前一周涨20%，后一周跌20%，这家私募玩心跳?

厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

上周五美股又大跌，根据过往历史，周末不少人都认为今天A股应该也会继续跟跌。虽然没涨多少，但今天A股好歹走出了一天的“独立行情”。简而言之，市场越来越难预测，所以我们更要去挖掘一些能历经洗礼，依然有优秀业绩的私募。今天厂长就给大家来盘点三家穿越牛熊，最近4年每年都能大幅跑赢沪深300的优秀私募。

淡择时重选股复胜

首先，来聊聊最近比较“火”的复胜资产。

元旦后第一周旗下大部分产品回撤在0.3%左右，第二周又涨了近20%。

一时间复胜风头无两，不少朋友在各类群里大赞复胜的选股还有择时。

这几天也有一些投资人私信咨询厂长复胜的情况，单昨天就有3个。。。

结果上周旗下基金又跌了近20%，这让此前还在“表扬”复胜的朋友瞬间傻眼。

实际上，复胜一直以来就是淡择时重选股的风格，过往历史业绩来看，回撤控制也不是他们的优势。

复胜的代表作产品成立于2016年2月，截至今年1月14日，基金累计收益达到985.33%，年化收益为50.03%，最大回撤为-34.91%。

基金整体体现出高波动高收益的特点，自2017年以来，基金已经连续5年大幅跑赢沪深300指数。

复胜的回撤控制确实比较一般，2020年最大回撤曾超30%，去年的最大回撤也超20%。

核心基金经理陆航公奔私背景，曾任职于海富通基金管理有限公司，任中小盘股票分析师，QFII投资顾问，绝对收益部投资经理，2015年创立复胜资产。

目前规模60亿，陆航管理的规模在30亿左右，虽然过往业绩十分亮眼，但复胜对规模相对比较克制，他们现在也不接直销客户。

陆航偏自下而上精选个股，在选股时最看重的是公司的商业壁垒和业绩增速，两者缺一不可。

他的投资涵盖A+H股，50%核心持仓是长期重仓持有，30%分散化配置，聚焦行业业绩拐点；15%灵活配置板块。

单个产品持有30个票左右，换手率一年双边5倍，持股周期一般为6到9个月。

陆航旗下产品月报显示，去年12月份基金大幅降低了电池、光伏设备等新能源汽车、光伏行业的持仓比例，增持了白酒、医疗器械等行业的市值占比。

主要是因为他们通过行业调研比较的方式，发现新能源汽车和光伏都出现了竞争格局恶化的情况。

基于这样的仓位变化，元旦后第一周没怎么很正常，但是第二周和第三周的暴涨暴跌，不知道还是不是又做了其他调仓导致。

总的来看，复胜认为单靠赛道投资的方式想获取超额收益已经比较困难，今年会在消费制造互联网等行业内挖掘局部投资机会，会更关注那些“墙内开花墙外香”的出海隐形冠军。

目前即便-4%相较于其他一线私募也算是不错的表现了，就看今年复胜能否延续过往5年的强势表现。

风格均衡百创

接下来要聊的这家私募是成立于2016年的百创资本，目前规模20亿。

基金经理陈子仪拥有20年的投资经验，聚焦 消费、医药、科技行业投资，跨市场投资于A股、港股和美股。

代表作产品成立于2016年10月，截至今年1月14日，基金累计费后收益为286.4%，年化收益为29.57%，最大回撤为22.26%。

成立以来，基金每年都能跑赢同期沪深300至少15%以上，特别在2018年熊市只跌了8.63%，这和长创均衡布局的策略密不可分。

陈子仪曾表示他在个人投资阶段持有的股票比较少，集中度比较高，消费、医药、互联网行业的投资偏多。

但做基金以后全行业覆盖，均衡布局，投资组合持股数量一般在20-30只；单只个股的持仓比例通常不超10%；相关性强的子行业持仓比例一般不超30%。

可以看到，陈子仪还是很关注投资人的持有体验，历史数据也显示，百创资本历史新高的最长耗时也不超过6个月。

这样即便投资人在过往最高点买入，“解套”的时间也不会超过6个月，总体还是可以接受的。

除了主动选股以外，为了更好的适应市场，百创还开发了量化选股系统来辅助投资，这样在投资的胜率上能更上一层楼。

另外，百创一般不做仓位择时，长期高仓位运行，更多还是通过均衡布局来平衡产品波动。

从去年12月的产品月报来看，长创仓位较重的板块为电子、军工、医药以及食品饮料。

其中军工和医药的CXO板块今年以来跌幅较大，这可能也是导致长创今年业绩暂时不佳的原因。

今年百创看好跟智能智造、工业机床、机器视觉相关的高端装备公司，跟新能源相关的元器件、结构件、连接器公司，跟元宇宙相关的虚拟现实设备、光学等相关资产。

这类长期业绩能涨抗跌、均衡布局并且规模还不大的私募在市场上还是比较稀有的，不喜欢暴涨暴跌的投资人还是可以关注一下。

能力圈全覆盖健顺

最后要聊的这家私募是健顺投资。

健顺投资成立于2006年，目前规模80亿左右，创始合伙人吴晓威拥有十多年投资经验，成长价值风格，特别是TMT行业的研究较为深入。

另一位投研总监唐果，拥有15年资本市场投资经验，险资出身，擅长从产业驱动的角度去寻找和把握投资机会，和吴晓威形成“矛盾”互补。

代表作产品成立于2015年2月，截至今年1月14日，基金累计收益为824.33%，年化收益为37.95%%，最大回撤为35.83%。

即便波动较大，基金最近4年也能持续跑赢同期沪深300指数。

产品一般持有20-40只个股，个股仓位上限20%，行业持仓不超30%，换手率相对比较高，每年在10-20倍。

相较于其他股票多头而言，这家私募喜欢团队作战，旗下的基金经理能力圈有互补，投资范围全球布局，包括A股、港股以及美股，深入研究的行业包括TMT、医药、消费、周期等等。

另外，这家主观多头也配置了量化团队来配合主观团队做好整体投资。

健顺量化团队的核心成员大都来自北大物理，在低频多因子选股模型、基于高频量价的短期预测模型、基于趋势反转的CTA模型等策略上均有布局。

从去年12月的月报来看、持仓行业是数据安全、半导体、新能源、军工、新消费等具备产业裂变、景气度持续向上的产业，对部分价格已经显著透支其终局价值的品种适当进行了减仓。

健顺倾向于挖掘受益于这些景气产业推动而带来新成长或者裂变出第二成长曲线的标的，这些标的估值还处于相对偏低的水平。

对于这类“个人标签”没那么严重，喜欢群策群力的私募，之后大家也可以多关注下，好处在于即便个别人员离职，不会对整体投研框架有大的影响。

这三家私募基本都是采用复制策略，产品业绩一致性强，所以基本不存在具体产品的选择问题。

不过复胜和健顺可能相对波动大点，想买这两家的产品需要更高的风险承受能力。