84家公司遭资产减值!多行业龙头"爆雷",冯柳重仓股全年预亏超百亿

红周刊 记者 | 刘增禄

温氏股份预亏130亿元~138亿元；ST凯乐预亏71亿元~87亿元；中远海能预亏49.2亿元~51.2亿元；华电能源预亏30亿元；金山股份预亏18亿元~20.38亿元；长盈精密预亏4.9亿元~6.9亿元……1月底，上市公司“业绩雷”再次连环炸响，且在这些连环炸中，不乏有一些投资人熟知的蓝筹股跻身其中。

“业绩雷”持续炸响

临近1月底，A股2021年年报业绩预告开始加速披露，截至1月26日，目前共有1240家公司发布了1251份业绩预告，其中有1125份的发布时间在今年1月份。且观察近日最新发布的业绩预告，可以发现业绩预计下滑甚至亏损的公司数量开始明显增多，在155家预计2021年净利润首亏或续亏的公司中，多达149家公司是在今年1月份发布的业绩预告。

对发布亏损预告公司的亏损原因进行分析，可以看到资产减值再次成为侵蚀公司利润的“杀手”，全部预亏公司中，有84家公司遭遇到不同程度的资产减值影响。譬如，1月26日，ST凯乐发布年报预告，2021年预计亏损71亿元~87亿元，公司表示，因涉及专网通信业务的应收账款、预付账款，年度存货计提减值约55亿元；子公司上海凡卓因专网业务停滞,移动智能终端业务大幅收缩,生产经营受到较大影响,无法预期未来经营情况,计提商誉减值准备5亿元左右；为子公司提供担保,计提预计负债约12亿元左右。

1月25日， *ST腾邦发布年报预告，2021年全年业绩预计亏损12.25亿元~15.93亿元，报告期内，公司计提了减值准备约3.7亿元。

其实，并非只有业绩差公司才会因资产减值导致业绩“爆雷”，一些行业的龙头公司同样会“爆雷”。譬如1月21日公告2021年巨额亏损130亿元~138亿元的温氏股份，公告对目前存栏的消耗性生物资产和生产性生物资产初步计提减值准备约25亿元；1月22日公告年报亏损49.2亿元~51.2亿元的中远海能，集团对94艘船舶计提了资产减值准备，合计约人民币49.6亿元；1月24日公告全年亏损4.9亿元~6.9亿元的长盈精密，同样也被计提了减值准备。

而随着本周末“大限日”的临近，不排除将会有更多的公司陆续爆出因资产减值而业绩亏损的“雷”。

附表 预告亏损额超过10亿且涉及资产减值的公司

行业龙头也“爆雷”

逾百亿元的预亏金额，让千亿市值规模的畜牧养殖龙头公司温氏股份暂时坐在了2021年“预亏王”的位置上，且翻看公司近几个报告期的财报，这已是公司连续第三个季度亏损，2021年第二季度、第三季度单季，公司分别亏损了30.41亿元、72.04亿元。而结合近日发布的年报，公司四季度将亏损约32.99亿元~40.99亿元。分析亏损原因，除了资产减值，报告期内生猪价格大幅下跌，同时因饲料原料价格持续上涨，公司外购部分猪苗育肥，持续推进种猪优化等因素推高了养猪成本。

养猪行业有着极强的周期运行规律，上市公司的股价也总是随之呈现涨跌趋势。回顾本轮猪周期，景气周期始于2018年的非洲猪瘟导致的猪价大幅上涨，生猪价格一度从2018年的11元/公斤上涨至了2020年的35元/公斤。但2021年以来，生猪市场进入供强需弱格局，猪价也随之震荡下行，由此导致生猪养殖行业利润迅速萎缩，2021年三季报时，25家猪产业公司中，11家净利润出现了亏损。且通过业绩预告统计，不仅温氏股份，目前市值规模较其更高的“养猪一哥”2021年也提前发布了全年净利润预计下滑70.86%~76.32%的预期。

