如何看待香港IPO跌出前三甲

早前，四大国际会计师事务所之一的毕马威发布《中国内地和香港IPO市场2021年回顾及2022年展望报告》，依据截至今年12月5日的数据推算，今年香港IPO募集资金为3560亿港元，预计在全球五大交易所的IPO融资排名榜中将跌出前三甲，上交所超越香港排名全球第三。分析人士认为，今年以来，港交所新股破发不断，本港市场跌跌不休，欠佳的投资气氛也令新股市场受累。

图源：香港特区政府新闻处

赴港IPO公司频频打起退堂鼓

受疫情等因素影响，全球经济活动遭受冲击，资本市场持续低迷，许多公司因此放慢赴港上市的脚步。

例如，距离挂牌上市“临门一脚”的中国中免于12月3日发布关于暂缓境外上市外资股（H股）在香港联交所主板发行上市的公告，表示暂缓H股发行上市的进程。中国中免称，目前受新冠肺炎疫情等因素的影响，全球经济受到较大冲击，资本市场持续低迷。公司经过慎重考虑，决定暂缓本次H股发行上市的进程，后续安排视市场情况确定。

图源：香港特区政府新闻处

此外，美国对中国企业的无理打压也增添了不少变数。当地时间12月10日，美国财政部以所谓“侵犯人权”为借口将中国、俄罗斯、朝鲜、缅甸、孟加拉国五个国家的共15名个人及10个实体列入美国财政部海外资产控制办公室的制裁名单，其中有包括3名中国公民及多家中企。其中，原本计划于本月来港上市的人工智能独角兽（AI）商汤科技被美国财政部列入所谓“涉军企业名单”，实施投资限制。

12月13日，商汤科技在港交所公告，董事会宣布，全球发售及上市将会延迟，且公司预期将刊发补充招股章程，补充招股章程修订及补充招股章程，将载有经更新上市时间表、香港发售股份的相关申请程序及其他相关资料。公司仍致力于尽快完成全球发售及上市。所有申请股款将不计利息悉数退还予所有申请人。

此前，不少资本市场人士都在期待商汤成为“中国AI第一股”，汇丰银行给商汤的估值高达265亿—364亿美元，认为按照每年38%的营收增长速度，商汤在2023年营收可以达到97.4亿元人民币，对应市销率为14倍-21倍。

毕马威中国香港区新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪表示，近十年香港多次成为全球新股集资的首位，本次并非首次跌出前三位置。她认为，市况波动、新股上市股价表现不理想等情况，均会对公司的上市安排有影响。

内地A股新股势头强劲

毕马威报告指出，A股市场目前有770家公司正在轮候申请，这主要是受到科创板和创业板的众多上市申请推动。今年A股市场首次公开招股预计涉及495宗交易，募资总额料达5650亿元。今年A股上市宗数较去年增加26%，募资金额增加20%。其中363宗交易来自科创板、创业板和北交所，占A股市场总数73%；共计募集人民币3364亿元，占A股市场募资总额60%。

自11月15日开市以来，北交所运行平稳。截至12月14日，北交所79只个股(共82只，3只拟转板停牌)累计成交478.97亿元，股票平均上涨0.91%。11只新股集体上涨，平均涨幅为110.84%，82只北交所股票市值共计2693亿元。

图源：央视新闻截图

中国证券业协会首席经济学家委员会委员陈雳评论称，北交所总体交投情况还是非常活跃的，同时投资者对北交所的一些重点公司也给予了非常高的关注热度，基本上实现了发现价值的功能。北交所不但为小企业融资打通了便利条件，同时也给整个市场对创新型企业的关注热度再提到了一个新的高度，实现了非常好的资本市场服务实体经济的功能。

中概股回流助力香港重回前三

事实上，国家对香港巩固国际金融中心地位深表支持。中国证监会国际部主任申兵12月9日在香港国际金融中心定位与展望联合研讨会上表示，截至今年10月底，在香港上市的内地企业共1210家，占香港上市总数的47.45%。“当局对中企境外上市持开放态度，会进一步推动两地资本市场深化合作，助力香港融入国家发展大局，包括完善境外发行上市监管制度规则。”

图源：香港特区政府新闻处

12月初，美国证监会 (SEC) 宣布一项新法案，倘若在美上市的中国企业不愿意提供审计底稿予美国证监会，意味着将有大量中概股会被退市，可望加快中概股来港上市的步伐。毕马威中国资本市场咨询组合伙人刘大昌表示，预计未来将会有更多中概股回到香港上市，但因市值较大的中概股已在过去两年完成第二上市，回归上市的公司募资规模或会较之前更小。港交所将于明年放宽第二上市的条件，该所预计将会有20至30家符合条件的公司回流港股。

国际会计与咨询机构安永12月15日在亦发布《中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场调研》报告预计，明年全年将有100~120家公司来港IPO，港股IPO融资规模有望超3500亿港元，有机会再次进入全球前三。

（文丨本刊记者 舒志勇）