李嘉诚父子，钱生钱真容易

父子都是精于买和卖的大师。

文/ 谭璐 鄢子为 编辑/ 陈晓平

3月17日，长和系的业绩发布会上，李嘉诚长子李泽钜的话变多了，基本上有问必答，偶尔自由发挥，调侃下记者“这个问题有点老土”。

犹记得3年前，李泽钜接班第一年，整场会议，他低调寡言，讲得最多的是财务数据。

面对记者关于“心路历程”的提问，他会说，“你问我数字，我会回答，问得这么感性，我好难回答。”

今年，58岁的李泽钜淡化数据，讲的多是投资生意。若涉及到具体数字，他会询问身旁的公司元老霍建宁：“建宁，客户数字你是不是比较清楚？是不是有更新？”

李泽钜底气足，从父亲李嘉诚手里接过帅印后，业绩不错。2021年，长和盈利334.84亿港元，长实挣了212.4亿港元。更让他骄傲的是，“投资业务的IRR（收益率）双位数”。

的确，李嘉诚家族一年忙忙碌碌，做的交易之多，简直眼花缭乱。

会低买，能高卖

李嘉诚曾经说过，只有低买高卖才能赚钱。这个道理谁都懂，普通人抓住买卖时机，非常困难，也没本钱。

而李家不断买入卖出，在全球进行资产腾挪，挣得盆满钵满。

2020年11月，长和宣布以总代价100亿欧元（约合694亿元人民币），向Cellnex Telecom出售欧洲市场的电信基础设施业务，后者是欧洲最大无线基站运营商。

这笔交易，总共售出欧洲6个国家的29100个通讯发射塔和业务权益，意大利和瑞典的交易在2021年完成。今年3月3日，英国竞争及市场管理局批准了英国的交易，长和将落实该项目的所有收益。

地产方面，李嘉诚家族在2021年也完成多个大单。

2021年9月，长实将上海世纪盛荟广场60%股权出售，套现21亿元。该项目于2005年购入，长期没有投入使用。

长实官方未披露该项目的入手价格及投入成本，但项目从购入到售出的16年间，正值内地地产价格一路上涨，利润绝对丰厚。

在英国，2021年12月，长实集团以约100亿元人民币的价格，出售伦敦办公楼5 Broadgate的全部股权。

李家于2018年购入该项目，3年半的总回报（包括租金收入、物业升值、项目投资对冲利润）合约40亿元人民币，李泽钜透露，投资回报率达到45%。

今年3月，有消息称，有财团正在洽购李嘉诚旗下的英国最大配电公司UK Power Networks，估值高达150亿英镑（约合人民币1260亿元）。

这项潜在交易还处于观望阶段，一旦成交，收益也不菲。

这项资产，是李家在2010年以57.7亿英镑的价格收购的，其中长江基建集团及电能实业分别持有40%股份，长实持有20%股份，资产升值已接近两倍。

“我们经常都收到offer，但不代表要卖。”李泽钜回应说。可能，对方出价还没让他满意。

对于那些不看好的行业，李家毫不犹豫，甩卖止损。

2021年12月底，长实以总价42.81亿美元，出售旗下两家飞机租赁公司。

近两年，飞机租赁业务盈利骤减。长实认为，飞机租赁的风险与回报动态不稳定，难以预测，正是退出的时机。

押注绿色能源

李泽钜评断资产质量的标准是，“大风大浪时照样可以赚到钱”。能源、基建项目具备这一特征，是他心中的优质资产。

长江集团的基建业务全球遍地开花。一年来，李嘉诚家族押注绿色能源，大把资金投入氢能、风能、垃圾焚烧发电等项目。

2021年9月，李家旗下的上市公司长江基建，参与投资氢气私募股权基金HYCAP，这家英国公司计划募资14亿美元。李家声称，未来要在英国铁路系统中应用氢能。

此前半年，家族旗下的维港投资，牵头投资美国氢科技初创企业Syzygy、以色列绿氢技术公司H2Pro和氢能飞机初创公司ZeroAvia。这两家公司计划融资共1亿美元，维港投资拉了淡马锡一起入局。

李嘉诚家族正打算收购荷兰AEB垃圾焚烧厂，交易金额约为5亿美元。AEB是全球投运规模最大的垃圾焚烧厂之一，供应阿姆斯特丹市3/4的居民用电。

年报显示，李家旗下的AVR公司已成为优先竞投者。

风能项目，李嘉诚也喜欢。

2021年6月，李家持股40%的加拿大电力公司（Canadian Power）收购了两个风电场，涉足可再生能源发电领域。据报道，这笔交易价格超过1亿美元。

他手里的另一家加拿大电力公司——Reliance Home Comfort年内也完成了两项收购，新增约25000台租赁资产。

李嘉诚家族在通讯行业也有并购动作。

2021年初，李家旗下负责印尼电信业务的公司，与当地电信公司Indosat合并。交易完成后，新公司成为印尼第二大电讯公司，预计每年收入约30亿美元，李家的和记黄埔占新公司33%股权。

家里腾挪资产

对外买买买、卖卖卖，不奇怪，李嘉诚家族也在自家院子腾挪资产。

2021年3月，长实宣布，拟向李嘉诚基金会收购4项基建业务权益，价格为170亿港元。

这4项资产，也是丰富多彩，有英国电力项目UK Power Networks的20%股权、水务项目Northumbrian Water的20%股权、天然气项目Wales & West Utilities的10%股权，以及荷兰环保发电项目Dutch Enviro Energy的10%股权。

公告指出，收购将为长实集团带来额外的稳定收入来源。

在收购的目标公司中，有三家资产是在英国受规管的基建资产，有一家拥有产生现金流的长期合约业务。

长实以每股51港元的价格，发行约3.33亿股作为收购代价。为了抵消发行新股对股东的摊薄效应，长实将以相同价格向公众回购同等数量股份。

如果交易落实且能回购足额股份，控股股东李嘉诚家族在长实持股量，将由35.99%增至最多45.02%。

李嘉诚基金会保证，4个项目将于2021年及2022年每年分派至少9.1亿港元现金予长实，后者准备将该笔款项作为股息，全数分派予股东。

“希望完成这单交易后，股价会上升，令股东收获可观回报。”李泽钜说。

在他看来，生意经常有买有卖。

“整个长江集团每天都有很多投资选择，不同的地域、不同的行业。最重要的还是考虑两件事，资产的质量和要容易产生回报。”他在3月17日的业绩会上表示。

目前，单单旗舰公司长和，综合现金与可变现投资就有约1300亿元人民币，长实负债率低到5%，李嘉诚家族，有大笔钱可以继续买卖。

钱能生钱，至少对他们家，绝对适用。

（作者：谭璐,鄢子为 编辑：陈晓平）