撤离阳光城

文/乐居财经 魏薇

入局阳光城（000671.SZ）一年，泰康系开始撤退了。

12月27日晚，阳光城发布公告，公司股东泰康人寿及泰康养老拟通过协议转让方式减持公司合计7.41%的股份，同日，泰康养老通过大宗交易减持其持有的公司8280.77万股无限售流通股份，占公司总股本的2%。

本次权益变动前，泰康人寿、泰康养老及泰康资产管理的保险资产管理产品合计持有阳光城13.46%的股份；权益变动后，泰康系的持股比例降低至3.997%，其中，泰康养老不再持有阳光城股份。阳光城方面表示，在房地产市场整体遇冷的背景下，公司尊重股东的决定。

泰康系还表示，截至本报告书签署日，在未来12个月内不存在增持阳光城股份的计划，并拟在未来12个月内按照相关法律法规、规范性文件的规定择机减持阳光城股份。

消息一出，12月28日早间开盘，阳光城的股价一度接近跌停。虽仍持有少量阳光城股份，但一系列动作表明，泰康系颇有退出的意味。

12月21日，阳光城发布公告称，陈奕伦因工作原因辞去公司第十届董事局董事职务，同时不再担任董事局提名委员会委员职务，辞职后不在公司担任其他任何职务。值得注意的是，陈奕伦是泰康董事长陈东升之子。

泰康系对阳光城的“不满”始于两个月前，在阳光城三季报发布之时，泰康系的两位董事陈奕伦、姜佳立投出了反对票，理由为对于公司三季度所表现的公司经营恶化，需要得到管理层的合理解释。

五折“甩卖”止损

去年9月，泰康系以每股6.09亿元的价格买入阳光城5.55亿股，耗资33.78亿元。本次每股转让单价为3.05元，总价款9.36亿元，对比战投时，股价跌了一半。

以阳光城27日的收盘价来计算，泰康所持剩余阳光城3.997%股份，对应的总市值约为5.67亿元。泰康入股阳光城一年，亏损约16.11亿元。

重金入股之后，泰康系持续关注阳光城。在4月的业绩发布会上，阳光城还特别设置了“北京分会场”，陈奕伦现身，他表示看好阳光城未来的发展机遇。当月，双方签订了战略合作协议，将在资金、项目投资及物业上市等各业务板块积极地展开合作。以目前的形势来看，这一合作将成泡影。

行业下行之际，找到一位接盘方并不是一件易事。据悉，本次交易的接盘方为沧州泰禾建材有限公司（以下简称“泰禾建材”），成立于2019年1月17日，法定代表人为赵凤芬，注册资本为3000万元人民币，经营范围包括销售建材、钢材、粉煤灰、矿石、管道配件等，由赵凤芬60%，由赵宝泽持股40%。目前，该公司并无对外投资。

此次入股阳光城的目的则是“看好公司未来长期发展机会，通过增持获得较好的收益”。接手后，泰禾建材将替代泰康系成为阳光城的第二大股东。

半价离场的一幕还发生在阳光城执行董事长朱荣斌身上。12月24日，其因个人资金需求，减持其持有的阳光城454.61万股，套现约1500万元。减持后，朱荣斌持股仍有1567.25万股，占阳光城总股本的0.3788%。

2017年履新阳光城后的一年时间内，朱荣斌曾先后四次增持，总花费大约一亿，共计持有阳光城1443万股，占阳光城总股本0.3564%。当时的成交均价为7.02元/股，而今的减持均价仅为3.3元/股，亏损幅度已超过50%。

寻求债务展期

11月初，阳光城对旗下3只美元债券进行要约交换，并就债券契约修订进行同意征求，对其余5只债券的契约修订进行同意征求。在债务危机面前，阳光城诚意十足，母公司阳光集团及实控人林腾蛟齐上阵，提供全额担保，其中，老板林腾蛟是个人担保。

多方努力之下，阳光城的3只美元债成功获得展期，之后，另有多只其他种类债券也获得展期。除此之外，阳光城也正着手于就30亿元永续债与债权人寻求更长期限。

目前，阳光城存续美元债有8只，共计22.44亿美元，存续人民币债券25只，共计171.02亿元，并将在2024年迎来兑付高峰期。

阳光城得以喘息的同时，阳光控股体系内部员工专享线上理财平台“华冕聚财”也于11月传出暴雷消息。之后，阳光集团又发生了实质性违约，一笔于2023年5月10日到期的美元债利息在30天宽限期后仍未支付票息，该笔美元债规模为3亿美元，票息为11.875%。

一边担保债券，一边处置资产，阳光城表示，新增融资来源主要有两个，一是阳光控股持有的兴业银行股权，二级市场出售价值近50亿元；二是变现持有的万物云4.8%股权。

在林腾蛟辞任兴业银行董事一职的当天，兴业银行发生了3笔大宗交易，成交均价17.19元/股，平均溢价率-5.70%，总成交额9.97亿元，总成交量5800万股。这3笔交易均是林腾蛟所为。

资金链吃紧之下，加速销售回款迫在眉睫，但销售端的形势也不容乐观。2021 年1- 11 月，阳光城实现销售额1736.22亿元，同比减少7.6%；权益销售金额为112.25亿元，同比减少7.8%。

险资加速撤退

在房地产上升期，地产股一度受到了险资的热捧。但今年以来市场下行，嗅到危机的险资正在加速逃离地产股，这一情形在下半年尤为明显，泰康系撤离阳光城只是一个缩影。

中国人寿自2020年9月开始减持万科A，动作持续了5个季度， 持股比例从2.16%降至0.73%，近乎清仓。今年年初，中国人寿还减持招商蛇口1.63%的股份，目前持股比例为2.46%。

今年9月以来，大家人寿通过集合竞价和大宗交易等方式，多次减持金地集团股份，在最近三个月合计卖出约2.25亿股，权益变动后，持股比例下降至10.43%。在此之前，大家人寿已持有金地集团的股份长达9年时间，今年也是第一次减持。

同样被大家人寿减持的房企还有金融街。近几个月以来累计减持8421万股股份，合计减持比例2.82%，减持后股份数量为3.37亿股，最新持股比例为11.29%。

除大家人寿、中国人寿外，泰康人寿在第三季度对保利发展、阳光城进行减持，君康人寿减持首开股份，和谐健康在一季度减持金融街。