◆ 在疫情环境中电影运营受到较严重的负面影响。故慢慢演变出依托于网络发行的线上模式，典型案例包括去年漫威出品的《黑寡妇》。 资料图片
因应持续的疫情影响，由于全球普遍实行如社交距离限制等公共衞生措施，人们的行为模式较疫情前发生显着改变，因此诸多行业也出现革新。以电影行业为例，由于电影院是人群聚集场所，在疫情环境中其运营受到较严重的负面影响。故慢慢演变出依托于网络发行的线上模式，典型案例包括去年漫威出品的《黑寡妇》以及Netflix出品的《红色通缉令》。
从估值的角度来讲，版权份额是一个具有相当代表性的智慧财产权。而从电影开发的过程来看，投资者之间版权份额的交易转让，是电影能够获得持续资金支援，成功出品的重要因素。那么，还未上映电影的版权份额，是如何估值的呢？
电影投资主要分三模式
为了回答这个问题，我们需要了解目前电影投资的主要模式：
风险投资：投资者出资购入原始份额，完全以电影上映的实际收入作为投资回报基准。盈亏自负，投资者回报即为投资者可分账收入 × 投资比例。
保底投资：投资者出资购入原始份额，并约定一个保底回报（例如5%）。保底投资同样以电影上映的实际收入作为回报基准，但在票房盈利时，保底投资模式获得的回报相比风险投资通常有一个折扣。若票房亏损时，投资者实际回报与保底回报之间的差额则由制作方或发行人补齐。
固定收益：投资者出资购入原始份额，出于谨慎性原则，投资者以放弃分红为代价，向制作方或发行商要求一个较高的固定年利率（例如12%）。此类模式下，投资者在电影上映前每年可获得较高的收益，但若电影实现盈利，投资者只可获得非常低比例的分红收入。
无论以何种方式投资，一个电影专案中所有投资者的总投资回报等于可分账收入减去电影初始投资额（即制作成本）。投资者所获的投资收益最终均来自可分账收入。投资者进行各种模式的投资，抑或是将自己的投资份额进行转卖，其本质是对一个电影项目总投资回报的分配过程。
估算也计及周边收入
同时，随着一部电影的出品，还会伴随相应的周边收入，主要包括海外版权收入、网络版权收入、电视版权收入、其他衍生品收入。这部分内容也被相应地估算在内。
最后，由于一部电影的潜在收入和投资规模息息相关，业界经常还会使用投资规模系数的方法来大致估算电影可能达到的收益。在此过程中，估值专业人士需仔细研究目标电影的制作类型，主创团队，演员阵容等基本资讯，并结合市场规模、时间档期等多方面因素，建立电影投资与潜在收益的量化模型，最终得到可供投资参考的电影版权价值。
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