大离谱！有些基金经理，风格太漂移！

小倍之前多次提到过“选基金就是选基金经理”在某些情况下是不成立的，例如根本不了解基金经理的情况，选也等于选了个寂寞。

如果不做资产配置，选基金经理就要选自己认同其风格的，例如你不是大盘价值的投资风格，早就割肉张坤的易方达蓝筹了。如果做资产配置，就更要了解不同风格如何配置了。

那么对于新手投资者来说，如何找到自己的本命风格呢？首先得知道如何判断基金经理是什么风格，才知道适不适合自己。

四步判断风格

第一步：价值OR成长

判断投资的风格是价值还是成长，一般通过估值来看。估值偏低则一般属于价值风格，估值偏高则一般属于成长风格，当然也存在极少数的估值偏低的成长风格。

如果嫌麻烦，可以直接通过天天基金的九宫格查看，横轴为价值、平衡、成长。那么这些标签到底是什么意思呢？

“价值”从字面意思上，可以理解为，虽然公司股票当前不贵，但这个公司股票本身是有价值的，未来一定会涨起来。这类股票的收益主要来源就是“均值回归”，基金经理看好它，会从相对低点回升至合理水平。

“成长”的意思，是该公司本身就处于高速发展的阶段，股票也持续上涨。这类股票的收益来源主要来源于“持续上涨的业绩”。基金经理不在乎它们的估值，只要业绩好，就拿着赚钱。

风格不同取决于基金经理的价值观不同，偏好“价值”的基金经理更保守和悲观，更注重确定的收益，认为个体公司的成长短暂且靠不住。而“成长”偏好的基金经理，更乐观，认为可以把投资回报寄托于公司可期的未来。

（近三年走势 中证全指成长VS中证全指价值）

这两类风格虽然殊途同归，但在短期表现上来看，相差非常大，投资体验相差也非常大。

投资价值，就要以时间换回报，可能短期不会有太大涨幅，但也不会有太大跌幅；投资成长则需要做好不确定性的准备，以及大幅回撤的可能，但短期收益相对更高。

第二步：大盘OR中小盘

判断大中小盘， 是根据投资标的的市值来的，但目前没有明确规定分界线。可以以沪深300和中证500作为参考，沪深300对标大盘，中证500对标中小盘。

同样也可以在天天基金的九宫格中查看，纵轴为大盘、中盘、小盘。

（近三年走势 沪深300VS中证500）

从以往市场表现来看，市场行情上涨的时候，大盘涨得更慢，中小盘涨得更快；而市场行情下跌的时候，大盘也跌得更慢，中小盘跌得更快。也就是说大盘更稳定，中小盘在上涨周期收益更可观，下跌周期亏损更明显。

第三步：行业OR均衡

看基金经理过去几年中重仓的行业和基金经理个人经历，可以判断基金经理擅长的领域。

有的基金经理擅长某个特定的行业，例如张坤刘彦春属于消费、葛兰赵蓓属于医疗；有的基金经理能力圈较广，擅长均衡配置，各行业都安排，例如朱少醒、周蔚文。

（偏好科技行业的蔡嵩松）

A股牛短熊长，能找到正确赛道，吃一波行业牛市的红利，是不少投资者的愿望。而有行业偏好的投资风格相对来说风险较大，收益更高，当然这里指的是高成长的行业：例如消费、医疗、新能源、半导体。而均衡风格，因为把鸡蛋放在了不同行业中，所以风险相对较低。

那么但凡是均衡风格的基金，风险都低吗？这还要看股票的仓位配置。

第四步：激进OR防守

最后需要看基金经理的股票仓位偏好，当然这要结合基金类型来判断。例如股票型基金，必须保持80%及以上的股票仓位，想减仓都不行。

如果基金经理管理的基金太多，可以看他的代表作基金，或者你看好的那只基金，历史股票仓位变动如何。同类型基金中，股票仓位越高，代表基金经理的投资风格越激进，股票仓位越低代表基金经理的投资风格越稳健。

通过特定时间的股票仓位，还可以初步判断基金经理是否做择时，在市场行情不好的时候如果降低了股票的仓位，说明基金经理会做一定的择时，来减少亏损。

什么是风格漂移

顾名思义，“风格漂移”的意思就是基金经理偏离了原来的风格，突然和他之前的投资风格大相径庭。前文判断基金经理风格的前三个步骤，都可以用来判断基金经理是否风格漂移。

例如周蔚文明明擅长左侧交易，属于价值风格，而今年发的新基金，宣传中说到要挖掘高成长性的行业股，就有点风格漂移的嫌疑了。不过他还说同样要配置价值股，这还得等建仓完毕了才能做判断。

再例如，擅长医疗的葛兰，跑去搞新能源了，这种基金小倍是断然不会买的。

而最常见的，被讨论最多的，也是最可恶的，就是“挂羊头卖狗肉”，买基金成了开“盲盒”。他们经常游走于违反合同的边缘，却又玩文字游戏，让人拿不出违反合同的证据。

例如李晓星管理的“银华中小盘”，它名字是中小盘，但打开万得一查发现，今年三季度持仓，大盘成长股占了47.5%。再打开天天基金，直接狂打问号：？？？？？

这是中小盘吗？按他的道理来说还真是。该基金合同中这样界定中小盘：“把全市场股票按流通市值从小到大排序，累计流通市值达到A股总流通市值2/3的股票都是中小盘股票。

意思就是全市场4000多只股票，只有十几只股票不是中小盘股票。真有你的！

所以我们在选基金的时候一定要擦亮眼睛，不要被“基金盲盒”骗了。而且最好选择基金经理最擅长风格的那只基金。买葛兰，你就只买她的医疗，新能源买赵诣那些专门研究新能源的不香吗？

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