报。财报显示，去年苏宁易购营业收入约1389.04亿元，同比减少44.94%；归属于上市公司股东的净利润为亏损432.65亿元，去年同期亏损42.75亿元。

2022年苏宁易购继续承压前行，一季度营业收入为193.74亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏损10.29亿元； EBITDA为正，3月单月实现家电3C核心业务盈利。

苏宁易购表示，2021年是苏宁易购发展历程中艰难的一年，经历了多重因素的影响，经营业绩承压。2021年初公司即明确要聚焦零售主赛道，快速调整亏损业务，以效率效益为发展和管理原则。二季度开始，公司受流动性影响压力明显显现，采购结算资金支付发生困难，商品库存规模急剧下降至历史低谷，经营出现停滞。7月份，在江苏、南京省市政府的支持下，公司引入战略投资者、优化董事会结构，确定了“做好零售服务商、做强供应链、做优经营质量”的经营方向。

当前，苏宁易购正在积极采取各种自救措施来推进生产经营工作的恢复，从2022年一季度业绩看，在引入新的战略投资人后，生产经营有所恢复，季度经营业绩正在环比改善。

亏损持续 加速降本增效

对于亏损，财报指出，报告期公司计提减值准备、投资损失、递延所得税转回等因素影响，合计减少归属于上市公司股东的净利润347.02亿元，若不考虑前述因素的影响，公司2021年实现归属于上市公司股东的净利润亏损85.63亿元。

具体来看，一方面，结合外部环境以及公司自身运营情况的变化，苏宁易购基于审慎原则对相关资产计提减值准备、确认投资损失，合计减少2021年归属于上市公司股东的净利润为279.48亿元。

另一方面，2021年6月以来，公司由于流动性持续不足的问题，商品库存严重不足，销售和采购规模同时大幅下降，导致采购成本提高对应经营利润大幅下降；

同时，对于能够结转以后年度的可抵扣亏损，公司以未来期间很可能获得用来抵扣可抵扣亏损的应纳税所得额为限，确认递延所得税资产，部分子公司业务经营策略有所调整，导致未来期间很可能获得用来抵扣可抵扣亏损的应纳税所得额下降，相应转回递延所得税资产，预计减少归属于上市公司股东的净利润67.54亿元。

苏宁易购也对本次计提减值准备、投资损失事项进行了公告说明，对象包括苏宁小店、苏宁置业集团、天天快递、家乐福、金服公司等。

财报表示，公司管理层正视当前所面临的问题，在三、四季度更加坚定地开展增收、降本、盘活资产的各项工作，更加务实的制定各项工作的策略和目标。

在2021年，苏宁易购也进一步降本提效，公司总费用水平从一季度的90.2 亿逐季下降，四季度调整至 50.7 亿。具体的行动包括聚焦家电3C核心业务、关闭调整天天快递小件业务、红孩子线下店以及部分亏损的家电 3C 门店；优化调整苏宁易购主站、苏宁易购天猫旗舰店的经营策略；加大坪效较低的店面、仓储的降租、转租、招商力度；通过提升研发效率、组织效率以及考核效率，大力精简组织冗员和提高人效。

整体来看，苏宁易购进一步聚焦家电3C核心业务，围绕核心竞争力、提升经营效率。线下，强化店面模型升级、加强店面前端获客能力和场景、体验建设，截至2021年底拥有各类门店11281家。线上，天猫苏宁易购旗舰店在四季度实现获利，苏宁易购主站也大幅减少亏损，并有望2022年实现盈利。

多面出击 推进转型

面对重重挑战，苏宁易购在困局中转型求生，推进各项工作恢复正常的生产经营。

一方面经营层面，苏宁砍掉亏损且看不到发展价值的业务，进一步聚焦家电3C核心业务，同时零售云、易采云、社交云等增量业务快速发展，其中重点发力下沉市场的零售云全年新开门店2678家，总量达到9178家，并实现单季度GMV规模同比增长27%。

另一方面，苏宁继续解决债务和流动性问题。2021年8月下旬，随着银企合作的稳定以及江苏银行、南京银行等增量授信，在各大品牌商的支持下，流动性逐步恢复。一季度公司经营性现金净流入12.96亿元，并获得增量授信10.5亿元，有效补充了流动性，保障了经营的持续稳定。

同时，2022年以来，苏宁易购也在进行资产盘活工作，根据3月8日公告，南京银行和法国巴黎银行分别购买公司持有的苏宁消费金融36%股权和 3%股权，本次交易预计增加净利润约 0.75 亿元。

此外，苏宁易购还将积极推动与供应商、合作伙伴的合作恢复及应付款项的解决，平稳解决应付款项的支付安排，减轻对公司运营资金及流动性的压力。并且积极争取战略股东、产业投资人的支持，加强在商品、物流、电商运营等方面的合作，深化战略合作关系，将有助于提升公司经营业绩，改善经营现金流状况。

面向2022年发展，苏宁易购表示，将通过深化银企合作力度、加快资产盘活实现公司流动性进一步改善，持续强化商品供应链，全力加快经营修复，实现全年盈利。

公告称，确保家电3C核心业务回归盈利轨道是全年的工作主线。同时，公司将积极推动零售云、易采云、社交云三个业务体系快速发展，实现在整体规模和盈利方面的突破。为提升公司核心竞争力，苏宁易购进一步明确自身定位及服务升级战略，成为一家为用户提供家庭场景解决方案的零售服务商。

中诚信国际认为，2021年度业绩的亏损将对苏宁易购资本实力和财务杠杆等方面带来不利影响，2021年下半年以来，公司降本增效措施的实施及资产盘活措施的进展对其业绩改善起到一定作用，2022年一季度业绩改善的持续性、资产处置及银行新增授信的后续进展等情况仍有待进一步关注。

（作者：倪雨晴 编辑：林坤）