前 言
历史车轮滚滚向前，有人崛起，有人沉沦！
中国有四大名酒：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、陕西西凤。
山西汾酒，1994年登陆A股市场，2018年营收93.82亿，市值829.69亿。
泸州老窖，1994年上市，2018年营收130.55亿，市值1362.66亿。
贵州茅台，2001年上市，2018年营收771.99亿，市值高达14123.06亿。
四大名酒，三家上市，股价气势如虹，成为人人追捧的热门投资标的，唯独缺了西凤酒。
西凤酒四度冲击IPO，却屡屡梦碎于通往上市的路上。
2009年至2010年，西凤酒厂启动改制重组程序，开始为登陆资本市场做准备，为此先后两次增资扩股，期间继海航入股失败后，中信产投得以跻身第二大股东之列。此次改制重组后，西凤酒启动了首次IPO计划，最终却因被曝财务问题而被迫中断上市进程，首度梦碎。
2016年3月，经精心筹备、中信产投助推，西凤酒开启了第二次上市计划，并再次向证监会报送招股说明书，不过，西凤酒的这次上市计划再度折戟、无疾而终，西凤人二度梦碎。
2017年，西凤酒更新招股说明书，在第三次冲击IPO之际，却被接踵而来的负面消息打了个措手不及，公司高管因贪污、行贿被判刑，西凤酒经销商通过行贿获得原始股被判刑……出现了这样的状况，西凤酒还能上市吗？结果只能是咔嚓一声，西凤人三度梦碎。
2018年5月，西凤酒再度更新招股说明书，这或许是他们距离上市目标最近的一次冲刺，却不料因为被爆出产品疑似塑化剂超标，西凤酒最终出现在了证监会首次公开发行中止审查名单。至此，上市“圆梦”之路再次被割断，西凤人四度梦碎。
通过梳理西凤酒的四次上市历程可以发现，其中有三次都是被负面新闻所打倒，西凤酒上市之路为什么如此点背？西凤人怕是应该从自身找找原因了。
NO.1 |变局
去年那10月，凤香型白酒龙头陕西西凤酒股份有限公司（简称西凤公司）最大技改项目完成，新增大曲产能3万吨，新增基酒产能3万吨，破解西凤酒长久以来的产能掣肘。
在陕西，西凤公司是千亿食品工业产业集群的龙头企业，但是放眼全国市场缺少真正的拳头产品和基酒生产。
去年10月，陕西省重点项目，西凤公司迄今为止投资最大的333扩建技改项目胜利收官，11月10日首批新酒酿成出酒。
所谓333扩建技改项目，即3万方储罐群、3万吨制曲、3万吨基酒提质扩能共3个主体项目，是实现西凤跨越式发展的重要战略支撑。
据了解，333扩建技改项目占地约355亩，投资估算约12.05亿。工程建筑面积28.3万平方，包含制曲系统－红粮储存粉碎系统－原粮储存系统等生产系统。
项目投产后，西凤公司每年可新增大曲产能3万吨，红粮系统规划年新增总基酒产能5万吨，成为西北地区影响力领先的白酒生产基地。
值得注意的是，项目的建设跑出了“西凤速度”，原计划3年完成的项目，只用了一年零八个月。
之所以如此急迫，是因为333项目对西凤公司的改革和高质量发展具有极为重要的意义。在西凤公司发展史上，333扩建技改项目无论投资还是体量上，迄今为止均为之最，也是关键的一招棋，有效解决了困扰西凤酒几十年的发展瓶颈和产能掣肘问题。
与同行业对比，数据显示茅台酒2019年基酒产量约为4.99万吨，五粮液2020年产能计划实现22万吨。
在西凤集团董事长张正看来，与白酒行业头部企业的这种产能“差距”，以及西凤公司尚在品牌，市场，品质核和管理等方面的掣肘，成为制约企业跨越式发展的关键障碍。
