10年进化路，2022：偿二代二期工程落地前行

从2022年开始正式实施的《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（以下简称《规则Ⅱ》），标志着我国偿二代监管规则全面升级。这一历时四年之久的偿二代二期工程建设，是银保监会为贯彻落实第五次全国金融工作会议精神和打好防范化解重大金融风险攻坚战决策部署，补齐监管制度短板的重要举措，对于防范和化解保险业风险、维护保险市场安全稳定运行、推动保险业高质量发展、保护保险消费者利益都具有重要意义。

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十年进化路，推进监管现代化建设意义重大

偿付能力监管是现代保险监管的核心，是保护消费者权益的关键所在，是我国保险市场走向现代化、科学化的重要标识，偿付能力建设之路也是我国保险行业发展之路。

2003年至2007年，原中国保监会基本搭建起具有中国特色的第一代偿付能力监管制度体系，以推动保险公司树立资本管理理念，提高经营管理水平，在防范风险、促进我国保险业科学发展方面起到了十分重要的作用。

2008年金融危机之后，国际金融改革快速推进，金融监管国际驱动步伐明显加快。银行业出台了巴塞尔资本协议III，国际保险监管规则也进行了重大变革。2011年10月，国际保险监督官协会出台了新的26项核心监管原则，制定了全球统一的保险集团监管共同框架，并将偿付能力监管作为核心内容。随后，美国、欧盟等主要的保险市场，先后启动了偿付能力现代化工程，对偿付能力监管体系进行调整。

为适应国际保险监管新格局，也适应国内保险市场和资本市场快速发展现状、满足防风险要求，2012年，原中国保监会启动了第二代偿付能力监管制度体系建设工程。经过三年努力，2015年2月，偿二代正式发布并进入实施过渡期，于2016年起正式实施。

偿二代建成实施以来，在推进保险监管现代化建设、提升行业风险防控能力、促进行业转型升级、增强我国保险市场和保险监管的国际影响力方面发挥了积极作用。随着我国经济金融形势，以及保险经营环境、业务模式和风险特征的不断变化，偿二代在实施过程中遇到了一些新情况、新问题，需要进一步优化调整。

2017年7月，第五次全国金融工作会议召开，部署了服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务。当年8月，为全国落实第五次全国金融工作会议精神，原中国保监会下发《偿二代二期工程建设方案(征求意见稿)》，正式启动了偿二代二期工程建设工作。

2018年5月，银保监会发布《偿二代二期工程建设路线图和时间表》，勾画施工蓝图，明确建设路径；2019年底，已形成监管规则修订稿初稿。

2020年2月和7月，银保监会组织开展了两轮联动定量测试，形成规则征求意见稿。

2021年1月，为进一步提高保险业偿付能力监管的科学性、有效性和全面性，银保监会对偿二代现行规则进行了全面修订，形成了偿二代二期工程20项监管规则修订稿（征求意见稿）和修订说明，并在业内征求意见。

2021年12月30日，银保监会正式发布《保险公司偿付能力监管规则（II）》，标志着偿二代二期工程建设顺利完成。

按照监管要求，保险业自编报2022年第一季度偿付能力季度报告起全面实施《规则Ⅱ》，但对于受规则Ⅱ影响较大的保险公司，将根据实际情况确定过渡期政策，允许在部分监管规则上分步到位，最晚于2025年起全面执行到位。

作为中国保险业制度创新的重要里程碑，偿二代建设历经近十年的进化之路，有效适应了行业发展实际，推动了行业的持续健康发展，对于调整业务结构、提高经营管理、加强服务能力、完善风控体系具有重要的意义。

02

风控体系未尽完善，二期工程落地势在必行

作为偿二代的重要抓手工具，“SARMRA” 评估至关重要。在《规则Ⅱ》落地前夜，2021年12月28日，银保监会官网公布2021年度保险公司偿付能力风险管理能力监管评估工作成果。

