融信中国接连退出项目股权努力偿债 避免步入兄弟公司后尘？

有房企在面临偿债压力的同时，兄弟公司也受到波及。

2月11日，受永续债市场传闻影响，正荣系遭遇股债双杀。而欧氏家族另一上市房企融信中国也未能幸免，股价跌幅达7.27%，公司存续的多只债券持续下跌。

融信随后发布公告称，经核查，公司近期生产经营、日常管理均运行正常，未发生重大不利变化。截至目前，公司不存在尚未澄清的负面舆情。

截至公告出具之日，融信集团所有公司债券均按时、足额偿付本息，不存在违约或延迟支付本息的情况。融信集团偿债能力未发生重大不利变化，未来融信集团将尽力保证存续公司债券能够按时、足额偿付本息。

港交所公告显示，融信中国自2021年11月起，分别偿还了2021年11月12日到期的15亿元境内债券、2021年12月3日到期的约1.4亿美元优先票据、2022年2月1日到期的约1.98亿美元优先票据，此外多次回购票据。

2月20日，融信中国发布公告称，于2022年2月18日，公司已完成註销所购回合计本金额62,473,000美元的2022年3月1日到期的利率为10.5%的优先票据，占票据发行本金总额的12.49%。

努力偿债的背后，融信在卖出资产回笼资金。2月18日，融信中国发布公告，以4.21亿元的代价出售所持合营公司宁波海亮房地产投资有限公司55%的股权，所得款项将用于归还银行借款。

不止如此，企查查信息显示，融信于2021年5月7日-8日在杭州首轮集中供地中竞得的多宗土地归属有变。

频繁出让项目股权

公开报道显示，融信在2021年杭州首轮集中供地中豪掷142亿元斩获7宗地块，有4宗地块是与滨江集团联手拿下。

为了合作拿地，融信与滨江成立了4家项目公司，分别为杭州滨璞企业管理有限公司（以下简称“杭州滨璞”）、杭州滨铭企业管理有限公司（以下简称“杭州滨铭”）、杭州墨雨企业管理有限公司（以下简称“杭州墨雨”）、杭州恺曌置业有限公司（以下简称“杭州恺曌”）。

其中，杭州滨璞竞得四堡七堡单元JG1402-32地块，公司由杭州滨江房产集团股份有限公司（以下简称“杭州滨江”）和杭州恺歆融信房地产开发有限公司（以下简称“杭州恺歆”）共同持股，后者为融信集团子公司。两者持股比例分别为80%和20%。

2021年6月11日，杭州恺歆退出，由子公司杭州恺瑄置业有限公司（以下简称“杭州恺瑄”）接盘。杭州恺瑄则分别在2021年10月21日引入杭州滨江和浙江中豪房屋建设开发有限公司（以下简称“浙江中豪”），融信、滨江、浙江中豪三者的持股比例变为50%、25%、25%，浙江中豪成为大股东。

图片来源：企查查

杭州滨铭竞得四堡七堡单元JG1402-16地块，当前股东为浙江保利城市发展有限公司（以下简称“浙江保利”）、杭州滨江、杭州恺创置业有限公司（以下简称“杭州恺创”）。子公司进出之间，融信的持股比例已经降到0.00083%，滨江的持股比例也仅为0.00333%，浙江保利接盘。

杭州墨雨竞得宁围单元XSCQ1409-38地块，工商变更信息显示，杭州恺歆已于2021年10月18日退出杭州墨雨，后者由杭州滨江全资控股。

而在融信单独竞得的三宗地块中，杭州融澜房地产开发有限公司（以下简称“杭州融澜”）竞得蜀山单元XSCQ2709-33、34地块，杭州融尧房地产开发有限公司（以下简称“杭州融尧”）竞得三墩北单元B-R21-07地块,杭州恺韵置业有限公司（以下简称“杭州恺韵”）竞得世纪城核心区块单元SJC0209-06地块。工商变更信息显示，融信与融创已在2022年1月24日退出杭州融澜，公司由杭州星晁企业管理咨询有限公司100%持股，后者大股东为星创置业集团；融信虽然合计持有杭州融尧51%股权，但在2021年7月13日引入了百瑞信托有限责任公司作为资方，持股比例达到49%；杭州恺韵目前仍由融信全资控股。

偿债压力仍然存在

高调拿地，低调出让项目股权，被称为“地王收割机”的融信肩上的压力并不轻。

虽然融信部分回购了即将于2022年3月1日到期的4.88亿美元债，但仍然有大部分要还。企业预警通数据显示，融信于2022年10月25日还将有一笔利率为8.75%总额为6.90亿的美元债到期。

1月，有融信地产员工在上海市人民政府官网投诉称被裁员，公司的理由是受经济不景气影响需要收缩规模，非工作能力问题，还反映“公司上个月的工资尚未发放，可能会拖延发放”。

1月14日，穆迪投资者服务公司宣布将融信中国的企业家族评级从“B2”下调至“B3”，并将其高级无抵押评级从“B3”下调至“Caa1”。上述评级展望从下调观察调整为“负面”。

穆迪分析师Alfred Hui表示，此次评级下调反映了融信中国的业务状况恶化以及再融资风险加剧，原因是融资渠道趋紧，且未来12-18个月内有高额债务到期。展望“负面”则反映了，融信中国处理未来6-12个月内到期债务的能力存在不确定性。

穆迪报告中指出，融信中国非常依赖债券市场融资。截至2021年6月30日，在岸及离岸债券占其债务总额的53%，其中约13亿美元离岸债券和85亿元人民币在岸债券将于2022年内到期或可赎回。

不过对于穆迪的报告，融信并不表示认可。融信在回应中称，认为穆迪对于公司提供的充沛流动性的相关支持依据考量不足，公司严重不认可此评级结果。

融信指出，对2月即将到期的美元债，公司已做好相应安排，且与市场沟通良好，因此可见价格在过去两周能抵御市场波动、领先于板块。