归母净利降三成，预计负债增174倍！粤开证券定增何时重启？

该公司去年推出不超过150亿元定增计划，但由于被证监会立案调查而暂停

《投资时报》研究员 田文会

自2019年因控股股东变更而将公司名由“联讯证券”改为现名至今，粤开证券股份有限公司（下称粤开证券，830899.NQ）仍受困于“联讯证券”时期潜藏的问题。

近日，粤开证券发布2021年年报。据该年报，粤开证券2021年营收同比增26.84%，归属于挂牌公司股东净利润同比降30.54%，归属于挂牌公司股东的扣非净利润则同比增59.59%。

造成该公司几大业绩指标出现较大差异的因素是非经常性损益。该公司2021年非经常性损益合计为-1.95亿元，其中，营业外支出为2.07亿元，同比增16.84倍。而营业外支出暴增的原因是民事诉讼预计的损失增加。

导致诉讼的事由之一即为该公司在“联讯证券”时期的一笔债券承销业务，发行人山东胜通集团股份有限公司（下称胜通集团）虚增业绩并致债券违约，这直接导致粤开证券不超过150亿元定增被暂停，因粤开证券涉嫌未勤勉尽责被中国证监会立案调查。

《投资时报》研究员注意到，2021年末，粤开证券净资本同比减少9.2%。而定增是补充资本金的重要渠道。

对于上述立案调查，2021年末，中国证监会对粤开证券开出了罚单，罚没720万元。

粤开证券对《投资时报》表示，这次处罚是目前控股股东入主以前的一个历史风险事项。当前该公司对债券承销业务作了深入自查自纠，积极完善投行类相关业务标准，不断强化内控。

粤开证券称，公司发布年报后立刻更新了定增相关的一些申请材料，待证监会恢复审查后，会第一时间提交材料。

粤开证券2021年部分财务指标表现

数据来源：公司2021年年报

归母净利润下降

粤开证券2021年三项业绩指标的变动出现了较大差异。

2021年年报显示，该公司去年营业收入为12.04亿元，同比增26.84%；归属于挂牌公司股东净利润为1.06亿元，同比降30.54%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.52亿元，同比增59.59%。

营业收入中，投资银行业务手续费净收入为0.73亿元，同比降6.2%；资产管理业务手续费净收入为0.17亿元，同比降42.12%。其中，投资银行业务中，证券保荐与承销业务收入为0.44亿元，同比下降27.21%。

虽然部分营收项目出现下降，但粤开证券总营收仍为增长。而实际上粤开证券2021年营业利润亦同比增长61.75%。

但是，该公司2021年营业外支出为2.07亿元，同比增16.84倍，成为影响该公司当年净利润增长的重要因素。

粤开证券称，营业外支出增长主要因民事诉讼预计的损失增加。营业外支出中，赔款支出为1.95亿元，远高于上年同期的10.08万元；罚款支出为720.86万元，上年同期为0。

2021年，粤开证券非经常性损益净额为-1.46亿元，非经常性损益为-1.95亿元。其中， 除去非流动资产处置损益和计入当期损益的政府补助之外的其他营业外收入和支出的损益为-2.06亿元。

粤开证券对《投资时报》表示，该公司控股股东变更后，基于谨慎原则，对业务经营过程中可能的损失进行了合理的预估和计提，体现在当期非经常性损益中，短期摊薄了公司利润。而扣除非经常性损益后的净利润仍实现了较快增长。

对于证券保荐与承销业务收入和资产管理业务手续费净收入同比下降，粤开证券称，该公司控股股东变更后，更加谨慎，积极去处置一些原联讯时期的存量业务风险，包括投行、资管业务团队也作了重整和优化。这是资管业务和投行业务下降的原因之一。

预计负债暴增174倍

粤开证券2021年年报显示，去年末该公司预计负债为1.94亿元，同比暴增174.11倍，主要也是因民事诉讼计提的预计损失增加。

年报显示，去年发生的粤开证券作为原告/申请人的诉讼或仲裁累计金额为13.68亿元，作为被告/被申请人的诉讼或仲裁累计金额为4.97亿元，合计18.66亿元，占期末净资产的比例为36.72%。

