未来十年十倍的机会在哪里？高层重点关注的新发展路径

编辑丨拾初集团

未来十年，有哪些行业最容易出现十倍增长的公司呢？

刚过去的2021年，市场已经给出了答案：去年全年股市热点行业流转飞快，你方唱罢我登场，一会儿新能源爆火，一会儿芯片大热，但在看似散乱的行情下，还有一条隐藏主线在暗中发力——制造业。在制造业中，“专精特新”小巨人企业，是最有希望出现十倍公司的领域。抓住下一波财富浪潮的关键，也许就蕴藏在这里。

我们正在触摸，并且将一起探索一个未知的新世界——专精特新的创业世界。

百花齐放、小而美、共同富裕，这三个关键词就是专精特新作为未来中小企业发展道路的属性和标签，也可以说是新的创业价值观。什么是“专精特新”小巨人企业？为什么能跑出十倍？

No.1

专精特新是一种发展路径

中小企业下一个40年的黄金之路

最近半年多来，专精特新是一个热词，它已经从一个概念、一个号召，变成了一个行动。可以认为，专精特新是国家为中小企业下一个40年发展铺就的黄金之路。这条“黄金之路”在全世界都没有过。实际上，专精特新并不是一个新的概念，早在十年前国家就提出来了。那为什么现在又再次强调呢？

其实，专精特新并不是一个投资标准，而是一个理念。所谓专精特新，“专”是指创业要专，投资要专。“精”是精细化，无论企业还是投资机构可以使用的资源都有限，所以要用到恰当的地方。“特”是指特色化，项目层面要体现创业者和投资者的特色。“新”是指新颖化、创新，科技创新才是中国经济和产业发展的未来。

中国改革开放40年，传统产业和企业发展模式已经走到尽头，未来产业和企业发展的模式就是科技创新。所以，专精特新是一个理念，并不是一个标准，大家要按照这种理念来进行投资。如果国家要发展专精特新，就要以硬科技企业为主，重点关注硬科技产业。这些产业需要有时间的沉淀，耕耘要久，数据显示，70%以上专精特新企业在所处行业耕耘10年以上，而且要有韧性。

所以，专精特新是一个发展的路径，以“特新”为始，以“专精”为终。某种程度上，专精特新企业很像德国的“隐形冠军”。20多年前，德国“隐形冠军”企业的概念被引进中国，受到大家的推崇，特指一些在制造业、实体产业做得很好的企业，很有竞争力但却不知名，因此说是“隐形冠军”。

但是，无论是德国还是美国，它们的中小企业数量都没有中国这么庞大。中国不但中小企业数量非常多，还有全世界最齐全的产业门类，产业GDP是经济的重要支柱。千万数量级的中小企业，尤其是产业领域的中小企业，去银行进行债权融资、间接融资很困难，也很少受到风险投资机构的青睐。这就决定了，中国中小企业既不能只走硅谷道路，也没法完全像德国那样，借助银行体系获得大量债权融资。那么，如何让这批企业能够在资本助力下快速成长？

这半年多来，国家铺就了一条“黄金之路”：以“专精特新”作为旗帜，围绕专精特新做认证，同时国家提供了“北交所”这一基础设施，让专精特新企业能够登陆资本市场，用股权实现直接融资。国家在这件事上已经展现出极大的战略决心，在当前“百年未有之大变局”下，“专精特新+北交所”是一条指向未来的黄金之路。

No.2

为何能坐拥未来10倍增长？

定义已经给出答案

专，即专业化；

精，即精细化；

特，即特色化；

新，即新颖化。

“专精特新”最早来源于2011年，当时宏观环境变差，很多中小企业生存困难。在这个背景下提出培育“专精特新”中小企业，本质上是引导中小企业向创新领域发展。到了2018年，工信部给出了明确定义：专精特新“小巨人”企业，是“专精特新”中小企业中的佼佼者，是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。