据披露显示，2021年6月至11月，银保监会对43家保险公司开展了“SARMRA评估”。从平均得分情况看，43家保险公司的平均分为74.03分，较上期评估提高2.11分。其中，25家财险公司、18家人身险公司的平均分为74.6分、72.85分，较上期评估分别提高3.46分、0.4分。从得分分布情况看，80分以上的保险公司有5家，70分至80分的保险公司有29家，合计占比接近80%。从对偿付能力充足率的影响看，5家80分以上的保险公司可少计提最低资本18.5亿元，会提高偿付能力充足率；38家80分以下的保险公司需增提最低资本38.2亿元，会降低偿付能力充足率。

从评估数据来看，偿二代实施以来，各家险企已逐步建立了基本符合监管标准的偿付能力风险管理体系，取得了积极成效。

但从监管总结可知，还存在一些不足，主要有：部分公司董事长、总经理等关键少数在经营理念上对风险管理不够重视，在专业能力上也难以满足全面风险管理工作的需要；部分公司照搬照抄模式化的风险管理制度或监管规则，缺乏可操作性；“重制度、轻落实”的现象较为普遍；部分公司相关部门配合联动不足，降低了风险管理工作实效；部分公司风险管理工具运用能力不强；部分公司信用风险管理不到位，内部评级制度不健全。

行业凸显的问题，也从侧面反映了偿二代二期工程势在必行。

《规则Ⅱ》落地实施之后，将对险企的SARMRA评估提出新的挑战。SARMRA评估不再仅仅是按照监管绘制的标准路径，制定相应的制度规范，更需要险企在实际工作中深入贯彻，将风险管理落实在每个工作细节中。SARMRA评估将更加能够真实地反映保险公司风险管理的核心能力，各险企需加快完善自身风险体系建设，适应新监管要求和市场变化。

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引导做专做精，3年过渡期确保平稳过渡

行业普遍认为，《规则Ⅱ》延续了保险姓保、防范风险的政策导向，在提高资本计量标准的同时，引导险企聚焦主业、防范风险、增强服务实体经济质效，偿二代监管新规将成为行业转型升级的助推器。

国泰君安研究团队分析认为，《规则Ⅱ》的核心主要是解决分子端实际资本不审慎及分母端最低资本结构不合理两大问题。总体来看，偿二代新规通过对资本的严监管，将引导保险业回归保障本源，防范行业风险，利好行业长期稳定发展。

值得一提的是，在促进保险业增强服务实体经济质效方面，《规则Ⅱ》完善了长期股权投资的实际资本和最低资本计量标准，大幅提升了风险因子，对具有控制权的长期股权投资（子公司），实施资本100%全额扣除。此举措将促进保险公司专注主业，防止资本在金融领域野蛮生长。

作为风险防范的“牛鼻子”，偿付能力充足率是保险监管的核心。按照偿二代监管规定，核心偿付能力50%、综合偿付能力100%以及风险综合评级B类，是保险公司偿付能力达标的三个底线要求。对于偿付能力充足率不达标的险企，监管部门将要求保险公司限制董监高薪酬水平、限制向股东分红、责令停止部分或全部新业务以及限制业务和增设分支机构及投资等。

专业机构分析认为，《规则Ⅱ》正式实施后，预计行业核心偿付能力充足率均出现明显下降。尤其是盈利能力较弱、业务风格激进、风险偏好较高的险企，影响颇深。

为此，《规则Ⅱ》监管规定，对于受新旧规则切换导致2021年第一季度的偿付能力充足率大幅下降，或跌破具有监管行动意义临界点（如100%、120%、150%等）的保险公司，银保监会将根据实际情况规定最长不超过3年的过渡期政策，实现新旧规则平稳过渡。

为适应监管要求，自2021年以来，已有不少保险公司开始加大增资、发债等融资力度。但过渡期内，尚未及时转型的保险机构尤其是中小保险公司，可能会面临偿付能力充足率下降甚至不达标等问题，部分公司资本补充需求会更加旺盛。

保险姓保、回归保险保障，是保险行业的核心。2022年，《规则Ⅱ》将正式实施，通过实施穿透式监管，从而准确识别和计量保险公司的投资风险，倒逼险企做专做精主业，防止资本在金融领域野蛮生长，进一步引导行业走精细化管理和高质量发展转型之路。