千亿景林的“产品经”：优质投资人聚焦优质资产

金庸武侠小说中，经常有这样一个剧情：主角被逼掉下悬崖，然后获得绝世武功。这样的剧情设定，揭示了一个深刻的哲理：当一个人以为走投无路了，反而会柳暗花明。当然，低谷，也很可能蕴藏着巨大的机会。

股市有一句话，与金庸先生的思想不谋而合：风险是涨出来的，机会是跌出来的。巴菲特也曾说过，“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”。

最近几个月，A股、港股及海外中概股表现低迷，仿佛走在低谷，其中不乏消费、医药、互联网行业龙头。情绪低迷期，有人割肉减仓持币观望，有人备齐粮草准备入场。

低估值意味着更便宜的筹码，对于价值投资者，或许迎来布局建仓的好时机。在此背景下，景林在酝酿一场盛宴。有消息透露，近期，景林全球系列产品或将发布，掌舵者是景林资产合伙人、明星基金经理金美桥。

景林是一家千亿级别的私募，奉行长期价值投资理念。在投资界，优质投资人大多是价值投资者，景林就是典型代表，他们善于寻找长期增长确定性高，且空间较大的优质资产。

无数次的成功投资经验告诉我们：优质资产具有长期投资价值，优质投资人具有长期信任价值，当优质投资人遇到优质资产，能为投资者创造价值。这也正是景林这家公司穿越牛熊而长盛的“产品经”。

优质的资产无惧市场“犯错”

现实中的投资者，如果买入了错误的资产，大概率就会砸手里。优质资产是投资者的追求，因为真正的优质资产不惧短期波动，具有长期价值。

什么是优质资产？为什么具有长期价值？

在景林的“产品经”中，优质资产分两类，一是旧赛道中的龙头，二是新赛道里的黑马。景林资产合伙人金美桥认为，布局两类优质资产，可以在确定性的成长和可能爆炸性增长之间找到平衡。

先看旧赛道中的龙头，所在行业竞争格局稳定，龙头可以通过行业整合或者产品升级创新，来获得更多市场份额。一旦赛道环境转差，行业龙头抗风险能力强。无论赛道环境如何，行业龙头都有确定性的成长。

再看新赛道里的黑马，所在行业高速发展，各个企业如春秋时期诸侯混战。在这样的大背景下，出现黑马企业概率很大。比如在过去投资案例中电商领域的拼多多。

2018年，成立仅3年的拼多多上市，成为电商领域公认的黑马。但当时，拼多多到底为什么成为黑马，大多数人一知半解，加上负面新闻层出，不少投资人被吓退了。

景林坚持新赛道里找黑马的理念，决心深入调研拼多多，跑遍半个中国15个城市，形成上百万字的调研纪要，勾勒出拼多多的真实面貌。胸有成竹，景林在一片看衰声音中，买入甚至重仓拼多多。

后来，拼多多股价一路上涨，最高达212美元，相较于发行价完成了10倍之旅。景林投资了拼多多这匹黑马，为投资者创造了惊人的回报。

无论是龙头还是黑马，他们的长期价值，不仅体现在其独特的核心竞争力，还体现在具有穿越周期的能力。在价值投资的理论中，这类公司短期波动不改长期向上趋势。一旦市场在宏观经济或其他意外因素的影响下出现大跌，就是买入的时机。

在景林的股票池中，有很多好公司因为估值太贵，难以下重手。但一旦市场犯错，就是布局的好机会。

比如近期调整中的消费、医药和互联网行业，金美桥依然持乐观态度，表示继续持有长期能够跑赢市场的优秀企业。金美桥还称，未来最大的投资主题是新能源投资，新能源车、风电和光伏，都面临着巨大的发展空间，与之相关的大规模电气化和智能化是未来10年的重大投资机会。

近期，景林全球系列产品或将发布，进一步聚焦优质资产。据悉，景林的新产品的理念是“全球布局，聚焦中国”，投资范围包括A股、港股、全球的中概股、股指及商品期货等衍生品、融资融券等。

千亿景林的“产品经”

世有伯乐，然后有千里马。千里马常有，而伯乐不常有。优质资产犹如千里马，但千里马之所以是千里马，还需要伯乐的发掘。景林的“产品经”，其实就是伯乐相马的现实演绎。

无数次的成功投资经验告诉我们：当优质投资人遇到优质资产，能为投资者创造价值。景林为什么是优质资产的伯乐？又如何为投资者创造价值？

想要回答这个问题，可以从景林的特质上找答案，概括起来三句话：优秀的投资理念，丰富的投资经验、严谨的风控体系。

在景林的投资理念中，有一条非常重要的“军规”：基本面研究定值，逆向投资定价。价值投资理念中，企业的价值最终由基本面决定，而不是短期的波动。因此，基本面的研究最为重要。

景林的基本面研究，有清晰的路径。从简单的逻辑切入，然后对研究对象360度全方位的分析，最后提炼和概括出核心观点，也就是“简单——复杂——简单”。

比如在景林历史上对美团的研究，景林从外卖切入，然后将美团整个业务体系全方位研究和考察，最后提炼核心观点：“美团已经成为基础设施，而基础设施的核心要点是份额”。

凭借扎实的基本面研究，景林在别人犹豫时就果断出手，获取了丰厚回报。如同曾果断布局拼多多一样，为投资者创造丰厚回报。

“简单——复杂——简单”，这很像金庸武侠中张三丰的武功哲学，太极拳修炼方法是先从简到繁，再化繁为简，从而达到返璞归真的至高境界。

基于对基本面研究的强烈自信，景林敢于逆势坚守或加仓。比如2020年初的疫情冲击下，特斯拉跌至阶段低点，景林逆势加仓。此后的几个月，特斯拉涨了数倍。

优秀的投资理念，由优秀的基金经理来执行，才能发挥出最大的潜力。景林拟于近期发布的全球系列产品，掌舵人是明星基金经理金美桥。资料显示，金美桥是拥有24年从业经验的金融老兵，全球资产投资经验非常丰富。

金美桥这样单打能力突出的基金经理，不是“孤军作战”，景林打造了团队协同作战的严谨的风控体系。景林的风控体系中，CIO(首席信息官)、基金经理、研究员，形成事前风控，合规风控负责人、风控专岗和合规专岗构成事中风控，同时与交易总监、交易员构成事后风控。

三道风控体系中，基金经理与团队成员充分沟通、厘清分歧，及时发现并规避风险。在个股交易上，景林不做止盈，并坚持软止损机制，坚持根据基本面做出买卖决定，而不是情绪或短期热点。

过往历史上看，景林奉行价值投资，取得优异的成绩。荣誉上，景林连续数年获得《上海证券报》《证券时报》等权威机构的金牛奖、金阳光奖等，被评为“十年卓越公司”、“行业典范私募基金公司”等。

景林自成立以来的16年里，业绩表现长期良好，管理规模不断壮大，这是投资者对景林的信任。

一句话总结景林的“产品经”，那就是优质投资人聚焦优质资产。优质资产具有长期投资价值，优质投资人具有长期信任价值。景林或将发布的新产品聚焦优质资产，将为投资者创造什么样的价值，值得期待。