粤开证券对《投资时报》表示，多个诉讼已撤诉，且诉讼中涉及的资管产品是原联讯时期创设的产品。

据粤开证券2022年3月10日和2022年1月5日的公告，由于达成和解，该公司与杭州银行股份有限公司（下称杭州银行，600926.SH）的两宗诉讼分别由杭州银行在二审阶段撤回起诉，此前广州市中级人民法院（下称广州中院）相关“民初”判决被广东省高级人民法院裁定撤销。而这两宗诉讼此前分别由广州中院判决被告粤开证券向原告杭州银行支付垫付款约2.66亿元及其利息，以及支付垫付款约1.73亿元及该款利息。

粤开证券公告显示，粤开证券和杭州银行分别是联讯证券融圆2号定向资产管理计划（下称融圆2号）的管理人和托管人。在融圆2号运作过程中，因融圆2号没有足够的资金进行结算及交收违约，杭州银行进行了垫款。

2022年3月4日，粤开证券公告，洛肯国际投资管理（北京）有限公司（下称洛肯国际）诉粤开证券等的案件被山东省青岛市中级人民法院（下称青岛中院）驳回。洛肯国际诉称，其管理的“洛肯国际安泰一期私募投资基金”持有17鲁胜01债券到期无法兑付，向青岛中院起诉包括粤开证券在内的债券发行中介机构和发行人高级管理人员等，要求各被告就债券发行人的虚假陈述行为承担其合计约1.08亿元损失的连带责任。

青岛中院经审查认为，此案符合《最高人民法院关于在审理经济纠纷案件中涉及经济犯罪嫌疑若干问题的规定》第十一条规定的情形，应驳回洛肯国际的起诉。

有报道称，起诉被驳回后，洛肯国际方面表示，将分开起诉胜通集团高管及粤开证券等。

定增待恢复审查

除了影响净利润，粤开证券过往业务潜藏的问题对该公司如今的资本补充也造成了不利影响。

2021年末，粤开证券净资本为52.85亿元，同比减少9.2%。其中，核心净资本为39.35亿元，同比降8.71%，附属净资本为13.5亿元，同比降10.6%。

粤开证券对《投资时报》表示，公司净资本减少主要有两个原因。一是此前存在资金冻结的情况，不过今年3月初都已解冻，对公司净资本产生的负面影响不再延续。二是公司此前借入了次级债，现在剩余的偿付期间有所收短，所以附属的净资本也会相应减少。

对于净资本的补充，粤开证券称，此前公布的定向增发会补充公司的资本金，优化公司的财务结构，提升公司抵御风险的能力。

粤开证券2021年8月披露的《股票定向发行说明书（修订稿）》显示，此次发行预计募集资金总额不超过150亿元。

粤开证券股票定向发行申请于2021年8月11日获得中国证监会受理。不过，2021年11月12日，粤开证券公告称收到《中国证监会行政许可申请中止审查通知书》，因该公司被立案调查，中国证监会决定中止对该行政许可申请的审查。该公司将持续关注事项后续进展情况，及时根据相关规则向中国证监会申请恢复审查。

据粤开证券此前公告，该公司被立案是因为在胜通集团发行债券承销业务中涉嫌未勤勉尽责。2016年12月1日，粤开证券与胜通集团签订《承销协议》，由粤开证券担任胜通集团非公开发行公司债券“17鲁胜01”“18鲁胜01”“18鲁胜02”的主承销商。而2013年度至2017年度，胜通集团共计虚增营业收入 615.4 亿元，虚增利润总额119.11亿元。

粤开证券对《投资时报》表示，此前定增按下了暂停键，不过现在影响定增的原因基本上已不存在实质性影响。该公司已在积极推动定增工作的重启和审核工作恢复。据悉，在年报发布后，该公司立刻更新了定增相关的一些申请材料，等证监会恢复审查后，该公司会第一时间提交材料，尽早实现本轮增资目标。

《投资时报》研究员询问此次融资规模会否有变化，粤开证券回应称，以最终的募资规模为准。