同样是被市场认可的蓝筹股，在新能源汽车行业暴发的2021年，同时拥有特斯拉、宁德时代、苹果等重要客户的长盈精密，业绩也突然出现了“爆雷”的现象。且翻看历史数据，这将是公司自2010年上市以来，首次业绩出现亏损。

我们对公司2021年已经披露的三份财报进行分析，虽然全部已盈利示人，但其实三季度时已经出现了亏损的苗头，如果从单季的盈利情况看，三季度单季即出现0.79亿元的亏损，不过第四季度亏损情况显然呈现出进一步恶化的趋势，以预告披露的全年预亏4.9亿元~6.9亿元，结合公司三季报1.57亿元的净利润统计，公司第四季度单季亏损金额约为6.47亿元~8.47亿元。对于业绩亏损的原因，公司共提出了多个理由，包括研发费用增加、缺芯影响、原材料涨价、存货减值等。

业绩同样持续亏损

股价走势南辕北辙

虽然业绩均呈现持续亏损的趋势，但结合市场表现来看，温氏股份的股价走势却并未一蹶不振。自2021年7月30日盘中创出12.14元阶段低点后，股价一路震荡上扬，今年1月6日最高一度涨至21.65元，即使之后有所回调，截至目前阶段涨幅也依然高达56.06%。就在近日，有不少券商开始纷纷为温氏股份“站台”。譬如招商证券消费品分析师熊承慧就表示，公司经营已现拐点，成本有望持续改善，经过充分的减值计提，盈利有望领先于猪价触底。而国泰君安农业分析师钟凯锋也认为，公司2022年出栏有望实现较快增长，成本有望继续下行，公司养殖成绩将实现反转，并推断猪周期有望在今年4~5月份反转。

图1 温氏股份走势图

其实，市场对于猪周期将何时迎来拐点一直有颇多猜测，有观点在春节后的，有观点在年中的，也有观点认为在三季度的，虽然众说纷纭，但到底何时才是底目前仍无法定论。但值得一提的是，虽然养猪产业正处于下行周期，且公司业绩持续亏损，在2021年三季度时，公司却赢得了高毅资产明星基金经理冯柳的青睐，三季度末以7150万股的持仓新晋成为了公司的第五大流通股东。假若四季度冯柳未减持或抛售，则冯柳对温氏股份的持股市值将实现约3.47亿元的浮盈。

相较之下，长盈精密的股价走势则明显偏弱，自2021年年初公司创出33.68元的阶段高点后，股价长期呈现了震荡下滑的趋势，至今累计跌幅高达51.5%，股价已被腰斩。其实，长盈精密一直以来也始终是机构资金的心头好，翻看公司去年三季度末的前十大股东，8个席位都来自于国内外的机构资金，包括汇丰晋信低碳先锋股票基金、汇丰晋信动态策略混合基金、全国社保四零一组合、香港中央结算有限公司等等。但显然机构资金的加持并未让公司股价呈现出积极向上的朝气。

近年来，长盈精密正逐步由精密制造向智能制造方向发展，业务延伸至移动通信终端、新能源汽车零组件、机器人及智能制造领域等市场，且业务上公司客户不乏行业巨头，消费电子领域，长盈精密为大客户苹果、华为、小米等头部手机品牌供应商；新能源汽车方面，长盈精密是特斯拉重要零部件供应商，动力电池龙头企业宁德时代也是其重要客户。无论新能源汽车，还是机器人等，长盈精密所处领域均是景气度向上，符合政策方向的行业。但在“缺芯”严重的背景下，公司业绩还是使其首度出现了巨额的亏损。虽然目前公司已将重心扑在了新能源领域，但其新能源汽车业务营收占比并不高，只有约10%左右。而电子连接器及智能电子产品营收则占比近半，消费类电子精密结构件及模组占比更是接近40%。由此，“缺芯”或许是长盈精密此次伤筋动骨最重要的原因。

图2 长盈精密走势图

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）