龙光控股等房企启动公司债发行 债市合理融资持续回暖

上证报中国证券网讯（记者汪友若）深陷债务“泥潭”的恒大集团于12月3日晚间公告宣布，无法履行2.6亿美元的担保义务，一时引发市场高度关注。记者采访多位机构人士表示，恒大集团事件属于个案，房企债券融资并未受到明显影响。从上交所债市统计数据来看，对民营房企融资支持力度未减，目前房企债券融资已逐步回暖，融资规模保持稳定，市场对优质房企的信心进一步增强。

中国恒大属个案风险

12月3日晚间，中国恒大在香港联交所发布无法履行担保责任的公告后，广东省人民政府、一行两会、住房和城乡建设部均第一时间就恒大问题作出回应，总体来看，恒大集团出现风险主要源于自身经营不善、盲目扩张，属于个案风险，对资本市场稳定运行的外溢影响可控。

记者采访的多位市场机构人士均表示，近几年房地产行业政策调整不断引导回归本源，多数房企能贯彻“房住不炒”的基本原则，坚守主业、经营稳健。恒大风险事件属于个案，其他稳健经营的房企并未受此事件影响，债券市场融资有序开展。

华泰证券资管人士表示，从目前业务开展情况来看，房企合理融资保持稳定，中介机构和投资者对于涉房项目的遴选标准和风控要求也并未受恒大事件的影响发生实质变化。

“从另一个角度看，恒大事件反倒有利于债券融资市场平稳健康长期发展：未来对于这类多元化扩张，高杠杆高负债，并试图通过过度融资手段达到目的的企业，市场会给出更合理的定价。”另有市场人士补充道，“妥善、有效地处理好恒大风险事件，将有利于房地产市场乃至整个资本市场健康稳定发展。”

交易所市场对民营房企融资支持力度不减

就在恒大集团发布公告当日，民营房企龙光控股表示，其面向专业投资者公开发行公司债券获上交所备案通过，拟于近期发行不超过7.10亿元公司债券。

新希望地产也在采访中表示，企业已于今年下半年在上交所获供应链ABS无异议函，近期准备启动首期发行工作，该笔融资将有助于帮助核心企业降低有息负债杠杆水平，降低上游中小企业融资成本。

另据消息，大名城最快将于12月上旬发行不超过5亿元购房尾款资产支持证券；龙湖拓展也拟于近期发行供应链资产支持证券。

华泰证券资管相关人士表示，“一直以来，房地产企业，包括民营房企，在交易所市场始终存在多样化的融资渠道，这些融资渠道保障了房企融资的需求，相关业务规模也在稳步增长。”

从wind统计数据来看，2021年1-10月房企通过交易所债券市场融资规模总计5031.52亿元，其中民营企业发行1811.36亿元。就上交所债券市场而言，1-10月房企发行各类债券产品总计2552.872553亿元，其中民营企业发行972.73973亿元，占比近40%。

记者从长期跟踪观察上交所市场的专业人士处了解到，今年以来，上交所债券市场总体上对房企融资实施分类管理模式，支持优质房地产企业发行债券，对符合政策导向及相关要求的房企，引导其用好债券市场资金，实现稳步发展。对于确实存在流动性风险的企业，引导其降低融资杠杆，以市场化方式优化房企债券整体信用结构。

民营房企流动性已逐步缓解

华泰证券资管人士称，今年以来，民营房企相比央企、国企等房地产企业而言，确实存在融资难度加大的问题，市场也担忧恒大事件可能会引发对民营房企融资情况不稳定的预期。但从目前的政策情况来看，国家有关部门已经统筹规划政策安排，民营房企的融资困境正在稳健有序的基础上逐步得到改善。

近期，多部委频频释放政策暖意，逐步形成监管合力，民营房企流动性困难得到逐步缓解。记者从接近证监会人士处了解到，证监会将一如既往注重交易所债券市场融资功能的有效发挥，支持优质房地产企业发行债券，支持民营企业，尤其是近期受个别风险事件影响的民营房地产企业合理正常滚动融资，保持债券融资渠道畅通，促进房地产市场平稳健康发展。

记者同时还注意到，银保监会表示将认真贯彻国家有关政策，在落实房地产金融审慎管理的前提下，指导银行保险机构做好对房地产和建筑业的金融服务，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款。

“我们建议民营房企还可以积极拓宽思路，寻找融资新途径，比如，如果有相对核心和优质的资产，可以做资产证券化尝试，无论是CMBS，类REITs还是公募REITs，都是有效化解融资压力的好方法。”市场人士建议。