货币回归金本位，德国马克能否回归，与美元抗衡，那欧元怎么办

1944年的布雷顿森林会议播下了破坏健全货币的种子。该会议确定美元可以作为中央银行储备货币，美国财政部可以以每盎司35美元的价格兑换黄金。这是所谓的黄金兑换标准，但只有外国央行和国际货币基金组织等一些跨国组织享有这种赎回权。这个体系依赖于美国的庄严承诺：它将不发行无担保的美元。1971年8月15日，为阻止美国黄金储备枯竭，美国放弃了黄金交换标准，这一具有分水岭意义的事件开启了一个恶性的、纯法定货币的新时代。

美元以政府票据和债券的形式在世界各地的中央银行积累。在自由市场经济学家、金本位支持者、法国经济顾问雅克•鲁夫的建议下，法国央行按照布雷顿森林会议的庄严承诺，将其持有的80%美元资产兑换成黄金。于是，美国财政部的黄金储备开始遭到挤兑，最终美国采取了放弃黄金汇兑标准的不光彩的行动。这导致了不受约束的法定货币扩张，将世界引向了货币毁灭的悬崖。

布雷顿森林体系本身已经存在严重缺陷，而布雷顿森林体系的终结引领了世界范围内法定货币竞争的时代。我们现在也正走向这个系统的混乱中。

全球货币崩溃的情景

印钞导致了美国陷入恶性通胀的不可避免的破坏性后果。美国现在进入了恶性通胀义，为了对抗通胀，美国不可避免地沿袭了之前的过度和增加的印钞行为，这些行为首先在股市、房地产和大宗商品泡沫中暴露出其破坏性，然后才出现失控的消费价格通胀，对社会造成破坏，比如1923年魏玛德国，以及阿根廷、委内瑞拉、津巴布韦和其他地方。只有当社会抛弃过度膨胀的货币，采用一种新的或不同的货币时，恐惧才会停止。

事实上，阻止恶性通货膨胀远比人们想象的要困难。例如，1923年，魏玛德国将其新货币与美元挂钩，当时美元仍处于金本位制。人们认为这可以结束危机。但随之而来的是数年的经济衰退和萧条。

今天，世界上已经没有一种金本位货币可以让美国和西方国家将他们极度膨胀的货币联系起来。最有可能的结果是，美国会回归以黄金为支撑的美元，但前提是美国会永远向更糟糕的方向转变，美国人民也遭受了像20世纪20年代德国人那样的创伤。

假如德国马克复活，能拯救西方世界吗？

对西方来说，还有一个选择——自愿放弃凯恩斯主义经济学和其他以印钞作为解决经济问题的方法，并将美元与仍然庞大的黄金储备挂钩。但是，什么样的事态发展才能推动美国主动让货币升值呢？那就是德国！

德国是世界上第四大经济体，可能也是金融最稳健的国家。德国联邦政府经常出现预算盈余，这种现象最近一次在美国短暂出现是在1990年代。德国不依赖借贷，更不依赖印钞（称为货币化）来平衡其账簿。在德国加入欧元区之前，西德的德国马克是欧洲最强势的货币。它对所有货币（包括美元）逐渐升值。因此，它对其贸易伙伴的货币通胀倾向起到了鞭策作用。

20世纪90年代初，苏联解体，东德解体，法国有机会消除德国马克，并获得对德国经济的一些控制。德国寻求美国、法国和英国的支持，以求重新统一。在一种仍有争议且不被普遍接受的情况下，法国公开表示，只有西德废除马克，使用欧元，它才会批准德国的统一。德国的中央银行家们实际上可能认为他们可以成功地让欧元成为超级马克。当他们在关键的政策辩论中落败，无助地看着欧洲央行违反其章程的条款——不让欧元升值或支持其成员国的债务义务时，他们很快就意识到情况并非如此。

恢复德国马克对德国和世界都有好处

如果一个国家想要回归金本位，就不需要任何国际协议或国际计划。每一个国家，无论富国还是穷国，无论强国还是弱国，都可以在任何时候再次采用金本位制。唯一需要的条件是放弃宽松的货币政策，努力通过贬值来打击进口。

这里涉及的问题不是一个国家是否应该回到它曾经建立并早已放弃的特定的黄金平价。这样的政策现在当然意味着通货紧缩。但每个国家都可以自由地稳定本国货币单位与黄金之间的现有汇率，并保持这一汇率稳定。如果没有进一步的信贷扩张，没有进一步的通货膨胀，金本位或金汇本位的机制将再次发挥作用。

从本质上说，德国正在生产高质量的商品，而其他欧元区国家正用欧洲央行无中生有印制的钞票购买这些商品。目前，德国在欧洲央行的TARGET2计划余额超过了1万亿欧元。至少可以说，德国TARGET2信贷的质量值得怀疑。高TARGET2赤字国家的央行已经宣布不良贷款作为从欧洲央行获得贷款的合适抵押品。向TARGET2倾销问题贷款将在不可避免的银行危机中减少德国央行的资产。随着欧洲中央银行扩大所谓的量化宽松政策，资本充公的程序也在增加。

简单的答案是，德国退出欧元区，恢复德国马克。对一个国家来说，这样做将是一种出于理性私利的良性行为。目前的许多欧元区国家很可能也会退出欧元区。如果没有德国为欧元区大部分南部成员国的预算赤字提供资金，欧洲央行将把它的掠夺机制——TARGET2体系，转移到剩下的少数几个负责任但小得多的国家。为了避免这种命运，这些更负责任的国家要么自己采用德国马克，要么恢复原来的本国货币，并将它们与德国马克挂钩。这将使前欧元区那些挥霍无度的国家失去可供掠夺的东道国。恢复本国货币很可能是短期的，因为没有人会购买他们的债券。欧元区将会崩溃，最终留下唯一的选择，要么让整个欧洲成为德国马克区，要么采用德国马克本身，因为他们在采用欧元几十年前，基本都在使用德国马克。德国马克将迫使这些前欧元区国家采取更负责任的支出和监管制度。

结论

如果恢复德国马克，它将在世界范围内引发一连串的货币改革。欧洲的贸易伙伴将发现，以本国货币计算的必要进口成本将上升，迫使它们承担起财政和货币责任。高估的货币会驱逐被低估的货币，将在国际金融中起到相反的作用。

同时强劲的德国马克将迫使美国让美元走强。否则，世界将在国际贸易中放弃美元。要启动这一进程，唯一需要做的就是让德国退出欧元区，并恢复德国马克。不需要任何条约。德国不需要任何人的允许就可以离开欧元区。它越早这么做，对自己和世界都越好。

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