宁德时代大跌之后：小鹏汽车回应了

宁德时代大跌之后，小鹏汽车回应了。

【小鹏汽车回应打算引入中航锂电：供应链需不断完善】针对小鹏汽车(09868.HK)打算引入中航锂电（中航创新）的消息，12月24日晚间（即宁德时代大跌7%之后）小鹏汽车相关负责人回应称，“车辆生产的零部件供应链需要不断完善，才能更好地保供保产，更加准确地预测交付周期。”

作为超过茅台成为基金抱团新的第一大重仓股，宁德时代在今天盘中一度跌9%，引发议论纷纷。同时，也影响了锂电产业链及重仓相关股票的基金也应声调整。截至收盘，新能源汽车指数一路下滑，其他前期热门光伏、特高压、纯碱板块一同下跌。个股方面，宁德时代（300750.SZ）跌7.28%，德方纳米（300769.SZ）大跌11.90%，龙蟠科技（603906.SH）、永太科技（002326.SZ）跌停，国轩高科（002074.SZ）、先导智能（300450.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）均跌超6%。

截至收盘，宁德时代大跌7.28%。其实，这已经是本周以来宁德时代第二次大跌，本周一宁德时代单日跌幅超过6%。

受宁德时代的影响，今天锂电池板块跌幅较大。截至收盘，锂电池板块跌幅超4.3%。

• 下跌的导火索：强劲的对手来了，万亿市值还撑得住吗？

今天的下跌首先是由36氪这家新媒体的一篇文章引起，文章一开头说了这么一件事情：

今年年中，宁德时代总部大楼发生了一场争执，当事双方是曾毓群和何小鹏——他们分别是宁德时代和小鹏汽车的创始人。最激烈时，曾毓群甚至还退出会议室；争吵事端不复杂，知情人士对36氪透露，何小鹏打算引入新的主力电池供应商，这会削减宁德时代的供货份额。但这不是最关键的，真正激怒曾毓群的是，小鹏汽车增加的主力供应商是中航锂电（现更名为中创新航）。

• 36Kr

文章还爆料称，在与小鹏汽车合作之前，中航锂电已经取代宁德时代，成为广汽新能源车的第一供应商。

从这个开头读者就可以知道，电池茅、创业板一哥宁德时代最强劲的对手出现了，这对于任何一家龙头企业来说，绝对是所有利空里面最大的利空之一。

今年，新能源板块犹如去年的白酒，是A股最闪耀的星：宁德时代曾突破1.5万亿市值，比亚迪股价达到333.33元，恩捷股份股价触及319元，璞泰来股价突破200元，赣锋锂业达224.40元，天齐锂业、亿纬锂能、容百科技、中伟股份、永太科技等也都表现出众。

正值资本市场给予电池板块的估值处于高峰时期，实力不可小觑的中航锂电按捺不住，计划在2022年上市。

2020年，中航锂电的动力电池装车量升至3.55GWh，市场占有率为5.6%，排名第四位，在宁德时代、比亚迪、LG化学之后，但是高于上市公司国轩高科、亿纬锂能、孚能科技。 作为国内为数不多还未上市的动力电池企业,中航锂电一直以来似乎颇为低调,但数据显示,其动力电池装机量已经攀升到国内第三。

从5月开始，中航锂电在一个月之内宣布了3个产能扩充计划，包括5月初厦门基地的30GWh扩产项目，5月底成都基地和武汉基地分别投资280亿元、100亿元的产能扩充项目，首期建设产能分别为50GWh和20GWh。

再加上目前的常州和洛阳基地，中航锂电五大基地的总产能将达到100GWh。

而事实上，中航锂电的计划也远不止于此。6月1日在武汉举行的中航锂电全球合作伙伴大会上，董事长刘静瑜为公司定下了新的发展目标，表示2022年规划产能达200GWh，2025年公司规划动力电池产能将超过300GWh，这个规划仅次于目前的宁德时代。

