我国银行信贷错配的经济效应及优化机制研究

商业银行是一个主要从事吸收存款和发放贷款的中介机构，其贷款投放规模一直是学者和专家从资金供给侧研究的重点问题。近年来，受国际金融危机和国内调结构、稳增长的经济环境影响，银行信贷结构及信贷错配问题越发受到学术界重视，本书的研究视角从信贷规模转向信贷结构。

因信贷结构变化而形成的信贷错配既影响经济结构，也影响经济增长。本书首先描述和分析中国商业银行信贷结构的变化特征及影响，构建信贷错配度，揭示信贷错配对中国地区和行业经济形成的各种不利影响。在现实经济中，商业银行并非被动接受金融政策的影响，监管机构和被监管者存在相互依赖、反复博弈的动态关系。本书进一步分析了政府制定和出台金融政策，商业银行所作出的各种反应，并通过对金融政策的传导机制和传导效力的分析，综合评判和建议减缓信贷错配、平衡经济增长的优化机制。

本书收集各种类型的面板数据，采用宏观经济和微观经济相结合的研究方法，以银行信贷错配为核心变量，构建了一个包含 “金融政策传导———信贷错配形成———微观经济效应———产业结构效应———宏观经济效应”的传导链条的分析框架，从地区和行业两个不同角度考察信贷错配的形成，以及对经济增长产生的不利影响。

笔者认为我国存在较为严重的信贷错配现象，并具有明显的空间相关性。大量的信贷资金流向东部沿海地带，流向第三产业，流向国有企业。无论是行业信贷错配，还是地区信贷错配，均对经济增长产生不利影响。信贷错配一旦出现，因其形成的恶性循环无法自我修复，只能依靠政府实施金融政策对市场干预予以纠正。由于商业银行的政府议价能力逐年下降，金融政策的有效性逐渐增强，而资本监管政策对商业银行的干预力度要比货币政策更强。本书的政策建议：

第一，积极引导信贷资金合理流动，提高资金配置效率。结合国家区域协同发展的战略规划目标，在全国层面的信贷投放布局上，在制定和出台各种经济政策时，可以考虑继续适度降低东部地区和华北地区等信贷资金富余地区的比例这个因素，适度引导信贷资金流向山东、河南等信贷贫瘠地区，逐渐降低地区的信贷错配度，提高信贷资金的配置效率。

第二，继续加大对制造业的投资，鼓励自主创新，推动经济增长。第二产业尤其是制造业一直是国家经济发展的支柱产业，中国需要一个健康的第二产业来支持经济增长，而不是一个萎缩的第二产业。国家应该考虑给予有创新精神和前沿技术开发潜力的制造企业足够的信贷支持。银保监会可以在风险可控的情况下，适当调整资本充足率，以利于增加第二产业信贷投资比例，减少第三产业信贷错配度偏高的行业贷款。同时，银行需要在第二产业包括制造类贷款企业内部进行信贷结构调整，降低第二产业的不良贷款率，促进制造业的创新发展，积极推动经济增长。

第三，制定合理的金融政策，保证市场有效运行，降低信贷错配度。首先，中央政府要打破信贷流动壁垒，实现市场有效性。中央政府要警惕地方政府的不当干预，鼓励和促进地区信贷市场的资金自由充分流动，建立信息共享的信贷市场，逐步形成与经济增长水平相适应的信贷分配机制。其次，信贷错配仅依靠商业银行的自我纠偏是无法实现减除的。政府应合理运用利率政策和准备金率政策，尽量出台和推行不仅仅是能够影响银行信贷规模的政策，还要制定能够影响信贷结构的政策。政府需要继续充分运用资本监管政策，配合国家宏观经济政策目标，对银行的信贷结构调整行为进行有效引导，保证商业银行能够接受和贯彻政策意图，实现信贷纠偏。最后，政府在实施金融政策供给的结构化改革中，还应考虑差异化地对待政策对象。

本文摘自：《我国银行信贷错配的经济效应及优化机制研究》