内地最大的艺人经纪公司乐华娱乐拟赴港上市

日前，内地最大的艺人管理公司乐华娱乐提交赴港上市申请书。作为因综艺节目《创造101》而被大众熟知的公司，选择在如今市道低迷时期冲刺IPO，其中的缘由颇为耐人寻味。

据香港联合交易所官网显示，乐华娱乐于3月8日正式向港交所递交上市申请。中信建投（国际）融资有限公司和招商证券国际为联席保荐人。公开资料显示，乐华娱乐成立于2009年，2015年曾登陆新三板，2018年摘牌后一度试图转A股，但最终未果。

据此次上市申请书披露，目前，公司主要业务包括艺人管理、音乐IP制作与运营、泛娱乐业务三大部分。目前公司旗下知名艺人包括韩庚、王一博、李汶翰、孟美岐、吴宣仪、范丞丞等。2019年至2021年期间，公司实现收入分别为6.31亿元、9.22亿元、12.90亿元，复合年增长率为43.0%。同期，公司实现净利润分别为1.19亿元、2.92亿元、3.35亿元，复合年增长率为67.6%。

在公司主要股东方面，据上市申请书披露，公司创始人杜华夫妇合计持股比例超53%。阿里影业透过Interform Construction持有公司约14.25%的股权，上海文投透过CMC sports持有公司约14.25%的股权。字节跳动旗下的量子跃动则透过Afflatus Limited持有公司约4.74%的股权。

王一博一人撑乐华？

据悉，乐华成立于200年9月，乐华娱乐三大业务板块分别为艺人管理、音乐IP制作与运营、泛娱乐业务，在2021年的营收分别占公司总收入的91%、6.1%和2.9%。乐华娱乐表示，艺人管理部分，乐华娱乐已建立完善且专业的艺人管理体系，截至最后实际可行日期，有58名签约艺人及80名参加训练生计划的训练生。

公司旗下艺人包括韩庚、王一博、孟美岐、范丞丞等知名艺人。签约艺人在多项制作中扮演重要角色，如剧集《理想照耀中国之抉择》《风起洛阳》及《冰球少年》、电影《革命者》《建军大业》及《建党伟业》，以及综艺节目《这！就是街舞》及《极限青春》。

而乐华旗下人气最高的王一博的微博粉丝已超过3900万。2021年底，乐华为其制作的两首数字单曲《无感》和《我的世界守则》，销量分别超过1700万张及1500万张。

紧接着，乐华“故伎重施”推出乐华七子NEXT，其中的朱正廷、范丞丞、Justin（黄明昊）广为人知。乐华同样制作了数字专辑《Chapter Z》，截至2021年底销量约200万张。

多位艺人的成功出圈给乐华带来了丰厚的收入。招股书显示，2019~2021年，乐华的艺人管理收入高达5.3亿元、8.08亿元和11.74亿元，占比均达到总营收的84%以上。2021年，这一占比更是飙升至91%。

不过，乐华这几年的增长主要归功于王一博的流量，而非企业自身内容营运而增长。

据招股书披露，艺人管理下主要有两类收入，一类是参与商业活动，例如代言、推广；另一类则是提供娱乐内容服务，也就是出演电影、电视剧、综艺节目等。前者在这项收入中的比重从2019年的59.8%增加到了2021年的78.5%。可见乐华家的艺人赚钱主要还是靠代言和商业推广。

另外，招股书中，艺人与视频网站合作形式浮出水面。招股书还显示，截至2019年、2020年及2021年12月31日止，优酷向乐华娱乐支付总费用分别为1180万元、4500万元及6230万元，三年共计约1.2亿元。并且截至2022年及2023年12月31日两年度，优酷根据业务合作框架协议应支付乐华集团的服务费建议年度上限分别为8000万元及9600万元。
根据优酷与乐华娱乐双方签订的合作框架协议，乐华娱乐将安排合适的签约艺人履行与优酷的相关委聘。包括担任品牌推荐官、推广会员、出演综艺节目、电影及剧集，以及其他商业活动等。

明星是收益也是风险

众所周知的是，艺人这门生意，如今的风险实在不小。

首先，选秀节目被叫停，养成系偶像这条路已然被堵死，而乐华正是靠选秀造星起家的，这无异于釜底抽薪。

其次，艺人塌房事件屡见不鲜，稍有不慎就是满盘皆输，乐华自身也曾因为偶像塌房而陷入风波。

比如去年的“孟美岐事件”，乐华艺人孟美岐被爆出“知三当三”，即便公司和本人均予以否认，但孟美岐还是一朝跌入谷底。新晋流量黄明昊自出道便立了个“富二代”人设，外号“贾富贵”。但根据知情人爆料，早在2016年，黄明昊母亲就进入失信人名单，2018年还有4次失信事件，截至2020年，黄明昊的母亲欠款累计达到3000万元，并且因为有偿还能力拒不还债，已被正式列入老赖名单。

最后，公司与艺人的合作关系能否存续，也存在变数。根据招股书披露的信息，王一博、黄明昊、范丞丞、孟美岐、吴宣仪、李汶翰等许多艺人与乐华娱乐的关系年期将于2023年、2024年到期。乐华娱乐介绍，双方合同将于初始期限届满时自动续约，续约期限一般在一到五年。然而这种自动续约仅意味着优先选择权，并不代表艺人会选择持续被捆绑。

随着艺人的成熟，其强大的吸金能力，也会对乐华娱乐的艺人管理成本形成压力。

值得注意的是，2020年11月，乐华娱乐与一名业务伙伴合作推出的流行虚拟艺人组合A-SOUL出道，引起不错的反响，使2021年乐华娱乐的泛娱乐业务收入从2020年的2110万元增至2021年的3790万元。

“由于虚拟艺人声誉风险更小，管理成本更低以及应用场景更广泛，我们计划增加对虚拟艺人业务的投资，同时挖掘具有投资潜力的虚拟艺人公司，扩大公司在虚拟艺人市场的版图。”乐华娱乐集团在未来计划中写道。

受业务扩展需要以及疫情影响，乐华娱乐计划在中国内地购买艺人培训中心，预计三年内完成选址和装修。同时还会建设乐华主题娱乐中心，计划建立乐华剧场、乐华博物馆、乐华礼品店、乐华咖啡厅以及主题餐厅。

乐华剧场将向有兴趣演艺的大众提供若干艺术培训课程，也会被用来举行线下娱乐活动，作为乐华签约艺人和游客的互动场地。

此外，乐华娱乐将会继续投资乐华韩国，以提升其市场竞争力。与此同时，乐华娱乐计划扩大在东南亚、美国及日本策划艺人的版图，给海外受众带去中国流行文化，以提升国际品牌影响力，并未签约艺人获得更多参与海外娱乐活动的机会，增加其在国际市场的宣传及推广工作。

但乐华娱乐未来的这些布局能在多大程度上带来新的收入增长点，改变公司整体营收模式过于依赖艺人经纪收入的风险，其实还是未知数。

综合新华网；新浪娱乐；封面新闻；上游新闻；三言财经等