有投资者表示，中航锂电对标宁德时代的话，上市后也应该达到1万亿市值。

图：万亿市值公司按地区分布

• 基金很受伤 “女神”葛兰也不灵了

值得注意的是，根据公募基金三季报披露的情况，三季度公募基金第一大重仓股易主，宁德时代反超贵州茅台成为公募基金第一大重仓股。

截至今年三季度末，持有宁德时代股数最多的主动权益基金是农银汇理新能源主题，持有流通股数396.29万股，中欧时代先锋持有346.77万股。此外，华夏能源革新股票、东方红启动三年持有和汇添富消费行业持有流通股数均超过300万股。

图：某锂电ETF基金持仓个股

业内人士认为，认为除了负面报道的影响，以及全球首条钠离子电池规模化量产线呼之欲出，和市场担心整车厂无法承担碳酸锂涨价+补贴退坡外，还有年底资金交易层面等因素，如机构调仓，绝对收益资金兑现收益等。

事实上，海外基金早就开始减持他们认为估值过高的宁德时代。宁德时代此前曾遭海外规模最大的中国股票基金安联神州A股基金大举减持。数据显示，安联神州A股基金于今年10月对宁德时代进行了减持操作，减持幅度高达18.58%。

值得一提的是，顶流基金经理葛兰管理的中欧阿尔法混合今年收益惨淡，截至目前为-3.37%，近一个月收益为-8.26%，今日净值同样大跌2.74%。

据同花顺iFinD数据，截至三季度末，中欧阿尔法混合管理规模为88.88亿元，宁德时代位列该基金第一大重仓股，持有280.72万股。其他的几个重仓股，如隆基股份、天赐材料同样也是新能源板块。

与此同时，葛兰管理的医药主题基金中欧医疗健康混合业绩同样惨淡，面临新能源及医药领域产品业绩“双杀”的局面。

• 估值是否过高？看另一则减持案例

今年以来，新能源汽车产业链是当之无愧的A股明星，一时间市场情绪高涨，将2030年远景目标也考量到估值中来，如同整整1年前，市场对于狂热的白酒股行情，用“永续经营”、“未来现金流折现”进行估值，从而打消普通投资者对于估值过高的担忧。

其实今年另外一家新能源龙头也被减持过。7月14日，A+H股的新能源概念代表比亚迪股价遭受重挫，截至收盘，比亚迪A股收跌7.47%，比亚迪H股收跌5.64%，两股合计蒸发386亿元。截至7月16日上周五收盘，比亚迪股价累计跌幅达16%，总市值蒸发近1000亿元。

这轮股价下降的原因，大多数分析师认为和港交所近期披露这则消息有关。7月8日和9日，有“巴菲特爱将”之称的李录所创的喜马拉雅资本连续减持比亚迪H股，共计1077.15万股，涉资24.39亿港元。其中，7月8日，喜马拉雅资本减持比亚迪H股714.4万股，每股均价227.6229港元，套现逾16.26亿港元，持股比重由7.03%降至6.35%；7月9日，喜马拉雅资本再度以每股224.18港元均价卖出363万股比亚迪股份H股，套现8.13亿港元，持股比例从6.35%下降至6%。

针对今天宁德时代的大跌，一位研究人士称，今年的高景气成长板块新能源车、半导体当前估值已包含对明年业绩继续维持较高增速的预期，预期差变小，机构投资者心态开始趋于保守，一部分资金选择撤出观望。同时，光伏行业龙头最近持续降价，导致市场对明年产业链供给过剩利润率下降的担忧，板块也出现了明显的跌幅。

这位人士的解释，再次验证了今年市场高景气板块也即新能源汽车尤其是锂电池板块，已经涨到了将未来至少1-2年的业绩完全消化的程度。现在留给市场的，只有不断创阶段新高的锂矿和锂盐价格，其实对于整车行业非常不利，正所谓“唇亡齿寒”“皮之不存毛将焉附”，整车厂没有利润、日子不好过，反过来对于锂电池生产商也有溢出效应。