煤炭板块一季报的业绩预告也太好了

4月14日，市场三大指数走势再次出现分化，上证综指盘中维持强势震荡态势，午后再度拉升收涨1.22%，深证成指也收涨1.27%，创业板指则表现相对疲软，盘中冲高回落，临近尾盘翻绿，最终微跌了0.02%。板块层面，在4月13日国常会提及“降准”的带动之下，以煤炭、钢铁为代表的周期板块，以家电、建材为代表的“稳增长”板块均走强，而新能源板块全天表现低迷。个股方面4月14日涨多跌少，上涨家数近3200家，下跌家数近1400家。量能方面，4月14日两市合计成交金额约为8700亿元，成交量依然处于低迷的状态。

4月14日市场涨跌分布情况，数据来自于WIND

煤炭板块4月14日表现依旧强势，相关行业ETF——煤炭ETF(515220)大涨逾4.5%，盘中净流入超2000万元。年初以来，煤炭ETF(515220)已涨超30%。

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在海外油价及国内能化期货上涨的催化下，4月14日煤炭板块再度领涨。板块上涨主要有四大逻辑，首先，煤价年初以来维持高位，市场对板块的盈利预期不断上调，估值水平处于低位，这是板块持续上涨的基础;第二，降准、基建稳增长、地产政策放松等预期有助于改善需求预期，提升板块估值;第三，海外油价是板块近期波动的主要推手。前天海外原油及国内能化期货价格震荡后大涨，推动煤炭股票上涨;此外，年初以来煤炭板块涨幅居首，目前还有动量效应，不断吸引资金关注，煤炭ETF(515220)4月14日盘中净流入超3000万元。

对于一季度业绩预喜，相关上市公司多归因于煤价强势格局。永泰能源披露2022年一季度业绩预告显示，预计期内实现净利润为3亿元～3.5亿元，同比增加44.09%～68.1%;扣非净利润2.76亿元～3.26亿元，同比增加172.81%～222.24%。此外恒源煤电也公告，预计2022年一季度实现净利润约3.82亿元，比上年同期同比增长约50.16%;预计实现扣非净利润约3.86亿元，比上年同期增加约1.32亿元，同比增长约52.2%。

华金证券指出，交易情绪不断提升，根据目前公布的一季报预告，各家煤企一季度业绩超出市场预期。未来随着上市公司陆续释放业绩，板块动态估值仍偏低，存在一定修复空间。此外，目前上市公司盈利水平较高、资本开支下降、估值水平普遍低于其他行业，高分红值得期待。对于煤炭板块，投资者可以通过煤炭ETF(515220)一键布局煤炭股龙头参与煤炭股行情。但也要注意监管政策的变化，尤其在价格方面。

4月14日受稳增长政策推动的钢铁ETF(515210)收涨1.87%，盘中净流入超9000万元，受资金青睐已连续5日净流入，净流率达36.08%。光大证券表示，在“稳增长”政策下，政府工作报告进一步提出“2022年国内生产总值预期增长5.5%左右”，预计地产和基建投资预期将持续改善。地产用钢与房屋新开工、施工、竣工面积三者息息相关。随着地产政策边际宽松，房企融资环境改善，且2021年下半年地产相关数据基数较低，预计地产用钢表现将逐步回升;1-2月地方政府专项债投放比例达到26.63%，远高于过往三年平均水平(13.04%)，专项债前置有助于尽快形成实物工作量。根据光大证券计算，2022年钢材需求同比降幅预计在1000万吨左右。

现阶段，钢铁板块估值仍处于低位，向上增长空间较大。中证钢铁指数PB为1.22，位于历史37.78%分位。在“碳中和、碳达峰”大背景下，钢铁行业产能产量双控将成为常态，且行业兼并重组持续推进，钢铁板块PB下跌空间有限，上升空间较大，安全边际较高。建议投资者关注钢铁ETF(515210)的投资价值。

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除了周期板块，4月14日“稳增长”板块也表现强势。家电ETF(159996)上涨3.19%，建材ETF(159745)也上涨1.54%，基建ETF(159619)上涨1.19%。

政策面，3月的金融委会议奠定了“政策底”的信号，4月6日的国常会明确了“宽信用”的方向，4月13日的国常会提及降准，明确了“宽货币”的方向，政策在“稳增长”的主线上不断加码。再加上目前国内的疫情形势依然处于高位运行，上海每日新增的拐点尚未得到确认，更凸显出了当前时点“稳增长”的重要性。对应到市场，稳增长依然会是市场投资的焦点和主线。后续可继续关注地产产业链的家电ETF(159996)、建材ETF(159745)、基建ETF(159619)等相关标的，以及大金融板块的金融ETF(510230)和证券ETF(512880)。