与市场底相对应的会是疫情顶吗

周一市场，全线下挫，市场一方面被疫情因素影响，另一方面早间公布的3月通胀数据出现向上态势，再加上美元盛气凌人的强势逼空，大盘瞬间就乱了方寸。投资者开始忌惮于上市公司盈利下行和流动性预期收缩的影响，大盘全天低开低走，创业板指领跌创年内收盘新低。盘面上，物流股开盘大涨，创业板股新宁物流涨停。农业股午后异动拉升，创业板股神农科技涨停。预制菜板块震荡走强，味知香涨停。下跌方面，锂电池等赛道股萎靡不振持续下挫，天齐锂业跌停。两市超4100只个股下跌，近百股跌超9%，其中房地产板块近20股跌停。虽然几大指数都没有像样的反击，但沪指整体的表现还是比创业板稍强，这也预示着，大盘仍然有能力守住3月16日的低点，尤其3100点附近，多头恐怕还是要发动反击的。有人问，到底何时才能不跌呢？解铃还须系铃人。你既然忌惮于疫情的无常，恐怕到拐点数据出现的时候也会迎来大盘的报复性反弹时刻。但此时，仍需耐心等待。市场短线情绪方面，明日较大概率会出现二次冰点，可以等待恐慌之后的博弈机会。

今日房地产板块出现跌停潮，华夏幸福、信达地产、中国武夷、渝开发等20余股跌停。这波杀伤力极大，亏钱效应最强的是海泰发展，6连板之后连续跌停走出A字杀。中交地产上演“地天板”，天保基建再度涨停，是目前仅有的高位活口。REITS方面，光大嘉宝、空港股份2连板，其它标的全部掉队。这边可以留意抗病毒（新冠药、抗原等）方向，此前房地产起势该方向走弱，如果房地产方向继续杀跌，抗病毒方向可能会有反抽机会。泛基建概念也迎来强分化，国统股份6连板，北新路桥4连板，宁波富达3连板，安徽建工2连板，汇通集团、华蓝集团、三和管桩等大跌。该方向主要以补涨房地产看待，高度和持续性应该会弱于前者，标的较多选择难度也比较大。

农业股午后大幅走强，六国化工2连板，神农科技、新农开发、敦煌种业、农发种业涨停。主要以消息为驱动，种业股高度应该有限，走趋势的化肥方向空间或许更大。

今日物流板块掀起涨停潮，东百集团、广汇物流2连板，新宁物流、飞力达、中国铁物、天顺股份、中储股份、中铁特货等近20股涨停。消息面上，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》4月10日发布，意见提出，建设现代流通网络，加强应急物流体系建设。

这段时间可以说，得地产、基建板块者得天下，主要逻辑就是三驾马车只剩一辆，要实现稳增长，必须要加大基建、地产的投资，但是只有基建投资，很难保证GDP5.5%的增速。出口、外贸情况并不乐观，很明显还要依靠内需。所以全国统一市场就很有必要了，看似是计划经济，实则是内需的破冰之举，是打破地方保护主义的勇敢之策。统一市场，不光是为了统一终端商品，更是为了上游产业链的每一个环节进行统一，优胜劣汰，最终回归到市场经济自身的资源最优配置，让上游到终端再到消费构建出市场的良性的反馈机制。市场的相关机会，第一个，物流板块，第二个，商超板块，特别是在疫情期间，大家可以自己想一下商超的重要性。第三个，数字供应链，这个方向未来市场空间巨大，未来或成为新一波的主升浪。

还有个值得一提的就是赛道股的持续下跌，很多投资者会产生疑问，从目前所公布的年报以及1季度业绩预告来看，似乎以新能源为代表的赛道方向的基本面并未出现明衰退，但为何二级市场的股价却跌跌不休，其实答案或在于市场的信心。在去年经历一整年的风光后，估值预期已出现较大幅度的透支，即便相关公司依旧保持高速成长，但业绩增长对于二级市场的反馈已明显减弱。其次，赛道股目前仍处于易跌难涨的空头趋势，其背后意味着抛压依旧沉重，不仅是散户，各大公募基金抛售赛道股的消息不绝于耳，而就是在这种信心严重不足的情况下，当龙头个股再度出现破位下跌时，自然会引发市场恐慌情绪的蔓延。因此对于赛道而言，预计仍将会持续较长时间的整理阶段，因此弹高遇压时仍先站在卖方思维考量，而在中期趋势扭转以前，多看少做更为稳妥。

总体来说，美债实际利率上行趋势和A股信用结构扩张的边际变化均有利于价值风格，但在房地产供需梗阻和动态清零防疫尚未有显著变化前，A股盈利底部无法形成一致预期，因此价值股可能以震荡为主，而成长股依然会受困于美债实际利率上行趋势和供需格局的变化。因此，价值风格将继续占优。“稳增长”仍然是市场重要的方向，可以关注诸如“供需缺口”通胀逻辑受益的资源/材料（煤炭/铝/钾肥）；“旧式”稳增长发力承载经济“稳定器”作用（地产/消费建材/家电）以及“以旧转新”稳增长传统周期“低碳转型”（绿色建筑/煤化工）。