AI第一股上市再掀市场热潮 券商详解人工智能产业链投资图谱

伴随着AI第一股商汤科技即将登陆港股，“人工智能”概念如今再次掀起资本市场一波讨论热潮。其延伸的产业链涉及公司众多，构筑了一张庞大的资本市场版图。

国盛证券计算机行业首席分析师刘高畅指出：“AI进入加速成长期，天然具有规模优势，长期可投资性极强。”

“人工智能”究竟是什么？背后有哪些投资机会？银柿财经记者注意到，同花顺iFinD与国盛证券投研团队系统性地整合了人工智能产业链图谱，并对其中的投资机会进行了解读。

商汤科技引爆AI风口

11月22日，港交所披露，专注于计算机视觉和深度学习原创技术的AI公司商汤科技正式通过港交所聆讯，将在港交所上市。国金证券（香港）有限公司为其独家保荐人。中金公司、海通国际、汇丰为联席保荐人。按照上市前融资的130亿美元估值，这将是全球范围内最大的人工智能IPO。

记者了解到，12月7日，商汤科技在港正式开启招股，此次发行价区间为每股3.85港元至3.99港元，拟募资总额高达56.55亿港元。此次上市，商汤科技的基石投资阵容十分豪华，基石认购比例已达60%，包括中国诚通发起设立的混合所有制改革基金、国盛海外香港等知名机构均位列商汤科技的基石之列。

在业内人士看来，港股上市，对商汤科技可能只是一小步，但对整个AI行业意义重大，意味着新时代的开启。

伴随着商汤科技的即将上市，资本市场已经刮起了一阵AI旋风。

人工智能产业链解析

近年来，在数据、算法、算力等技术的不断成熟和新一代人工智能落地政策和市场的推动下，我国人工智能产业发展迅速，市场规模不断扩大。

经过2017至2020年三年的预期消化，AI产业今年正步入拐点，进入产业化元年。根据中国电子学会披露，预计2022年产业规模将逼近300亿美元，年均复合增长率高达35.06%。

人工智能涉及范围广、细分领域较多，国盛证券计算机团队对其抽丝剥茧，将人工智能划分为基础层、技术层和应用层。

基础层是人工智能产业的基石，提供数据管理、算力基础及算法模型；技术层则包含了智能语言、计算机视觉、自然语言处理等，是人工智能产业发展的核心驱动力；应用层是技术在特定行业或场景的延伸，为迈向商业化提供软硬件产品及配套的解决方案。

为进一步呈现全面、清晰的人工智能产业链，国盛证券计算机团队与同花顺iFinD携手，通过对产业链各个环节的精细梳理，形成初步的分析框架，再由iFinD技术团队深度加工，将产业链逻辑深入浅出，以图谱形式展现，人工智能整条产业链路跃然“屏”上，投资者可一览人工智能全貌。

AI行业具规模优势易诞生牛股

众所周知，很多投资大师喜欢投资具有规模优势的行业，因为容易产生长期牛股。从历史上的大牛股如IaaS巨头亚马逊、SaaS巨头Salesforce、国内SaaS领军广联达、全球咖啡巨头星巴克以及国内眼科医疗服务领军爱尔眼科等案例可以得到佐证。

“AI产品逐步从可用到好用。AI在场景的赋能所带来的价值是逐步深入的，需要和客户一起长期打磨，产品逐步从可用到好用，在细分赛道有卡位优势，有场景和数据积累的公司有望持续领跑，从而进一步提升规模效应。这些特点充分证明了AI行业天然具有规模优势。同时，AI的规模优势带来头部企业长期的竞争优势，细分行业集中度提升。”国盛证券计算机行业首席分析师刘高畅说道。

具体来解释，刘高畅表示，一方面，当前AI技术以深度学习算法为核心，基于神经网络的主流算法难以实现通用的智能化，细分场景落地时需要结合行业Know-how、客户需求痛点以及数据，可以产生实质性价值。可以说，当前的AI是场景化的AI。

另一方面，AI所需数据并非外部海量互联网数据所能解决，很多场景甚至没有存量可用的数据，通过深入客户场景、借助算法标注、挖掘，方可获取有价值的结构化数据。并且AI在场景的赋能所带来的价值是逐步深入的，需要和客户一起长期打磨，产品逐步从可用到好用。此外，AI的规模优势会带来头部企业长期的竞争优势，细分行业集中度提升。具有规模优势的赛道往往是牛股诞生的摇篮，因此AI赛道值得重点关注。

而在具体投资标的上，刘高畅给出了团队的投资建议：建议关注海康威视、科大讯飞、中科创达、大华股份、奥普特和石头科技。