益客食品拟上市，从大型禽类食品龙头企业的发展看肉禽行业趋势

本文来自35斗公众号，作者廖芬。

12月1日深交所网站信息显示，创业板拟上市公司江苏益客食品集团股份有限公司审核状态变更为“注册生效”。其将与深圳证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件，拟募资10.6亿元。

益客食品早在年初已经通过审核，现有望在春节前上市。

据公开资料显示，益客集团是中国大型禽类食品龙头企业，成立于2004年10月，位于国家级扶贫改革试验区江苏宿迁市，年收入逾百亿元。2017年至2020年，在禽肉市场总量逐年成长的情况下，益客集团禽肉产品产量以高于行业增幅的增速成长，市场份额从4.27%成长到5.46%，行业地位进一步得到巩固。

一、产品具备全产业链特点，主营业务突出

益客集团的主营业务范围主要覆盖肉禽行业产业链多个环节，主要包括四大板块：禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售。运营管理上，一方面，各个板块之间相互独立，皆具备独立对外经营的能力；另一方面，由于同属肉禽行业产业链，各业务板块之间存在一定程度的上下游联动关系。

肉禽行业产业链分布及公司主营业务范围示意图（注：蓝色方框为益客集团主营业务范围）

从整体来看，益客集团的产品具有全产业链的特点。在各业务板块中，屠宰板块、调理品及熟食产品具有工业生产原材料和直接消费品的双重属性。例如，屠宰板块鸡产品、鸭产品既可以作为原料肉进入下一步深加工环节，典型的B端客户如绝味食品，公司向其销售产品用于卤肉制品生产；又可以作为烹饪食材通过流通渠道面向C端客户，为广大消费者提供禽肉供应。

在调理品及熟食业务板块中，产品不仅包括向个人加盟商提供的爱鸭熟食，还包括向来伊份等B端客户提供的OEM加工产品。

饲料、种禽板块主要面向商品代毛鸡、毛鸭养殖业务，为养殖户提供饲料产品、商品代鸡苗和商品代鸭苗产品。在我国，商品代养殖群体中个人养殖户仍为主要的经营主体，因而益客集团的客户以自然人较多。

总的来看，益客集团主营业务突出。来源于鸭产品、鸡产品、饲料、鸭苗、鸡苗、熟食及调理品等的收入占比均在99%以上，其他业务收入主要系物料出售、租赁费、兽药等收入，金额和占比均较小。公司面向下游终端消费领域的熟食和调理品业务近年来发展迅速，已成为主营业务的有益补充，亦是未来发展的重要战略方向。

益客集团业务收入占比情况（单位：万元）

从上表来看，2020年度益客集团饲料业务增长较快，但受到新冠疫情以及当年主要产品鸭产品、鸡产品和鸭苗、鸡苗价格下降的影响，主营业务收入较2019年度主营业务收入有所下降。

二、打造新型产业生态，持续推进关键技术创新

作为中国大型禽类食品龙头企业，益客集团近年来顺应国家农业和科技战略发展，致力于产业技术研发及应用，按照产业关键技术研发、产品技术集成化、劳动过程自动化、生产经营信化、决策分析智能化的原则，打造新型产业生态，提升产业综合效益和竞争力。

其中，产业关键技术研发主要聚焦在优质品种选育、产品品质改善、高效生物技术等方向；产品技术集成化主要聚焦在新产品、新配方、新工艺等方向。益客集团各生产板块均涉及诸多方面技术开发及应用：

在屠宰业务中，通过药残检测技术、生产自动化技术、RFID传感技术等的研发投入，持续改善该板块所涉及的采购、生产、仓储等环节的精细化、自动化、智能化水平；

在养殖业务中，通过集成养殖技术、机械制造技术，不断探索肉鸭的立体养殖和智能养殖，提升养殖效率和土地的利用效率，有效扩大产能；

在饲料业务中，开展生物发酵、动物营养学等方向的研究和对比试验，通过不断累积肉鸭生长动态营养模型及原料数据库，建立健全无抗养殖、环境友好养殖、节能增效养殖、肉质改善等技术体系，并申请了“防治鸭肠炎的饲料添加剂及其制备方法和应用”等相关专利；

在调熟类业务中，通过对烹饪方式、口味搭配、包装设计的持续研发，陆续推出藤椒系列、烟熏系列等市场热点产品。

三、未来加大技术领域投入，建设供应链数字化项目

据招股书显示，益客集团本次募集资金投资项目将以上述业务为基础，进一步提升技术和装备水平。尤其是将加大技术领域的投入，提高服务客户的能力，扩大原有经营规模，提升市场占有率，同时向下游延伸，增强盈利能力及市场竞争力。具体来说，募集资金将投资以下项目：

