国债今起“入富”！中国债券市场有望迎来万亿元资金

10月29日，富时罗素世界政府债券指数（WGBI）正式纳入中国国债。

今年3月末，富时罗素在官网发布公告，将中国国债纳入WGBI，纳入过程将分步骤在36个月内完成。完成后，中国国债占富时世界国债指数的权重将达5.25%。

业内人士预计，以此为新起点，中国债券市场有望迎来近万亿元规模资金。

推动资金流入

渣打银行中国宏观策略主管刘洁预计，被纳入富时罗素WGBI指数后，中国国债将获得1300亿美元至1560亿美元（约合人民币8300亿元至9977亿元）的被动资金流入。

景顺高级客户投资经理钟海丹预测，中国在岸人民币债券获纳入指数将继续推动更多资金流入在岸市场，增加人民币资产配置的趋势将继续。

钟海丹认为，与主要市场相比，中国债券市场的外资持有比例仍然偏低。预计外资持有比例将进一步上升，使其成为与全球相关性日益提升的资产类别。

钟海丹表示，稳健的全球增长和积极的金融状况支持新兴市场债券。由于美联储缩减资产购买规模预期在一定程度上已被市场消化，对新兴市场资产的整体支持将持续。预计资金流入新兴市场将使亚洲和中国信贷市场受益，原因是估值有吸引力且信贷基本面稳健。

此外，钟海丹指出，中国是全球第二大债券市场，而且有很强的流动性。与全球综合指数中的同类债券相比，中国在岸债券的收益率也往往较高。由于以人民币计价的债券与其他市场的相关性一般较低，因此有助于国际投资者实现投资多元化。随着富时指数纳入中国国债，增加人民币资产配置的趋势将继续。

10月22日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在2021年前三季度外汇收支数据新闻发布会上表示，三季度以来，外资买债比上半年高位有所回落，但与2019年同期相比，仍然增长7%。在全球经济逐步恢复以及大国货币政策转向的预期下，外资购买债券保持一定规模，且向疫情前的常态回归，是正常表现。

增长空间较大

王春英称，外资稳步配置人民币债券是中长期趋势。因为中国债券市场规模比较大，而且外资占比比较低，未来有比较大的增长空间。

“国际比较来看，中国债券市场规模庞大、流动性好，但是外资占比仍比日本、韩国、巴西这样的发达和新兴经济体要低。所以，未来外资增配人民币债券还是有很大空间的。”王春英进一步表示。

此外，境内债券收益率相对较高，人民币币值稳定，中国债券市场具备较好的投资价值。今年以来，中国十年期国债收益率在3.0%上下窄幅波动，远高于美国和欧盟等实施低利率甚至负利率的经济体，表现出比较高的投资价值。

可以说，人民币债券在全球范围内拥有比较独立的资产收益表现，有助于投资者分散风险。王春英表示，人民币资产和欧美国家资产在价格、收益状况等方面相关性都比较低。在复杂多变的市场情况下，人民币债券有利于国际投资者降低投资组合的波动幅度，并且可以优化综合收益，凸显了中国人民币债券分散风险的配置意义。

记者注意到，10月27日，国务院常务会议决定，将境外机构投资者投资境内债券市场取得的债券利息收入免征企业所得税和增值税政策的实施期限，延长至“十四五”末，即2025年底。

对此，恒生中国首席经济学家王丹表示，此次税收优惠延长有助于稳定外资预期，增强中国债市吸引力。同时，更多外资进入中国金融市场，也有利于人民币更好地走出去。

记者 | 吴林璞