国家队来了！联影医疗科创板上市丨企业动态

万众瞩目的联影医疗终于过会了！融资金额高达124.8亿元，市值有望破千亿，这也是科创板市场2022年以来IPO规模最大的上市企业。

2021年12月31日，国内医学影像设备龙头企业上海联影医疗科技股份有限公司（简称“联影医疗”）在科创板递交招股说明书。4月15日，联影医疗一举冲击上市，融资金额高达124.8亿元，中信证券和中金公司为其联席保荐人。

根据招股说明书，本次所募集到的资金将用于进一步支持公司未来发展的规模化和全球化，扩充公司高端医学影像设备产能，加快公司产品和技术升级，提高核心部件国产化水平，扩大公司国内外市场份额，推动公司成为一家世界级的医疗创新引领者。

据招股书显示，2020年，公司实现营收57亿元，同比增长94.11%。2021年1-6月，公司实现营收约31亿元。报告期内，公司已获得授权发明专利超过1,500项，其中境内发明专利超过1,100项，海外发明专利超过380项。

成立于2011年的联影医疗主要从事高端医学影像诊断产品、放射治疗产品及高端生命科学仪器的设计、研发、生产和销售，并提供配套智能化、信息化解决方案。2020年9月3日整体变更设立股份公司。

成立以来，联影迅速发展成为国内医疗影像设备头部企业，2017年9月，联影完成33.33亿元A轮融资，也因此创造了中国医疗影像设备行业最大单笔私募融资，投后估值高达333.33亿元。2020年3月，联影医疗以350亿元人民币市值位列《2020胡润中国百强健康民营企业》第37位，8月，《苏州高新区·2020胡润全球独角兽榜》发布，联影医疗排名70。从这些数据足以看出联影医疗的发展潜力以及成长速度，作为国内医疗影像设备行业天花板般的存在，联影此番上市会对于整个行业市场带来怎样的变化呢？我们拭目以待。

市场空间大且优势显著-联影潜力无限

根据灼识咨询数据显示，全球医疗器械市场规模在2020年已经突破4400亿美元，我国以23%的市场份额成为全球第二大市场。联影所在的医疗影像设备是医疗器械行业最大组成部分且技术壁垒最高的细分市场，根据中国医学装备协会的统计，2017，在全球医疗器械市场中，医疗影像排名第三，占比为 12%。在中国，医疗影像设备为中国医疗器械细分领域中最大组成部分，占比达到 16%。在中国医 疗影像设备市场中，CT、MRI 和超声营收占据市场前三甲，占比分别达到 22%、19%和 17%。在市场需求及政策红利的双重驱动下，预计我国2030年医学影像设备市场规模将接近1100亿元。从此数据中可以看出，联影在此空间里还是大有可为的。

另外，与竞争对手相比，联影有着自身显著优势，这些优势无疑是其占有市场的极佳利器。其竞争对手主要包括国外的GE医疗、西门子医疗、飞利浦医疗、医科达，国内的万东医疗、迈瑞医疗以及东软医疗等。

国际上，GE医疗是全球领先的医学成像、监护、生物制造以及细胞核基因治疗技术提供上，西门子医疗是影像诊断领域的领导者之一，飞利浦医疗在心脏病、肿瘤、危急护理以及妇女健康领域有所专长，医科达主要为癌症和脑部疾病提供放射治疗相关设备和临床管理服务。

目前来说，在我国医疗影像设备行业中，中低端产品市场已经逐步实现国产替代，但是高端产品市场仍以进口为主，这一方面意味着联影面临激烈的市场竞争，另一方面，也说明对于联影来说存在一片尚未开垦的“土地”。

国内，万东医疗专业从事影像类医疗器械的研发、制造、生产，东软医疗主要从事大型医学诊疗设备的研发、生产、销售及相关解决方案与服务，迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务。与其他三家竞争对手相比，联影医疗胜在拥有可以媲美GE医疗、西门子医疗以及飞利浦的完整产品线布局。

它是国内领先、全球少数掌握高端医学影像诊断产品、放射治疗产品及生命科学仪器核心技术的医疗科技企业，拥有从研发、生产、销售到售后维护的产品全生命周期管理能力，其优势是十分明显的。

首先，联影围绕高端医学影像设备形成了丰富的产品线，能够满足从临床前科研到诊断再到治疗的需求。其次，联影拥有强大的综合研发能力，一是表现在其拥有垂直化的研发体系，二是表现在其拥有平台化的研发模式。再次，联影拥有完整的知识产权布局。其建立了完善的数据库和知识产权管理平台，实现无形资产全生命周期的平台化管理。截至2021年6月底，联影共计拥有超过2300项授权专利，超过500项注册商标，以及超过230项计算机软件注册权和11项作品著作权。知识产权体系是技术创新的核心支持，更是企业持续发展和走向全球化的重要保障。

从市场尚存广阔空间以及联影医疗拥有的显著优势来看，其发展潜力是巨大的。联影医疗试图破局国内医疗影像设备行业被进口品牌垄断的局面，从数据来看，联影这个迟到的破局者算是破局成功。如今国内医学影像设备行业正不断实现与国外知名品牌比肩的目标，我们相信国家队四大龙头企业一齐发力，我国医疗影像设备国产化进程速度将会加快，实现我国医疗影像设备完全国产化替代也许不会很久。

A轮融资后估值333亿

中信、中金均参投

成立于2011年的联影医疗主要从事高端医学影像诊断产品、放射治疗产品及高端生命科学仪器的设计、研发、生产和销售，并提 供配套智能化、信息化解决方案。2020年9月3日整体变更设立股份公司。

天眼查显示，联影医疗共经历五轮融资。其中，2017年9月15日，联影医疗完成融资金额为33.33亿元人民币的A轮融资，投后估值333.33亿，创造了中国医疗设备行业最大单笔私募融资。

此轮融资由中国人寿大健康基金和国投创新投资管理有限公司共同领投，中国国有资本风险投资基金、中金智德、中信证券、中金公司、国开开元、招银电信等投资机构共同出资完成。

赛道高速增长

医疗影像设备是医疗器械的最大组成部分。根据中国医学装备协会的统计，2017，在全球医疗器械市场中，医疗影像排名第三，占比为 12%。在中国，医疗影像设备为中国医疗器械细分领域中最大组成部分，占比达到 16%。在中国医 疗影像设备市场中，CT、MRI 和超声营收占据市场前三甲，占比分别达到 22%、19%和 17%。

我国医疗影像设备领域市场快速发展。2013 年-2017年，平板 DR 设备保有量由 14678 台增长至 44160 台，年均复合增长为 32%；MR 设备保有量从 4376 台增长到 8287 台（不含军队），年均复合增长为 38%，CT 设备保有量由 10461 台增长至 19027 台，年均复合增长率 为 16%，彩超设备销售量由 1.9 万台增长至 2.8 万台，年均复合增长率为 10%。

受益于新增市场需求以及国产替代，医疗影像设备市场有望高速发展。