宁德时代成基金头号重仓股，市值一度超过工行，到底发生了什么？

前几年，以贵州茅台为代表的“茅指数”屡创新高，吸引了大量资金的关注。但是，今年以来，市场投资风格却发生了重要性的变化，以宁德时代为代表的“宁组合”加速发力，其热度已经超越了“茅指数”，并成为了当下市场最热门的投资品种。

贵州茅台长期有着A股“股王”的称号，虽然至今茅台股价仍然是高高在上，并未有其他A股上市公司超越的迹象，但从基金持仓变化来看，却开始发生了一些微妙的变化。

据了解，从全市场剔除被动管理的基金分析，主动管理型基金对宁德时代的持仓已经超过了贵州茅台。另外，据Wind数据显示，截至今年三季度末，宁德时代的基金持仓市值已经紧紧追赶着贵州茅台，两者之间的差距也越来越小了。与此同时，从基金持股数量的情况分析，宁德时代基金持股数仍然呈现出持续攀升的迹象，与之相比，贵州茅台的基金持股数量增速却明显比不上宁德时代。

11月1日，从二级市场的表现来看，宁德时代股票市值一度超过了工商银行，并一度成为A股市场第二大市值的上市公司，距离贵州茅台总市值规模只有5000亿左右的差距。但是，遗憾的是，宁德时代股价冲高回落，但目前仍然位居A股总市值第三名的位置，并略高于建设银行的股票市值规模。

宁德时代自上市以来，股价一直处于高歌猛进的状态，从2018年以来，宁德时代的年度涨幅分别为198.31%、44.73%、231.20%和85.25%，从当年的发行价上涨以来，宁德时代累计涨幅已经超过20倍。

宁德时代出现股价与市值的齐飞，既与政策环境的积极支持因素有关，也与基金机构抱团取暖的因素有关，但归根到底还是离不开业绩的快速腾飞。

从过去几年宁德时代的净利润增幅来看，整体增幅不算很猛，但从今年以来，宁德时代净利润开始出现了加速攀升的迹象。截至今年三季度末，宁德时代的净利润达到77.51亿元，三季度净利润已经明显高于2020年全年的净利润水平。另外，从营收增速的角度出发，今年以来同样出现130%以上的同比增幅，实现了营收与净利润齐飞的表现。

在传统消费股受到资金抛弃的同时，越来越多的资金持续看好以宁德时代为代表的“宁组合”。从政策环境来看，新能源产业是未来多年具有发展前景的行业，同时也是政策层面积极支持的领域，所以从某种程度上分析，资金投入新能源产业链，尤其是行业龙头企业，将会从一定程度上降低了“踩雷”风险，也避免了政策层面上的未知风险因素。

基金机构积极抱团宁德时代，成为了股价加速上涨的助推器。另外，在新能源产业链崛起的背景下，以宁德时代为代表的“宁组合”也吸引了一些资深基金经理的关注，可见基金经理抱团宁德时代，并非一时的激动，更可能看到了长远的发展前景。

截至目前，贵州茅台总市值为2.26万亿，宁德时代总市值为1.69万亿，两者之间相差了5700亿左右。假如宁德时代市值超越了贵州茅台，那么很可能会成为A股市场的新股王，从大资金大机构的资产配置角度出发，即使多担心宁德时代的盈利增速前景，但也不得不增配部分宁德时代的股份，这也是A股资产配置的考虑因素。

但是，多年来，A股市场存在一个市场魔咒，即当某一上市公司股价或市值超过贵州茅台之后，往往很难持续。这些年来，这一个市场魔咒仍然存在，就看未来宁德时代可否从根本上打破这一魔咒效应。

动态市盈率达到146倍左右的宁德时代，未必符合价值投资者的胃口，但在宁德时代高估值定价的背后，却有着100%以上的盈利增速支撑。退一步思考，假如宁德时代的盈利增速显著放缓，那么到时候就会迎来估值回归的风险了。但是，既然基金机构愿意把宁德时代作为头号重仓股，想必已经做好了充分调研与分析，宁德时代市值一度超越工商银行，这也是市场风格转变的体现，同时也代表着国内资本市场的一个发展方向。

宁德时代逐渐成为了基金头号重仓股，基金抱团取暖也成为了助推宁德时代股价上涨的重要催化剂，但机构抱团本身也是一把双刃剑，过度抱团并促使股价加速上涨，潜在的投资风险也会逐渐展现。