掂量掂量这个定义的分量，那不就是妥妥的10倍增长潜力么！在十四五规划，以及2021年的730政治局会议上，这个概念也再次被提出来了，目的就快速解决一些“卡脖子”的行业难题。一些数据报告显示，2021年专精特新“小巨人”企业的营业收入、利润，同比都增长了31%。这些“小巨人”企业，研发人员比重超过25%，平均研发强度超过7%。其次，这些专精特新“小巨人”企业市场占有率高。细分市场领域中，八成的“小巨人”企业占国内市场的50%。可以看出，“小巨人”企业的技术、产品已经得到社会认可。

这些上了名单的”小巨人”企业，都是肩负历史重任的：

其一，是促进“共同富裕”。中小企业作为我国经济的主要组成部分，贡献了60%以上的GDP，50%以上的税收，80%以上的城镇劳动就业，70%以上的技术创新，90%以上的企业数量。“专精特新”作为一项针对中小企业的政策，着力的重点，就是快速扶持这些企业，通过技术创新来扩大市场份额。可以说，解决了中小企业的问题，也是解决民生问题和共同富裕的重点。

其二，是打造细分行业的龙头企业。在大国冲突的局势下，一些”卡脖子”的技术，比如芯片半导体、基础化工、医药、电子、电力设备及新能源，只能关起门来自己做研究，全民怼时间、怼人才、怼资金才能研发出来。高端制造业里面细分领域非常多，中国又是全球最大的单一市场，但凡是某个企业成为细分领域的隐形冠军，不仅是在国内走出影响力，也能在大国冲突上增添一份话语权。

No.3

今日的专精特新

明日的隐形冠军

为什么说专精特新企业是未来10倍公司的聚集地？

因为现在的业绩，就已经稳稳跑赢沪深300了。未来还有非常多可以挖掘的空间。根据招商证券的统计，现在公布的三批专精特新“小巨人”名单中，有4900多家企业，有319家已经在A股上市。如果我们把这319家A股上市的小巨人企业做一个组合，从第一批专精特新企业名单公布，即2019年6月开始计算，小巨人组合收益率为96.5%，比同期的沪深300高出了70个百分点。

此外，小巨人企业具有很强的创新能力和高成长性，已经涌现出一批十倍股。某锂电池隔膜龙头，上市5年涨了28倍，某物联网龙头上市4年涨了近14倍。这批专精特新公司之所以表现强劲，主要是因为以下几个原因：

一、大多属于高端制造行业。

从行业分布上看，“小巨人”上市公司以高端制造业为主，前5大行业（机械、医药、电子、基础化工、电力设备及新能源）占据72%，其中绝大部分都是硬核科技行业的代表。毋需多言，“硬科技”必然是当下资金重点布局的方向。

二、市值普遍较小，有较大成长空间。

国家公布的“小巨人”名单中，七成以上的公司市值都未达到100亿，但小公司跑起来速度更是飞快。公司市值大小跟宏观环境相关，经济复苏对中小公司更有利，这也是过去一年中小盘股跑赢大龙头股的重要原因之一。

三、高研发投入推动业务发展，创新动力强。

在研发投入上，小巨人企业在过去3年的研发费用占收入比例均值为5.25%，比创业板指高出1.2%，也高于同期的主要指数。依靠高研发投入推动业务的高速发展并实现盈利，小巨人企业近三年营收增速均值为19.92%，归母净利润增速均值为28.22%，是同期创业板指的2倍。

可以说，这些小巨人企业，是加强版的“创业板”，成长速度更猛。“宁茅”之后，中国未来最有发展潜力的企业就是专精特新企业。我们看到很多专精特新企业都有不错的增长。中国已经迈入了大市值企业的黄金时代。未来15年，中国至少有110家大企业成长的机会，还会出现10家万亿市值的公司、100家千亿市值的公司。投资机构要和创业者一起努力，创造中国伟大的科技公司，创造管理规模过千亿的投资机构。现在是科技行业发展的最好时期，让我们一起抓住这个机会，迎接更美好的时代。

今日的专精特新，明日的隐形冠军，未来的十倍企业。