据了解，333项目投产后，西凤公司二期10万吨基酒扩能项目建设亦正在紧张筹备，项目4000亩土地选址已经确定，开工前的各项准备工作正在有序开展，这意味着西凤酒的产能将进一步释放，迈入行业的一线酒企序列。
产能提升对业绩的刺激是显而易见的，数据显示，去年1~11月，西凤公司产销两旺，实现销售额、利税、净利润同比增长40%、36%、34%。
NO.2 |赋能
我们都知道，西凤酒被评为中国四大名酒之一，是凤香型白酒的鼻祖。
1994年，国家轻工业部在西安召开凤香型白酒香型鉴定会，会议认为，西凤酒既不同于清香型白酒，又不同于浓香型白酒，生产工艺有自己明显的特点，产品质量和生产工艺有紧密联系，自成一体，完全具备了独立成型的条件，遂以地域命名，确定为凤香型白酒。
作为老名酒品牌，多年来西凤酒一直领跑凤香型白酒赛道，但销售重点仅仅在陕西地区，而在白酒赛道越来越细分趋势下，加之333项目投产，现代科技极大提升了西凤酒的产品品质，可以说西凤酒在凤香型赛道已建立了头部优势。
NO.3 |重梳
分析白酒行业的发展趋势，高端白酒快速扩容成为风口之一。
目前，高端白酒市场规模约为1500亿元，约占白酒市场整体规模的27%。预计高端白酒价格每5年将维持7%~8%的增速，销量也将维持大个位数增长，整体规模增速有望维持15%左右，2024年规模或达3017亿元。
事实上，2021年白酒上市企业发布的三季报业绩，已验证了上述趋势，多家白酒企业三季报中，高端白酒产品线贡献了相当亮眼的市场份额和业绩。
基于行业趋势和自身发展战略，西凤公司对旗下产品线进行重新梳理，坚定不移地清退不符合长远发展规划的产品和经销商，确定聚焦高端红西凤和大终端绿瓶的产品线。
针对高端产品线红西凤，西凤公司的做法是从产品上，构建以高端红西凤为引领的高中低全覆盖的清晰产品矩阵。从品牌上建立市场对其高端顶定位的认知。从销售上，扩大红西凤的市场占有和市场份额。
除了梳理产品线，西凤公司全国市场布局再深入、加速，在原有四大板块的基础上，根据市场基础及潜力，设置八大特区市场、四个潜力市场、四个发展市场。其中特区市场在2020年陕西、河南、河北、江苏、浙江五大特区的基础上新发展东北、北京和山东市场。
去年，以西凤酒为核心的凤香型白酒特色产区被中轻联、中酒协联合授予“中国凤香型酒城·宝鸡”称号，品牌价值达1862.05亿元，位居中国白酒类品牌价值排行榜前列。
NO.4 |陕酒千亿产业集群
作为凤香型白酒的鼻祖和龙头，西凤公司的价值不仅在于是凤香型白酒赛道上的龙头，通过企业高质量发展，引领了该细分白酒行业的发展，更重要的是作为地方国资龙头，其对地方产业聚集和经济增长的贡献。
据了解，凭借凤香型酒城加持，其母公司陕西西凤酒厂集团有限公司（简称西凤集团）的规划是进一步优化产业布局，加大招商引资力度，稳步做大总部经济。
明确“一主四辅”产业发展新格局，即围绕白酒主业，加大配套产业培育力度，实施酒生产、原粮种植、物流仓储、纸包装生产、酒糟深加工等上下游产业有效融合。
同时，围绕西凤酒工业旅游和“双遗”开发利用，推动三产融合经济，谋划打造集种植、采摘、酿酒、储藏、酒庄以及休闲度假为一体的农业观光旅游项目，构建以文促产、以产助文、以产助农的发展新局面，实现集团白酒主业及关联产业的集群化发展。
预计2022年西凤集团将首次突破百亿，进军白酒百亿阵营 。
”十四五”开局之年，西凤集团在实现三年百亿目标上已然迈出关键一大步，希望在强手如林的白酒赛道上，突围而出！
来源:每日经济新闻、懂酒谛智库
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