益客集团募集资金拟投资项目（单位：万元）

其中，“山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目”及“济宁众客食品有限公司肉鸭屠宰线建设项目”在扩大产能的同时，进一步提高公司的现代装备和信息化水平，投产之后将进一步巩固公司在肉鸭屠宰市场的地位。“山东众客食品产业园调熟制品建设项目”及“扩建年产2万吨禽肉熟食项目”投产后，将有助于公司向下游领域深入拓展。

值得一提的是，本次公开发行募集资金建设的“江苏益客食品集团股份有限公司供应链数字化建设项目”旨在打造一个衔接采购、生产、销售、管理等运营环节的信息化平台，推进益客集团进行数字化转型。该项目主要包括四个方面：一是原料采购端数字化建设；二是生产端数字化建设；三是营销端数字化建设；四是集团级智慧运营平台的建设。

随着信息技术的不断发展，传统供应链加速向智能化、可视化和服务化的智慧供应链转变。新型供应链可以有效整合产业链上采购、生产、仓储、物流、销售等环节的资源，做到各环节高效协同运转，提升整个价值链的效率。益客集团适时进行数字化转型，无疑对于公司未来的发展大有裨益。

高质

四、行业整体规模快速增长，呈现五大发展趋势

从肉禽行业整体来看，改革开放以来，我国肉禽行业得到长足发展，形成了从上游的种禽培育与商品代养殖，中游的屠宰与加工，再到下游的食品生产的完整的产业体系。根据国家统计局历年发布的《国民经济和社会发展统计公报》，2014年至2020年间，我国禽肉的产量由1751万吨增长至2361万吨。

数据来源：国家统计局、中信证券整理

在行业整体规模快速增长的同时，各环节也取得了不同程度的发展：上游种禽培育方面，在政策扶持下，国内企业通过技术引进或自行研发取得了一系列的突破，逐渐打破过去若干品种曾祖代种禽完全由国外公司垄断的局面；商品禽养殖方面，随着市场供需及竞争格局的变化，规模化养殖比例逐步提高。同时，与种禽培育、商品禽养殖配套的饲料产业也不断成熟，根据《中国饲料工业年鉴》和《全国饲料工业发展概况》，2020年我国年产肉禽饲料9175.8万吨，同比增长8.4%。

中游禽类屠宰及加工行业方面，作为产业链承上启下的环节，生产效率不断提高，一方面与主要养殖区域配套更加完善，另一方面响应下游不同规格、部位、时间、用量等个性化要求能力逐步提高，产业化、规模化发展迅速。

下游熟食加工产业方面，烹饪技术发展、消费场景不断丰富，产品种类不断创新。

从行业发展的整体情况来看，肉禽行业呈现出五大发展趋势。

一是，在食品安全关注度不断提升的大背景下，我国食品安全可追溯体系正在逐步建立与完善；二是，虽然我国禽肉消费总量保持增长态势，但人均消费量与发达国家和地区相比还存在较大差距，禽肉消费量增长的市场空间巨大；三是，市场定位的变化使得消费者更加关注鸭肉产品，行业经营者亦进一步深入研究市场开拓方式，鸭肉消费量将得到进一步提高；四是，近年来，产业链上游养殖端，特别是商品禽养殖由以小规模散养为主向规模化、标准化养殖演进；五是，在资金、技术、规模等优势帮助下，部分优势企业逐步向产业链其他环节延伸，或直接打造全产业链全循环的生产体系，或先形成多环节多业务的产业链多元化生产企业。产业链一体化将成为行业重要方向。

发展

诸多企业在肉禽行业中争先开拓更大的市场空间，而基于资金、技术及规模化优势，国内肉禽行业逐渐形成以益客食品、新希望、华英农业、圣农发展、民和牧业、仙坛股份等龙头企业为主的市场竞争形势。

在激烈的竞争格局中，益客集团未来将坚持以市场为导向，产业化经营为指导，高新技术为依托，稳步扩大企业生产经营规模，创造良好的经济效益和社会效益。打造集品种繁育、种禽养殖与孵化、商品禽技术服务、饲料研发及生产、禽肉屠宰与加工、调理品、熟食商业连锁的全产业链生态型农牧食品企业。

农业

参考资料：益客集团招股书