上证报中国证券网讯（记者 谭一凡）2021年12月以来中药等细分行业公司股价表现亮眼，2022年1月开始，以新冠检测和新冠特效药中间体为核心的概念股再次爆发，医药板块局部行情走向一轮新高潮。2022年的医药板块将会发生哪些新变化？哪些细分领域将成为新的投资风口？在1月18日举行的兴证家族财富办公室家族客户线上峰会上，兴业证券董事总经理、研究院副院长、医药首席分析师徐佳熹在接受上证报记者独家采访时表示，医药投资应跟随产业趋势，在行业变革中把握新机遇。
寻找细分领域的专精特新“小龙头”
徐佳熹认为，在国内众多医药企业中，既有以创新为驱动不断完善业务布局加速国际化进程的公司，也不乏在部分领域优势明显并在自己擅长的赛道上一马当先的公司，因此在投资方面，除重点关注一线大龙头企业外，也可自下而上找寻各细分领域的专精特新小龙头。
徐佳熹指出，2021年以来中国医药行业创新提速，1类新药临床申报数量和创新药获批数量均有明显提升。在药品领域，双特异性抗体、ADC（抗体偶联药物）、细胞疗法、基因疗法、mRNA疫苗等前沿方向的创新企业不断发展；在器械领域，TAVR（经导管主动脉瓣置换术）、电生理、外周介入、一次性内镜、手术机器人、癌症早筛等新兴赛道也出现多家优秀企业。随着创新从浅滩进入深水区，驶向无人区，企业研发更具挑战，投资者选股难度也陡然增长。
“好在源头活水多。”徐佳熹表示，各个新技术领域当中，biotech（生物科技公司）成长为biopharma（生物制药企业）的窗口依然开启，专精特新企业有望凭借技术优势搭建差异化产品管线，同时完善商业化能力，以寻求突围。
在变革中把握医药投资机遇
在徐佳熹看来，伴随着中国创新药行业的快速发展，CXO（医药研发外包）与生命科学上游高光依旧。对于CXO来说，2021年以来创新药投融资数据依然较好，但随着基数的膨胀，行业会进入稳定较快增长期，个股分化或逐步突显；生命科学上游方面，以抗体药物、疫苗、部分IVD试剂等为代表的下游生物制品的应用场景与规模日益扩大，加之新冠疫情爆发后给行业带来的国产契机，相关标的异军突起，后续仍需持续跟踪企业订单与品牌效应持续性。中长期来看，能够持续进行产品品类拓展与国际化业务布局的企业有望脱颖而出。
生物药行业方面，徐佳熹认为，化学仿制药集采政策向生物药延申，第六批国家组织药品集中采购（胰岛素专项）、涵盖重组人用生长激素（不包括长效剂型）与部分血制品的广东十省联盟组织药品集中采购正在进行中，目前地方政策相对温和，可持续关注集采后的量价变化。疫苗作为非医保品种（新冠疫苗除外）集采风险相对较低，随着公众疾病预防意识逐步提升，疫苗需求也将稳步增长。本土疫苗企业生产能力大幅扩充、研发管线不断推进，疫苗供给也将显著增长。新冠疫情后，国产疫苗企业的创新研发方向更多地从国际大品种的fast-follow（快速追踪新药模式）转向新技术（如mRNA疫苗）、新佐剂与新适应症的布局与探索。
消费医疗方面，徐佳熹表示，消费医疗兼顾消费与医疗属性，其消费属性要求其能够为目标人群提供高质量的服务或产品，以形成自身竞争优势，而医疗属性则对服务或产品安全性提出了更高要求，规范发展、合规经营是企业生命线。消费医疗由于其专业性，目前供给方与需求方仍存在明显的信息不对称，在合规经营前提下强大的渠道能力则是企业稳步发展的有力保证。
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